显微镜下的中国经济（2026年第27期）：城市更新可能是下半年稳投资的重要抓手之一-260720（43页）.pdf

核心数据速览： 上半年固投增速：-5.7%（创2020年6月以来新低）。 “十四五”城市更新投资：约12.5万亿元。 “十五五”城市更新投资：约20万亿元（+60%）。 年均投资：约4万亿元。 老旧小区改造投资：8万亿元以上。 城中村及危旧房改造投资：约2.5万亿元。 地下管网升级投资：约4万亿元（智慧管网占30%）。 历史文脉保护投资：约2万亿元。 城镇老旧房屋改造：25万套→50万套（翻倍）。 老旧街区厂区改造：900个→1500个（+66.7%）。 地下管网改造长度：25万公里→36.5万公里（+46%）。 城中村改善：4100个→4000个（基本持平）。 新开工改造老旧小区：24万个→11.5万个。一、报告核心数据解读。投资形势——创2020年以来新低。2026年上半年，固定资产投资完成额同比增速跌至-5.7%，比去年同期下降8.5个百分点，再次刷新2020年6月以来的新低。投资需求低迷导致上半年国内总需求低于去年同期，下半年经济增速存在进一步下滑风险，国内价格持续低迷。（数据来源：招商证券）。城市更新——“十五五”约20万亿元。“十四五”时期城市更新投资规模约12.5万亿元，“十五五”时期约20万亿元，增长60%。年均投资约4万亿元。老旧小区改造8万亿+、城中村改造2.5万亿、地下管网升级4万亿（智慧管网占30%）、历史文脉保护2万亿。（数据来源：住建部、经济日报、招商证券）。核心指标——全面升级。城镇老旧房屋改造翻倍（25万→50万套），老旧街区厂区改造+66.7%（900→1500个），地下管网改造+46%（25万→36.5万公里）。新增公园绿地改造、应急避难场所改造、房屋信息数字化率等指标。（数据来源：《城市更新“十五五”规划》）。二、报告独有数据价值——政策级与投资级颗粒度。固投增速数据：上半年同比-5.7%，较去年同期-8.5pct，创2020年6月以来新低。“十四五”投资规模：约12.5万亿元（年均2.5万亿以上）。“十五五”投资规模：约20万亿元（+60%）；年均约4万亿元。分项投资构成：老旧小区改造8万亿+（40%）；城中村改造2.5万亿（12.5%）；地下管网升级4万亿（20%，智慧管网占30%）；历史文脉保护2万亿（10%）；其他约3.5万亿（17.5%）。核心指标变化：城镇老旧房屋改造25万→50万套（+100%）；老旧街区厂区改造900→1500个（+66.7%）；地下管网改造25万→36.5万公里（+46%）；城中村改善4100→4000个（基本持平）；新开工改造老旧小区24万→11.5万个（减少）。新增指标：城市公园绿地改造提升；存量应急避难场所改造数量；城镇房屋基础信息数字化率。双重属性：房地产属性（老旧小区改造/城中村改造）+基建属性（地下管网/公园绿地/历史文脉保护）；有助于放缓房地产投资下降斜率、改善基建投资形势。（数据来源：住建部、经济日报、《城市更新“十五五”规划》、招商证券）。三、谁需要这份报告？ 宏观政策与周期行业投资者：获取城市更新作为稳投资抓手的完整政策逻辑与投资规模测算。 房地产与基建产业链企业：了解城市更新项目的投资方向、规模与受益领域。 建筑建材行业从业者：掌握老旧小区改造、地下管网升级等细分领域的投资规模。 城市更新相关产业研究者：跟踪“十五五”城市更新政策框架与核心指标变化。 区域经济与城市规划研究者：评估城市更新对地方经济和就业的拉动效应。四、完整PDF报告包含内容。 2026年上半年固定资产投资数据与趋势分析。 城市更新作为稳投资抓手的政策背景与高层定调。 “十四五”与“十五五”城市更新核心指标全面对比（7个可比指标）。 “十五五”新增3个指标的详细解读。 “十五五”城市更新投资规模测算（约20万亿元）与分项构成。 城市更新兼具房地产与基建双重属性的分析。 城市更新对下半年经济形势的稳定作用。 老旧小区改造、城中村改造、地下管网升级、历史文脉保护等细分领域投资规模。 高频经济数据跟踪（开工率/产能利用率/产量/价格/库存/房地产/出行与物流）。 风险提示：地缘政治、政策落地、全球衰退等。（数据来源：招商证券、住建部）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据主要来源于招商证券《显微镜下的中国经济（2026年第27期）：城市更新可能是下半年稳投资的重要抓手之一》（2026年7月20日）、《城市更新“十五五”规划》、住建部、经济日报等。所有数据均基于已公开信息编制。