中国巨石-600176-A股公司研究报告：26Q2业绩符合预期电子布景气持续上行-260717（3页）.pdf

核心数据速览： 26H1归母净利润：27.8-31.2亿元（同比+65%-85%）。 26H1扣非归母净利润：28.1-31.5亿元（同比+65%-85%）。 26Q2归母净利润（中值）：16.9亿元（同比+76%，环比+33%）。 26Q2扣非归母净利润（中值）：17.0亿元（同比+78%，环比+33%）。 7628电子布年初价格：4.45元/米。 7628电子布7月价格：8.6元/米（涨幅超93%）。 26Q2电子布销量：约2.7亿米。 电子布单米净利：约2.8元/米。 粗纱上半年销量：约85万吨。 粗纱吨净利：约1050元/吨。 2026E归母净利润：82.6亿元（+34% vs前次）。 2027E归母净利润：100.2亿元（+46% vs前次）。 2028E归母净利润：110.8亿元（+46% vs前次）。 2026E PE：23倍。一、报告核心数据解读。业绩高增——26Q2归母净利同比+76%。26H1归母净利27.8-31.2亿（+65%-85%），26Q2中值16.9亿（同比+76%/环比+33%）。电子布景气持续上行是业绩增长核心驱动。（数据来源：公司公告、申万宏源）。电子布——价格从4.45涨至8.6元/米。7628电子布从年初4.45元/米涨至7月8.6元/米（+93%），Q2销量2.7亿米，单米净利2.8元。AI服务器算力基建驱动需求，织布机短缺致供给瓶颈。（数据来源：公司公告、卓创资讯、申万宏源）。盈利预测——上修26-28年归母净利34%/46%/46%。预计26-28年归母净利82.6/100.2/110.8亿元（较前次上修34%/46%/46%），对应PE 23/19/17倍，维持“买入”。（数据来源：申万宏源预测）。二、报告独有数据价值——公司级与行业级颗粒度。业绩数据：26H1归母净利27.8-31.2亿（+65%-85%）；扣非28.1-31.5亿（+65%-85%）；26Q2归母中值16.9亿（同比+76%/环比+33%）；扣非中值17.0亿（同比+78%/环比+33%）。电子布数据：7628年初4.45元/米→7月8.6元/米（+93%）；Q2销量约2.7亿米；单米净利约2.8元/米；AI服务器算力基建核心驱动；单台AI服务器消耗量数倍于传统；新能源汽车/储能/消费电子/通信基站需求同步增长。供给瓶颈数据：织布机持续短缺；日韩/台老旧产能退出；行业订单爆满/库存持续低位/高端产品有价无货；2028年5万吨3.2亿米项目投产。粗纱数据：上半年销量约85万吨；吨净利约1050元/吨；价格基本平稳；高端产品依托新能源/热塑新材料复价；风电市场偏弱。盈利预测调整：26E归母净利82.6亿（+34% vs前次）；27E 100.2亿（+46%）；28E 110.8亿（+46%）。26E营收253.3亿（+34.1%）；27E 287.1亿（+13.4%）；28E 305.3亿（+6.3%）。26E PE 23X；27E 19X；28E 17X。（数据来源：公司公告、卓创资讯、申万宏源证券研究所）。三、谁需要这份报告？ 建材与周期行业投资者：获取中国巨石电子布涨价周期与业绩高增的完整数据。 AI算力基础设施产业链从业者：了解AI服务器对电子布需求的拉动作用与持续性。 玻纤电子布企业决策者：掌握行业供需格局与织布机供给瓶颈分析。 电子材料行业分析师：跟踪电子布价格走势与盈利弹性。 A股建材板块投资者：把握当前PE仅23倍的估值机会。四、完整PDF报告包含内容。 26H1及26Q2业绩预告详细数据与符合预期分析。 电子布7628价格从4.45元/米涨至8.6元/米的全过程。 AI服务器算力基建对电子布需求的核心驱动逻辑。 单台AI服务器电子布消耗量数倍于传统服务器的数据。 织布机短缺与供给瓶颈的深度分析。 日韩/中国台湾地区老旧织布产能退出影响。 粗纱业务上半年销量、吨净利与市场表现。 特种电子布研发进展（池窑法一代/二代/T布/Q布）。 2026-2028年盈利预测上修（前次vs本次）。 估值分析（23/19/17倍PE）。 风险提示：需求回落、供给扩张、竞争加剧等。（数据来源：申万宏源研究所）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据主要来源于申万宏源《中国巨石（600176）：26Q2业绩符合预期，电子布景气持续上行》（2026年7月17日）、公司公告、卓创资讯等。所有数据均基于已公开信息编制。