计算机行业：月之暗面推出Kimi K3国产大模型持续迭代升级-260720（9页）.pdf

核心数据速览： Kimi K3参数规模：2.8万亿。 全球排名：第三（仅次于Claude Fable 5/GPT-5.6）。 上下文窗口：100万token。 MoE架构：896专家激活16个。 扩展效率提升：2.5倍（vs K2）。 开源状态：全球首个开源3万亿级别模型。 协创数据26H1归母净利：15-19亿元（同比+247%-340%）。 海光信息26H1营收：85-93亿元（同比+55.6%-70.2%）。 芯原股份新签订单：64.13亿元（4-7月）。 摩尔线程26H1营收：16.5-17.5亿元（同比+135%-149%）。 计算机行业上周：-9.74%（跑输沪深300 4.47pct）。 计算机行业PE：44.9倍。一、报告核心数据解读。Kimi K3——国产大模型里程碑。2.8万亿参数全球第三（仅次于Claude Fable 5/GPT-5.6），KDA混合线性注意力+注意力残差架构，896专家激活16个，扩展效率提升2.5倍，100万token上下文，全球首个开源3万亿级别模型。（数据来源：月之暗面、Artificial Analysis、平安证券）。AI产业链公司业绩——高增长验证景气。协创数据净利15-19亿（+247-340%），海光信息营收85-93亿（+55-70%），芯原股份新签64亿，摩尔线程营收16.5-17.5亿（+135-149%）。AI算力需求旺盛。（数据来源：公司公告、平安证券）。投资策略——AI算力+AI应用双主线。AI算力（海光信息/寒武纪/摩尔线程等）+AI应用（金山办公/科大讯飞/同花顺等）。国产大模型迭代推动行业落地和算力需求。（数据来源：平安证券）。二、报告独有数据价值——事件级与公司级颗粒度。Kimi K3技术数据：参数2.8万亿；排名全球第三；KDA混合线性注意力；注意力残差；896专家激活16个；扩展效率+2.5倍；100万token上下文；原生视觉理解；全球首个开源3万亿级别模型；面向长程编程/知识工作/推理。业绩数据：协创数据26H1归母净利15-19亿（+247-340%）；海光信息营收85-93亿（+55.6-70.2%），归母净利17-18.3亿（+41.5-52.3%）；芯原新签订单64.13亿（4-7月），累计146.53亿；摩尔线程营收16.5-17.5亿（同比+135-149%）。行情数据：计算机行业-9.74%（跑输沪深300 4.47pct）；年初至今-19.72%；PE 44.9倍；29只上涨/329只下跌。投资主线：AI算力（海光信息/龙芯中科/寒武纪/摩尔线程等）；AI应用（金山办公/科大讯飞/同花顺/中科创达等）。（数据来源：月之暗面、公司公告、Artificial Analysis、平安证券证券研究所）。三、谁需要这份报告？ AI与计算机行业投资者：获取Kimi K3技术突破与AI产业链公司业绩的完整数据。 大模型产业链从业者：了解国产大模型全球排名与技术架构创新。 AI算力产业链企业：跟踪国产AI芯片公司（海光/寒武纪/摩尔线程）的业绩增长。 科技行业分析师：评估国产大模型迭代对AI应用和算力需求的拉动。 A股计算机板块投资者：把握AI主题投资的双主线机会。四、完整PDF报告包含内容。 Kimi K3技术规格（参数/架构/排名/能力）。 KDA混合线性注意力与注意力残差技术解析。 MoE稀疏化（896专家激活16个）。 扩展效率提升2.5倍（vs K2）。 编程能力/视觉推理/知识工作三大应用能力。 国产大模型全球排名第一梯队。 协创数据/海光信息/芯原股份/摩尔线程业绩公告。 计算机行业行情回顾。 AI算力与AI应用双主线投资策略。 重点标的梳理。 风险提示：算力发展、应用落地、算法发展等。（数据来源：平安证券研究所）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据主要来源于平安证券《月之暗面推出Kimi K3，国产大模型持续迭代升级》（2026年7月20日）、公司公告、Artificial Analysis等。所有数据均基于已公开信息编制。