361度-1361.HK-港股公司研究报告：二季度流水稳健增长超品店拓店稳步推进-260717（4页）.pdf

核心数据速览： 主品牌线下26Q2流水：中高单位数增长。 童装线下26Q2流水：中高单位数增长。 电商26Q2流水：高单位数增长。 超品店总数：187家（Q2新增45家）。 童装超品店：35家。 全年超品店规划：净开80-100家。 库销比：4.5-5倍（健康）。 大装/童装折扣：七一折（Q1七折，环比收窄）。 跑步品类占比：约50%（大货销售）。 篮球品类占比：近10%。 海外超品店：柬埔寨（首家）。 OneWay平台：天猫/京东/抖音/得物。 2026E归母净利润：14.9亿元（同比+14%）。 2026E PE：6倍。一、报告核心数据解读。流水稳健——领跑行业。26Q2主品牌/童装线下中高单位数增长，电商高单位数增长。消费偏弱背景下持续领跑，高性价比+差异化优势凸显。（数据来源：公司公告、申万宏源）。渠道升级——超品店187家。Q2新增45家超品店，总数187家（童装35家），全年80-100家规划能见度高。降本/提效/拉新表现突出。库销比4.5-5倍健康，折扣七一折环比收窄。（数据来源：公司公告、申万宏源）。产品迭代+海外拓展——跑步占50%。跑步占50%（Q弹超7代/泰坦四代），篮球近10%（Big3 7pro/Future）。海外柬埔寨超品店落地，跨境电商欧洲/美国/东南亚/巴西布局。预计26年净利14.9亿，PE 6倍。（数据来源：公司公告、申万宏源）。二、报告独有数据价值——公司级与季度级颗粒度。流水数据：26Q2主品牌线下中高单位数增长；童装线下中高单位数增长；电商高单位数增长；消费偏弱背景下领跑行业。超品店数据：Q2新增45家；总数187家（童装35家）；全年净开80-100家；降低运营成本；提升店效；拉新纳新；货品结构：尖货30%/基础大众30%/专供款5-10%。库存与折扣数据：库销比4.5-5倍（健康）；大装折扣七一折（环比收窄）；童装折扣七一折（环比收窄）。产品数据：跑步占大货50%（Q弹超7代4月/泰坦四代6月）；篮球近10%（Big3 7pro 5月/Big3 Future 6月）；赛事：三号赛道（洛阳/石家庄）/触地即燃（长春/郑州/石家庄）/一拍即合（成都）。海外数据：东南亚直营店良好；首家海外超品店柬埔寨；复用约基奇等海外影响力；跨境电商欧洲/美国/东南亚/巴西独立站；中长期增长动力。OneWay数据：门店数量维稳；天猫/京东/抖音/得物布局；双渠道发力；高质价比定位；户外运动场景；26年稳健增长/27年明显贡献。盈利预测数据：26E营收121.6亿（+9%）；27E 131.7亿（+8%）；28E 140.9亿（+7%）。26E归母净利14.9亿（+14%）；27E 16.1亿（+8%）；28E 17.5亿（+9%）。26E PE 6X；27E 5X；28E 5X。（数据来源：公司公告、申万宏源证券研究所）。三、谁需要这份报告？ 运动服饰与港股消费投资者：获取361度26Q2流水、渠道升级、产品迭代与海外拓展的完整数据。 运动品牌从业者：了解超品店模式与渠道升级策略。 消费行业分析师：跟踪361度高性价比优势与行业领先增长。 体育营销研究者：掌握自有IP赛事与品牌曝光策略。 港股消费板块投资者：评估当前PE仅6倍的估值吸引力。四、完整PDF报告包含内容。 26Q2各渠道流水数据（主品牌/童装/电商）。 超品店拓店进展（187家/Q2新增45家/全年规划）。 超品店货品结构与运营表现。 库销比4.5-5倍健康库存。 折扣七一折环比收窄。 跑步品类新品（Q弹超7代/泰坦四代）。 篮球品类新品（Big3 7pro/Future）。 自有IP赛事营销（三号赛道/触地即燃/一拍即合）。 海外东南亚直营与柬埔寨超品店。 跨境电商欧洲/美国/东南亚/巴西布局。 OneWay品牌双渠道发力。 2026-2028年盈利预测与估值分析。 风险提示：竞争加剧、终端需求、新业务拓展等。（数据来源：申万宏源研究所）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据主要来源于申万宏源《361度（01361）：二季度流水稳健增长，超品店拓店稳步推进》（2026年7月17日）、公司公告等。所有数据均基于已公开信息编制。