小鹏集团~W-9868.HK-港股公司信息点评：MONA L03全球上市物理AI国际化提速-260718（5页）.pdf

核心数据速览： 7月16日MONA L03全球上市，国内12.38万-15.68万元，德国3.56万欧元起。 发布会后一小时大定突破4.6万辆。 小鹏欧洲车主超6万，全球累计销量突破120万台。 销售网络覆盖65个国家和地区，门店超1200家。 自有超快充网络覆盖31个国家，接入超270万桩充电资源。 目标2026年海外销量翻倍，2030年海外利润贡献70%+。 飞行汽车累计超7000台订单，规划年产能1万台。 国泰海通预计26-28年营收950/1235/1506亿元。 目标价85.85港元（2026年1.5倍PS），维持“增持”评级。报告核心数据解读。MONA L03全球上市——首款全球车型。7月16日，小鹏在德国慕尼黑举办品牌日暨MONA L03全球上市发布会。新车国内售价12.38万-15.68万元，德国市场售价3.56万欧元起。发布会后一小时，新车大定突破4.6万辆。（数据来源：国泰海通证券）。全球化布局——覆盖65国。截至发布会当日，小鹏欧洲车主超6万，全球累计销量突破120万台；销售网络覆盖65个国家和地区，门店超1200家；自有超快充网络覆盖31个国家，接入超270万桩充电资源。（数据来源：国泰海通证券、公司公告）。技术出海——第二代VLA+Robotaxi。第二代VLA模型在欧洲本地化验收中适配性高，几乎无需额外数据训练即可应对多种场景。引入Google Maps为亚太地区首家。L4级Robotaxi已启动员工内测，在欧洲、中东、东南亚等地推进合作。（数据来源：国泰海通证券）。物理AI——机器人+飞行汽车。人形机器人计划2027年进入全球商业场景。飞行汽车累计获得超7000台订单，建成全球首个规划年产能1万台的飞行汽车工厂。（数据来源：国泰海通证券）。盈利预测与估值。国泰海通预计2026-2028年营收950/1235/1506亿元，归母净利润-15/16/31亿元。目标价85.85港元（2026年1.5倍PS）。（数据来源：国泰海通证券）。报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 MONA L03定价：国内12.38万-15.68万元，德国3.56万欧元起/增程3.86万欧元起。 订单数据：发布会后一小时大定突破4.6万辆。 全球化数据：欧洲车主超6万、全球销量120万台、覆盖65国、门店1200+、超快充31国、充电桩270万+。 全球化目标：2026年海外销量翻倍、2030年海外利润70%+。 第二代VLA优势：一套模型打通中欧、几乎无需额外数据训练。 Google Maps合作：亚太地区首家达成此合作深度的车企。 Robotaxi进展：L4级已启动员工内测、欧洲/中东/东南亚推进合作。 飞行汽车：累计超7000台订单、规划年产能1万台。 人形机器人：计划2027年进入全球商业场景。 盈利预测：26-28年营收950/1235/1506亿、归母净利润-15/16/31亿。 估值与目标价：1.5倍PS、85.85港元。（数据来源：国泰海通证券、公司公告）。谁需要这份报告？ 公募/私募基金经理：把握小鹏全球化加速带来的投资机会。 汽车行业研究员/分析师：获取MONA L03订单数据、全球化进展、技术出海的完整数据支撑。 港股投资者：了解小鹏作为智能电动汽车全球化标的的估值水平。 智能汽车产业链从业者：跟踪小鹏全球化战略与技术出海进展。 券商自营/资管部门：评估智能电动汽车板块的配置价值。FAQ区块：Q1：这份报告的核心数据来源有哪些？A：报告数据来源于国泰海通证券研报、公司公告、Wind等权威信源。Q2：报告覆盖哪些核心内容？A：MONA L03全球上市分析、全球化战略与布局、第二代VLA模型与Robotaxi出海、物理AI多场景拓展、盈利预测与估值。Q3：报告包含具体的财务预测吗？A：包含国泰海通2026-2028年营业收入、归母净利润等完整财务预测数据。Q4：报告对公司的投资建议是什么？A：国泰海通给予“增持”评级，目标价85.85港元（2026年1.5倍PS）。完整PDF报告包含内容：下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： MONA L03全球上市完整分析（定价/订单/产品定位）。 全球化战略全景（研发/生产/销售/服务本地化）。 全球销量与网络数据（65国/1200+门店/270万+充电桩）。 第二代VLA模型技术优势分析。 Google Maps合作深度解读。 Robotaxi出海进展（员工内测/海外合作）。 人形机器人商业化时间表（2027年全球商业场景）。 飞行汽车订单与产能数据（7000+订单/年产1万台）。 2026-2028年完整财务预测（利润表/资产负债表/现金流量表）。 可比公司估值对比（特斯拉/理想/蔚来）。 风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告数据来源于国泰海通证券《小鹏集团-W(9868)：MONA L03全球上市，全球化加速》（2026-07-17）、公司公告、Wind等。