【东吴证券】策略点评：财报与地缘风险再定价——美股周观点-260720（7页）.pdf

核心数据速览： 本周纳指-2.9%、标普500-1.6%、道指-0.9%。 MSCI新兴市场-4.1%、MSCI发达市场-1.2%。 美国6月CPI同比+3.5%（预期3.8%/前值4.2%），环比-0.4%（六年来首转负）。 核心CPI同比+2.6%、环比持平（均低于预期）。 市场加息预期从9月推迟至10月。 台积电Q2超预期、上调全年营收/资本开支指引。 ASML Q2超预期、服务与升级业务超预期。 布伦特原油86.4美元/桶（较7月初+20.7%）。 标普500上涨占比56%，50日/200日均线向上。 市场广度回升至71%，VIX小幅回升。 重点关注：7/24谷歌/德州仪器/英特尔财报。报告核心数据解读。美股表现——纳指领跌。本周纳指-2.9%、标普-1.6%、道指-0.9%。能源+3.8%/房地产+1.9%领涨，信息技术-4.0%/公用事业-2.8%领跌。（数据来源：Bloomberg、东吴证券）。通胀降温——CPI超预期。6月CPI同比+3.5%（低于预期3.8%），环比-0.4%（六年来首转负）。核心CPI同比+2.6%（低于预期），加息预期从9月推迟至10月。（数据来源：Bloomberg、东吴证券）。AI验证——ASML/台积电超预期。台积电上调全年营收/资本开支指引，ASML服务与升级业务超预期，验证AI资本开支向设备端传导。（数据来源：公司公告）。地缘风险——中东局势升温。美军伤亡后市场定价美国报复力度，原油风险溢价或上升。布伦特原油86.4美元/桶（+20.7%）。（数据来源：Bloomberg）。报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 美股指数表现：纳指-2.9%、标普-1.6%、道指-0.9%。 全球市场表现：MSCI新兴-4.1%、发达-1.2%、日经-6.4%、恒生+1.6%。 美股行业表现：能源+3.8%、房地产+1.9%、信息技术-4.0%、公用事业-2.8%。 美国通胀数据：6月CPI同比+3.5%（预期3.8%/前值4.2%）、环比-0.4%（首转负）、核心CPI同比+2.6%、核心CPI环比0.0%。 加息预期变化：9月→10月（FedWatch），沃什/威廉姆斯强调数据依赖。 ASML财报：营收/毛利率超指引、服务与升级业务超预期。 台积电财报：Q2超预期、上调全年营收增速/资本开支指引。 地缘风险：美军伤亡、布伦特原油86.4美元/桶（+20.7%）。 市场指标：标普上涨占比56%、50日/200日均线向上、市场广度71%、VIX回升。 流动性：美元净流动性边际收窄、SOFR-OIS利差走阔、TGA余额上升。 重点关注：7/21通用汽车、7/24谷歌/德州仪器/黑石/英特尔、7/24 HOKA。（数据来源：东吴证券、Bloomberg、Wind）。谁需要这份报告？ 公募/私募基金经理（美股/全球配置）：把握美股短期变量与结构变化。 海外策略研究员/分析师：获取美股表现、通胀数据、财报验证、地缘风险的完整数据支撑。 QDII投资者：了解美股市场动态与风险因素。 大宗商品投资者：跟踪中东局势对油价的潜在冲击。 券商自营/资管部门：评估全球资产配置的调整方向。FAQ区块：Q1：这份报告的核心数据来源有哪些？A：报告数据来源于东吴证券研报、Bloomberg、Wind、芝商所FedWatch等权威信源。Q2：报告覆盖哪些核心内容？A：美股本周表现、美国6月CPI数据、加息预期变化、ASML/台积电Q2财报验证、中东地缘风险、市场流动性、未来重点关注数据与财报。Q3：美国通胀降温对市场意味着什么？A：6月CPI同比3.5%低于预期，环比-0.4%六年来首转负，加息预期从9月推迟至10月。但美联储官员强调单月数据不足以改变政策判断。Q4：AI产业链的景气验证情况如何？A：ASML和台积电Q2财报双双超预期，验证AI资本开支沿“云厂商-晶圆厂-设备商”链条传导。但AI基建长期回报率仍是市场分歧。Q5：中东局势对美股有什么潜在影响？A：若冲突扩大至伊朗能源领域，原油风险溢价上升。真正的风险在于战争改变通胀路径，若AI回调与油价突破同时发生，美股波动将明显放大。完整PDF报告包含内容：下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 全球股市一周表现完整数据。 美股行业涨跌幅详细数据。 美国6月CPI完整数据及分项分析。 美联储官员讲话与加息预期变化。 ASML/台积电Q2财报详细解读。 中东地缘风险进展与影响分析。 美元流动性/VIX/市场广度等市场指标。 未来一周重点关注数据与财报日历。 风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告数据来源于东吴证券《财报与地缘风险再定价——美股周观点》（2026-07-20）、Bloomberg、Wind等。