【粤开证券】【粤开宏观】坚定看好A股：拥挤交易退潮与新一轮蓄力-260721（7页）.pdf

核心数据速览： 7月1-17日：上证-8.07%、创业板-21.05%、科创50-22.30%。 4月8日-6月30日：存储芯片+145.2%、PCB+111.1%、光模块+78.2%。 7月1-17日：SK海力士-30.49%、美光-26.44%、费城半导体-18.06%、韩国KOSPI-19.53%。 布伦特原油86.4美元/桶（较7月初+20.7%）。 美联储9月加息概率61.3%（FedWatch）。 1776家公司发布中报业绩预告，预喜率45.3%（高于上年同期）。 预喜公司净利润增速中位数128.6%（同比+18.5pct）。 中国诚通累计买入近百亿元。 中国国新使用再贷款超500亿元。 沪深300ETF上周净流入400.06亿元。 华泰柏瑞沪深300ETF单周净流入214.46亿元，规模增至995.21亿元。报告核心数据解读。市场调整——幅度与成因。7月1-17日，上证-8.07%、创业板-21.05%、科创50-22.30%。此前科技板块大幅上涨（存储芯片+145%/PCB+111%/光模块+78%），积累了大量获利盘。海外扰动叠加拥挤交易，触发剧烈调整。（数据来源：Wind、粤开证券）。海外扰动——三重压力。Meta出售闲置算力引发算力过剩恐慌；美伊冲突推升油价+20.7%，美联储加息概率61.3%；费城半导体-18.06%、韩国KOSPI-19.53%。（数据来源：Wind、芝商所FedWatch）。产业趋势——景气度未变。1776家公司中报预告，预喜率45.3%（高于上年），预喜公司净利润增速中位数128.6%（同比+18.5pct）。电子/国防军工/机械设备/通信/有色金属景气度领先。（数据来源：粤开证券）。稳市资金——积极入市。诚通近百亿、国新超500亿、沪深300ETF净流入400亿、华泰柏瑞沪深300ETF单周+214亿。（数据来源：公司公告）。报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 A股调整幅度：上证-8.07%、创业板-21.05%、科创50-22.30%（7/1-7/17）。 前期涨幅（4/8-6/30）：存储芯片+145.2%、PCB+111.1%、光模块+78.2%、创业板+37.9%、科创50+75.8%。 海外科技股跌幅（7/1-7/17）：SK海力士-30.49%、美光-26.44%、费城半导体-18.06%、韩国KOSPI-19.53%、日经225-8.45%。 地缘与加息：布伦特原油86.4美元/桶（+20.7%）、美联储9月加息概率61.3%。 中报业绩预告：1776家公司、预喜率45.3%（高于上年）、预喜公司净利增速中位数128.6%（同比+18.5pct）。 高景气行业：电子/国防军工/机械设备/通信/有色金属（综合预喜率+平均涨幅）。 稳市资金：诚通累计近百亿、国新再贷款超500亿。 ETF资金：沪深300ETF上周+400.06亿、华泰柏瑞沪深300ETF+214.46亿（规模868.83→995.21亿）。 投资建议：短期控制仓位、长期静待反转，关注光模块/锂电池。（数据来源：粤开证券、Wind、公司公告）。谁需要这份报告？ 公募/私募基金经理：把握A股调整本质与后市布局方向。 宏观策略研究员/分析师：获取市场调整数据、海外扰动、中报景气度的完整数据支撑。 券商自营/资管部门：评估当前市场位置与配置机会。 个人投资者：理解市场调整原因与后市展望。 政策研究人员：跟踪稳市资金动向与监管政策信号。FAQ区块：Q1：这份报告的核心数据来源有哪些？A：报告数据来源于粤开证券研报、Wind、芝商所FedWatch、公司公告等权威信源。Q2：报告覆盖哪些核心内容？A：A股调整数据、海外扰动分析、科技板块拥挤度、中报业绩景气度、稳市资金动向、投资建议。Q3：粤开证券对A股的整体判断是什么？A：坚定看好A股。本轮调整是情绪和交易层面的拥挤出清，产业趋势未变。随着增量政策、稳市资金、盈利兑现，市场有望开启新一轮上涨。Q4：当前应该关注哪些板块？A：调整幅度较大、情绪释放充分且具备强业绩支撑的板块，如光模块、锂电池等。完整PDF报告包含内容：下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： A股主要指数7月以来调整完整数据。 科技板块前期涨幅与拥挤度分析。 海外三大扰动详细拆解（AI叙事/地缘/加息）。 中报业绩预告完整数据（预喜率/净利润增速/分行业）。 高景气行业名单（电子/通信/有色/军工/机械）。 稳市资金动向（诚通/国新/ETF）。 监管政策信号解读。 投资建议与重点关注板块。 风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告数据来源于粤开证券《坚定看好A股：拥挤交易退潮与新一轮蓄力》（2026-07-21）、Wind、芝商所FedWatch等。