【山西证券】农业行业周报：猪价环比回落，持续关注产能去化-260720（24页）.pdf

核心数据速览： 本周农林牧渔板块+0.75%，沪深300-5.26%，跑赢6.01个百分点。 四川/广东/河南猪价：10.1/12.41/11.13元/公斤（环比-2.88%/-1.97%/-3.89%）。 自繁自养利润-149.90元/头，外购仔猪-129.47元/头。 白羽肉鸡主产区均价6.73元/公斤（+1.51%），鸡苗2.82元/羽（+9.73%）。 鸡蛋5.1元/斤（+4.08%）。 玉米2400.39元/吨（-0.15%），大豆4273.16元/吨（持平），小麦2444.00元/吨（-0.34%）。 益生股份26H1净利预增4286%-4774%（2.7-3.0亿）。 牧原股份亏损57-67亿，新希望亏损16-18亿，正邦科技亏损70-80亿。 粤海饲料净利预增65%-302%（销量+33%/毛利率提升）。 USDA全球玉米库存2.75亿吨，库存消费比23.67%；全球大豆库存1.24亿吨。报告核心数据解读。猪价与利润——深度亏损延续。本周猪价环比回落，四川/广东/河南外三元生猪均价分别10.1/12.41/11.13元/公斤。自繁自养利润-149.90元/头，外购仔猪-129.47元/头。（数据来源：Choice、山西证券）。产能去化——2021年以来第三次明显去化。行业亏损期间是产能去化较好窗口。行业降负债和修复资产负债表任务未完成，持续亏损加速市场化去产能。PSY斜率或阶段性趋缓，今年或现第三次明显产能去化。（数据来源：山西证券）。白羽肉鸡——景气上行，益生股份预增4286%-4774%。祖代引种受阻（美国/新西兰/法国禽流感），1-5月无境外引种增量。供给偏紧格局持续，父母代鸡苗价格仍有上行空间。益生股份26H1净利预增4286%-4774%。（数据来源：公司公告）。中报业绩预告——养殖普遍亏损，禽链景气向上。生猪养殖：牧原亏损57-67亿、新希望16-18亿、正邦70-80亿、天邦15-16亿、唐人神8.5-10.5亿。白羽肉鸡：益生+4286%-4774%、仙坛+24%-32%。饲料：粤海+65%-302%（销量+33%）。（数据来源：公司公告）。USDA供需数据——全球谷物库存维持低位。全球玉米2026/27期末库存2.75亿吨（库存消费比23.67%），全球大豆1.24亿吨，全球小麦2.73亿吨，全球大米1.93亿吨。（数据来源：USDA）。报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 板块表现：农林牧渔+0.75%（跑赢沪深300 6.01pct/排名第6）、水产养殖/生猪养殖/粮油加工/种子/食品及饲料添加剂涨幅居前。 猪价数据：四川10.1元/公斤（-2.88%）、广东12.41元/公斤（-1.97%）、河南11.13元/公斤（-3.89%）、猪肉15.81元/公斤（+1.09%）、仔猪19.84元/公斤（+11.59%）。 养殖利润：自繁自养-149.90元/头（环比+18.21）、外购仔猪-129.47元/头（环比+29.93）。 家禽数据：白羽肉鸡6.73元/公斤（+1.51%）、鸡苗2.82元/羽（+9.73%）、毛鸡利润-1.95元/羽（+0.21）、鸡蛋5.1元/斤（+4.08%）。 饲料价格：育肥猪3.36元/公斤、肉鸡3.5元/公斤、蛋鸡3.23元/公斤（均环比持平）。 主粮价格：玉米2400.39元/吨（-0.15%）、大豆4273.16元/吨（持平）、小麦2444.00元/吨（-0.34%）、豆粕2997.37元/吨（+0.80%）。 中报业绩预告：益生+4286%-4774%、仙坛+24%-32%、粤海+65%-302%、牧原亏损57-67亿、新希望16-18亿、正邦70-80亿。 USDA库存：全球玉米2.75亿吨（库存消费比23.67%）、全球大豆1.24亿吨、全球小麦2.73亿吨、全球大米1.93亿吨。（数据来源：山西证券、Choice、USDA、公司公告）。谁需要这份报告？ 公募/私募基金经理：把握生猪养殖周期底部与白羽肉鸡景气赛道的配置机会。 农业行业研究员/分析师：获取猪价/产能/中报业绩预告的完整数据支撑。 养殖产业链投资者：评估猪价走势与产能去化节奏。 大宗商品投资者：跟踪USDA全球谷物供需数据。 券商自营/资管部门：评估农业板块在周期底部与景气赛道的配置价值。FAQ区块：Q1：这份报告的核心数据来源有哪些？A：报告数据来源于山西证券研报、Choice、USDA、各公司公告等权威信源。Q2：报告覆盖哪些核心内容？A：猪价与养殖利润数据、产能去化逻辑、白羽肉鸡景气分析、饲料行业整合趋势、宠物行业成长逻辑、中报业绩预告汇总、USDA全球供需数据。Q3：报告包含具体的个股推荐吗？A：包含。生猪养殖推荐温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧；饲料推荐海大集团；白羽肉鸡推荐圣农发展；宠物推荐乖宝宠物、中宠股份。Q4：山西证券对农业板块的评级是什么？A：维持“同步大市-A”评级（行业评级），生猪养殖板块在产能去化过程中基本面和估值有望修复。完整PDF报告包含内容：下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 农业板块本周行情回顾（行业涨跌幅/子行业/个股TOP10）。 生猪养殖数据（猪价/仔猪/母猪/养殖利润/能繁母猪存栏）。 家禽养殖数据（白羽肉鸡/鸡苗/毛鸡利润/鸡蛋价格）。 饲料加工数据（各类饲料均价/全国饲料产量）。 水产养殖数据（海参/对虾/鲈鱼/草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲢鱼/鱼粉）。 种植与粮油加工数据（玉米/大豆/小麦/豆粕/豆油/菜油/白糖/原糖）。 USDA全球谷物供需平衡表（玉米/大豆/小麦/大米）。 宠物行业动态。 农业上市公司2026年半年度业绩预告完整汇总（40+家公司）。 风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告数据来源于山西证券《农业行业周报：猪价环比回落，持续关注产能去化》（2026-07-20）、Choice、USDA、各公司公告等。