【中国银河】大类资产周报：油价大涨、科技受挫，市场主线是否正在切换？-260718（14页）.pdf

核心数据速览： 布伦特原油周涨幅：+15.91%至88.10美元/桶。 WTI原油周涨幅：+15.52%至82.49美元/桶。 美国6月CPI环比：-0.4%（2020年4月以来最大降幅）。 美国6月CPI同比：3.5%（前值4.2%）。 美国6月核心CPI同比：2.6%（前值2.9%）。 韩国基准利率：上调25BP至2.75%（三年半首次）。 费城半导体指数周跌幅：约10%（较高点回落超20%）。 科创综指周跌幅：-17.46%。 韩国KOSPI周跌幅：-8.77%。H2：报告核心数据解读。H3：美伊冲突——油价大涨，海峡通行受限。7月13日美国恢复对伊朗航运海上封锁，7月15-17日美军连续空袭伊朗港口、防空系统、导弹阵地及交通节点。伊朗扩大对科威特、巴林、约旦美军设施的打击，并将海湾能源、电力和科技设施纳入威胁范围。霍尔木兹过境船舶数大幅下降。布伦特原油周涨15.91%至88.10美元/桶，WTI原油周涨15.52%至82.49美元/桶。H3：美国通胀——CPI超预期降温，但油价再通胀风险升温。6月CPI环比-0.4%（2020年4月以来最大），同比回落至3.5%。核心CPI同比降至2.6%。能源价格-5.7%、汽油-9.7%、住房+0.1%（2021年1月以来最小）。PPI同比仍达5.5%。沃什强调“零容忍”，洛根称适度提高利率更好平衡政策目标。通胀降温降低立即加息紧迫性，但油价大涨推升再通胀担忧。H3：韩国加息与芯片去杠杆——全球科技资产集中调整。韩国央行加息25BP至2.75%（三年半首次），同步暂停个股杠杆ETF。费城半导体指数周跌约10%，较高点回落超20%。科创综指-17.46%、创业板指-10.78%、KOSPI-8.77%、日经225-6.44%。AI交易由追涨转向获利回吐和杠杆出清。H2：报告独有数据价值——全球资产级颗粒度。 美伊冲突时间线：7月13日恢复海上封锁→7月14日第三夜空袭+伊朗导弹回击→7月15日两轮大规模打击（大通布岛/阿巴斯港）→7月16日第六夜空袭+红海风险信号→7月17日目标扩至桥梁/机场/基础设施→7月18日第七夜空袭。 油价数据：WTI 82.49美元/桶（+15.52%），布伦特88.10美元/桶（+15.91%）；OPEC连续第三次下调2026年全球石油需求量增预测至78万桶/日。 美国通胀数据：CPI环比-0.4%（前值+0.5%）、同比3.5%（前值4.2%）；核心CPI环比持平、同比2.6%（前值2.9%）；PPI环比-0.3%、同比5.5%。 CPI分项：能源-5.7%（汽油-9.7%）、食品+0.2%、住房+0.1%（2021.1以来最小）、机动车保险-2.0%、二手车-0.2%、航空票价同比+26.5%。 韩国加息数据：基准利率2.50%→2.75%（+25BP）、7票一致通过、三年半首次；暂停新增个股杠杆ETF；现金保证金1000万→3000万韩元（8月5日起）。 全球权益市场：恒生+1.60%、英国富时100+0.98%、印度SENSEX30+0.75%、法国CAC40持平；道琼斯-0.93%、标普500-1.55%、德国DAX-0.94%、纳斯达克-2.90%；上证-5.81%、日经225-6.44%、深证-8.90%、KOSPI-8.77%、创业板-10.78%、科创综指-17.46%。 债券市场：10Y美债4.55%（-1BP）、2Y美债4.01%（-5BP）；10Y中债1.73%（+0.06BP）；央行公开市场净投放1.9万亿+买断式逆回购净投放5000亿（合计超2.4万亿）。 外汇市场：美元指数100.76（-0.20%）、欧元/美元1.1437（+0.20%）、英镑/美元1.3452（+0.39%）、美元/日元162.41（+0.43%）、美元/离岸人民币-0.06%。 贵金属：COMEX黄金4017.20美元/盎司（-2.69%）、伦敦金现4018.44美元/盎司（-2.47%）。H2：谁需要这份报告？ 全球宏观策略与资产配置研究员：需要全面把握美伊冲突、通胀数据、央行政策与资产表现。 大宗商品与能源投资者：需要跟踪油价走势与地缘风险溢价变化。 全球权益市场投资者：需要了解科技股调整深度与杠杆出清进展。 外汇与固定收益投资者：需要把握美债、美元、主要货币对走势。 风险管理与对冲基金从业者：需要评估地缘风险、去杠杆与市场波动率。FAQ。Q1：报告包含哪些核心数据模块？报告涵盖美伊冲突时间线、原油价格与供需数据、美国CPI/PPI分项数据、美联储官员表态、韩国加息与去杠杆政策、全球主要股指周涨跌幅、美债/中债收益率、外汇市场、贵金属等九大模块。Q2：报告中的数据来源是什么？数据主要来源于Wind、美国劳工统计局、韩国央行、OPEC、中国银河证券研究院。Q3：报告对投资决策有什么帮助？报告提供了全球大类资产的完整周度表现、地缘风险对油价的传导分析、美国通胀数据的结构性解读、韩国加息对全球科技股去杠杆的影响、各大类资产后市展望，帮助投资者把握全球资产配置方向。Q4：美伊冲突如何影响全球大类资产定价？美伊冲突通过三条路径传导：原油供给风险推升油价→再通胀担忧强化美联储维持高利率预期→全球风险偏好下行。同时，霍尔木兹海峡通行受阻直接影响全球石油运输成本与供应链稳定性。Q5：芯片板块的调整是否已经见底？费城半导体指数较高点回落超20%，进入技术性熊市。三倍做多半导体ETF较高点回落超50%。调整主要反映AI交易由追涨转向获利回吐和杠杆出清，短期见底需观察杠杆出清程度、云厂商CAPEX指引及下半年盈利兑现。完整PDF报告包含内容。以下为报告完整版包含的核心内容模块（基于中国银河证券《全球大类资产配置周报：美伊冲突升级扰动油价，AI与半导体短期进入去杠杆》研究报告）： 美伊战事多线升级完整时间线（7月13-18日）。 霍尔木兹海峡通航与油轮过境运力数据。 美国6月CPI/PPI完整分项数据。 美联储主席沃什国会听证要点。 美联储官员表态汇总（洛根/杰斐逊/哈马克/威廉姆斯）。 韩国央行加息决议全文要点。 韩国个股杠杆ETF监管新规。 全球芯片板块调整幅度与传导路径。 全球主要大类资产表现完整数据（能源/工业品/权益/债券/外汇/贵金属）。 美债/中债收益率走势分析。 美元指数与主要货币对分析。 全球主要权益市场周度涨跌幅。 各大类资产后市展望。 完整风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：以上内容基于中国银河证券《全球大类资产配置周报：美伊冲突升级扰动油价，AI与半导体短期进入去杠杆》（2026年7月18日）研究报告。