【信达证券】石油加工行业大炼化周报：地缘局势升温，供给预期收紧支撑产品价格-260719（26页）.pdf

核心数据速览： 布伦特原油周均价：84.56美元/桶（环比+13.73%）。 国内大炼化价差：2269.93元/吨（环比+1.52%）。 国外大炼化价差：2027.39元/吨（环比+3.57%）。 纯苯价差：3526.96元/吨（环比+149.07元/吨）。 LDPE价差：6198.39元/吨（环比+399.07元/吨）。 苯乙烯价差：4105.53元/吨（环比+256.21元/吨）。 PX CFR中国主港均价：7173.36元/吨（+326.82）。 涤纶POY单吨盈利：207.10元/吨（-49.58）。 6大炼化本周涨幅TOP：恒逸石化+6.70%。 信达大炼化指数累计涨幅：+77.65%（自2017.9.4）。H2：报告核心数据解读。H3：炼化价差——环比改善，国内外同步修复。国内重点大炼化项目价差2269.93元/吨（+34.06元/吨，+1.52%），国外2027.39元/吨（+69.94元/吨，+3.57%）。地缘冲突推升油价，炼化产品价格跟涨，价差环比改善。自2020年以来国内项目价差涨跌幅-2.75%，国外+115.37%。H3：化工板块——纯苯、苯乙烯、LDPE价差显著改善。纯苯价差+149元/吨（海煤航运受阻收紧进口预期），苯乙烯价差+256元/吨，LDPE价差+399元/吨（供给偏紧）。聚丙烯价差收窄249-501元/吨，丙烯腈价差-1001元/吨表现最弱。H3：聚酯板块——成本支撑强，盈利分化。PX/MEG/PTA价格均上涨（PX+326.82、MEG+410、PTA+140.71元/吨）。涤纶长丝价格小幅上涨但盈利收窄（POY/FDY/DTY单吨盈利分别-49.58/-56.69/-111.21元/吨），需求端面料订单分化。H2：报告独有数据价值——炼化级颗粒度。 炼化价差：国内2269.93元/吨（+34.06/+1.52%）；国外2027.39元/吨（+69.94/+3.57%）。 原油价格：布伦特周均价84.56美元/桶（+13.73%）；布伦特88.10美元/桶（+12.09）；WTI 82.49美元/桶（+11.08）。 成品油价格（元/吨） ：柴油6515.71（+169.29）、汽油7700.86（+152.14）、航煤6081.43（+202.86）。 成品油价差（元/吨） ：柴油2321.25（-331.65）、汽油3506.39（-348.79）、航煤1886.96（-298.07）。 化工品价格（元/吨） ：LDPE 10392.86（+900）、LLDPE 7502.14（+491.86）、HDPE 7714.29（+557.14）、EVA 10042.86（+142.86）、纯苯7721.43（+650）、苯乙烯8300（+757.14）、均聚PP 6917.01（+251.96）、PC 14835.71（+557.14）、MMA 10217.86（+300）、丙烯腈9700（-500）。 化工品价差（元/吨） ：LDPE 6198.39（+399.07）、LLDPE 3307.68（-9.07）、HDPE 3519.82（+56.21）、EVA 5848.39（-358.07）、纯苯3526.96（+149.07）、苯乙烯4105.53（+256.21）、丙烯腈5505.53（-1000.93）、PC 10641.25（+56.21）、MMA 6023.39（-200.93）。 聚酯原料：PX 7173.36元/吨（+326.82）/与原油价差2978.90（-174.11）；MEG 4620.71元/吨（+410）/华东库存38.00万吨（-4.75）；PTA 5925.00元/吨（+140.71）/单吨净利-33.55（-70.37）/开工率57.82%（+0.30pct）。 涤纶长丝：POY 8078.57元/吨（+185.71）/单吨净利207.10（-49.58）；FDY 8317.86（+175.00）/净利67.24（-56.69）；DTY 9128.57（+92.86）/净利240.28（-111.21）；开工率74.44%（+0.44pct）；织机开工率52.31%（-0.54pct）。 涤纶短纤/瓶片：短纤7450.00元/吨（+228.57）/净利-74.88（-18.66）；瓶片7298.57元/吨（+277.14）/净利-45.11（+11.10）。 锦纶纤维：POY 13457.14元/吨（-28.57）/与切片价差1500.00（-435.71）；FDY 15557.14（-28.57）/价差3600.00（-435.71）；DTY 13528.57（-100.00）/价差1571.43（-507.14）。 6大炼化周涨幅：恒逸石化+6.70%、荣盛石化+3.47%、新凤鸣+1.65%、桐昆股份-0.05%、恒力石化-4.62%、东方盛虹-9.16%。 信达大炼化指数：累计+77.65%（自2017.9.4）；石油石化+33.60%；沪深300+17.77%；布伦特原油+68.32%。 相关标的：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。H2：谁需要这份报告？ 石化行业研究员与投资经理：需要全面把握炼化价差、化工品价格/价差、聚酯产业链景气度。 大炼化产业链投资者：需要跟踪6大炼化公司表现及炼化价差趋势。 化工品贸易与风险管理从业者：需要跟踪纯苯、苯乙烯、聚乙烯等品种价格与价差变化。 聚酯产业链从业者：需要了解涤纶长丝/短纤/瓶片价格、盈利与库存数据。FAQ。Q1：报告包含哪些核心数据模块？报告涵盖炼化价差（国内/国外）、原油价格、成品油价格与价差、化工品价格与价差（聚乙烯/EVA/纯苯/苯乙烯/聚丙烯/丙烯腈/PC/MMA）、聚酯产业链（PX/MEG/PTA/涤纶长丝/短纤/瓶片/锦纶）、6大炼化公司表现、信达大炼化指数等七大模块。Q2：本周大炼化价差变化如何？国内价差2269.93元/吨（+1.52%），国外价差2027.39元/吨（+3.57%）。地缘冲突推升油价，炼化产品价格跟涨，价差环比改善。Q3：哪些化工品种价差改善最明显？纯苯价差+149元/吨（进口收紧预期）、苯乙烯价差+256元/吨、LDPE价差+399元/吨（供给偏紧）。海煤航运受阻收紧进口货源预期，进口依赖度高的品种受益。Q4：聚酯产业链表现如何？成本端PX/MEG/PTA均上涨，涤纶长丝价格小幅上涨但盈利收窄（POY净利-49.58元/吨），需求端面料订单分化，功能性服饰出货顺畅，常规坯布平淡。Q5：6大炼化公司本周表现如何？恒逸石化+6.70%涨幅居前，荣盛石化+3.47%、新凤鸣+1.65%收涨；东方盛虹-9.16%跌幅最大，恒力石化-4.62%。近一月恒逸石化+14.63%表现突出。完整PDF报告包含内容。以下为报告完整版包含的核心内容模块（基于信达证券《大炼化周报：地缘局势升温，供给预期收紧支撑产品价格》研究报告）： 国内外重点大炼化项目价差跟踪（周度/长期）。 原油价格与炼油板块成品油价格/价差。 化工板块各品种价格/价差（聚乙烯/EVA/纯苯/苯乙烯/聚丙烯/丙烯腈/PC/MMA）。 聚酯板块（PX/MEG/PTA价格/库存/开工率）。 涤纶长丝（POY/FDY/DTY价格/盈利/库存/开工率）。 涤纶短纤/聚酯瓶片价格/盈利/库存/开工率。 锦纶纤维价格/价差。 6大炼化公司涨跌幅（周/月/季/年）。 信达大炼化指数走势。 完整风险因素。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：以上内容基于信达证券《大炼化周报：地缘局势升温，供给预期收紧支撑产品价格》（2026年7月19日）研究报告。