【东吴证券】宏观量化经济指数周报：极端台风天气或对7月出口和物价造成扰动-260719（15页）.pdf

核心数据速览： ECI供给指数：50.09%（环比持平）。 ECI需求指数：49.91%（环比回落0.02pct）。 港口货物吞吐量：21，395.7万吨（环比-18.5%）。 二十大港口离港船舶：18，285艘（环比-3，497艘）。 韩国7月前10日出口：同比+53.90%（半导体+193%）。 30大中城市商品房成交：7月同比-0.4%（vs 6月-6.7%）。 二手房成交面积：同比+4.6%（vs 6月+13.3%）。 布伦特原油：88.10美元/桶（环比+12.09美元）。 猪肉价格：15.90元/公斤（环比+0.44元）。 乘用车零售：44.3万辆（环比-1.0%，同比-15.0%）。 PTA开工率：53.23%（同比-27.53pct）。 本周货币净投放：19，015亿元。 10年期国债收益率：1.7389%。报告核心数据解读。ECI指数——经济景气度。| 指标 | 本周值 | 较上周 | 7月均值 | 较6月 |||||||| ECI供给指数 | 50.09% | 持平 | 50.09% | +0.01pct || ECI需求指数 | 49.91% | -0.02pct | 49.92% | -0.01pct || ECI投资指数 | 49.93% | -0.01pct | 49.93% | +0.01pct || ECI消费指数 | 49.75% | +0.01pct | 49.74% | -0.01pct || ECI出口指数 | 50.14% | -0.05pct | 50.18% | -0.04pct |（数据来源：东吴证券研究所测算、Wind）。工业生产——开工率普遍低于去年同期。| 指标 | 最新值 | 环比 | 同比 ||||||| 全钢胎开工率 | 62.10% | +2.12pct | -3.00pct || 半钢胎开工率 | 60.66% | -2.01pct | -15.33pct || PTA开工率 | 53.23% | -0.65pct | -27.53pct || 高炉开工率 | 82.71% | -1.11pct | -0.77pct || 电厂负荷率 | 75.43% | +0.86pct | -8.43pct |（数据来源：Wind、CEIC、东吴证券研究所）。消费——乘用车走弱，票房回升。 乘用车零售（7月1-12日）：44.3万辆（环比-1.0%，同比-15.0%）。 新能源车零售：28.0万辆（同比-8.0%）。 航班执飞率：87.16%（环比+1.16pct）。 票房收入：14.67亿元（环比+7.85亿元，同比+7.00亿元）。（数据来源：乘联会、Wind、东吴证券研究所）。地产——销售降幅收窄。 30大中城市商品房（7月）：同比-0.4%（vs 6月-6.7%）。 18城二手房（7月）：同比+4.6%（vs 6月+13.3%）。 100大中城市供地：1，009.23万平方米（环比-18.53%）。（数据来源：Wind、东吴证券研究所）。出口——台风扰动。 港口货物吞吐量：21，395.7万吨（环比-18.5%）。 离港船舶：18，285艘（环比-3，497艘）。 SCFI：3，080.31（环比-104.52）。 韩国前10日出口：同比+53.90%。（数据来源：Wind、东吴证券研究所）。通胀——油价大幅走高。 布伦特原油：88.10美元/桶（环比+12.09美元）。 猪肉：15.90元/公斤（环比+0.44元）。 蔬菜：4.21元/公斤（环比+0.08元）。 LME铜：13，373.5美元/吨（环比-35.0美元）。（数据来源：Wind、东吴证券研究所）。报告独有数据价值。ECI指数完整时间序列：2025年8月至2026年7月ECI供给/需求/投资/消费/出口五大指数的月度走势数据。工业生产高频数据：全钢胎、半钢胎、PTA、高炉开工率、沿海电厂负荷率的周度数据及同比变化。乘用车消费高频数据：乘联会周度日均销量、新能源车零售、汽车消费指数的完整数据。地产高频数据：30大中城市新房成交、18城二手房成交、100大中城市供地的周度数据及月度同比趋势。出口高频数据：SCFI/CCFI运价指数、BDI干散货指数、监测港口货物吞吐量、离港船舶数量、韩国出口增速。通胀高频数据：猪肉、蔬菜价格、LME铜铝、螺纹钢、布伦特原油、黄金白银的周度价格数据。流动性数据：央行公开市场操作、7天shibor、10年期国债收益率的周度数据。本周政策梳理：国务院《扩大消费"十五五"规划》《国民健康"十五五"规划》、电池消费税新政的完整要点。谁需要这份报告？宏观经济研究者：获取ECI经济景气指数、7月高频数据的完整时间序列。投资者与策略分析师：了解7月经济走势、地产边际变化、通胀趋势、流动性环境。出口相关行业从业者：了解台风对港口吞吐量的冲击程度、AI需求支撑下的出口韧性。地产行业跟踪者：获取新房成交降幅收窄的详细数据及二手房成交趋势。大宗商品投资者：获取原油、铜、铝、螺纹钢、黄金等主要大宗商品的周度价格数据。FAQ。Q1：这份报告和市场上其他宏观周报有什么区别？A1：本报告的核心价值在于ECI经济景气指数+高频数据全覆盖的量化框架——ECI指数提供经济景气度的综合判断，工业生产、消费、地产、出口、通胀五大类高频数据提供详细验证，形成完整的经济跟踪体系。Q2：ECI指数显示7月经济景气度如何？A2：7月ECI供给指数50.09%（较6月回升0.01pct），需求指数49.92%（较6月回落0.01pct）。经济景气度总体平稳，但出口受台风扰动、消费和投资尚未出现明显的边际变化。Q3：台风对7月出口影响有多大？A3：7月6-12日港口货物吞吐量环比下降18.5%，离港船舶环比减少3，497艘，短期冲击显著。但台风影响多为阶段性——韩国7月前10日半导体出口增速延续193%的高速增长，AI需求支撑仍然强劲。Q4：地产销售是否出现改善？A4：7月30大中城市商品房成交面积同比-0.4%，较6月的-6.7%明显收窄，显示新房销售边际改善。但二手房成交同比增速从13.3%回落至4.6%，改善的持续性仍需观察。Q5：原油价格上涨对通胀有什么影响？A5：美伊冲突再度恶化，布伦特原油涨至88.10美元/桶，环比+12.09美元。下半年油价或仍维持80美元/桶以上中枢，将推升国内PPI和CPI中的交通通信分项，7月物价环比有望再度回暖。完整PDF报告包含内容。 ECI经济景气指数（供给/需求/投资/消费/出口）完整月度走势。 工业生产高频数据（开工率、产量、库存、负荷率）。 消费高频数据（乘用车零售、航班执飞、地铁客运、票房）。 家电线上零售高频数据（彩电、冰箱、空调、洗衣机等）。 投资高频数据（沥青开工率、水泥发运、螺纹钢需求、地产成交）。 出口高频数据（SCFI/CCFI/BDI运价、港口吞吐、离港船舶、韩国出口）。 通胀高频数据（猪肉、蔬菜、原油、铜铝、螺纹钢、黄金）。 流动性数据（公开市场操作、Shibor、国债收益率）。 本周重要政策梳理（扩大消费十五五规划、国民健康规划、电池消费税）。 风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：以上分析基于东吴证券《宏观量化经济指数周报20260719：极端台风天气或对7月出口和物价造成扰动》（2026年7月19日发布，分析师芦哲，证书编号S0600524110003；李昌萌，证书编号S0600524120007）。数据来源包括Wind、CEIC、乘联会、奥维云网等。