【东吴证券】乘用车6月月报：内需静待改善，出口韧性较强-260706（34页）.pdf

以上为报告核心数据分析，如需获取完整报告详细数据及全部图表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：2026年5月乘用车市场整体表现如何？5月零售147万辆（同比-19.4%），批发221万辆（同比-4.2%），出口80.9万辆（同比+75.0%）。内需偏弱但出口强劲，行业渠道去库4.1万辆。Q2：新能源汽车的表现如何？5月新能源零售91.5万辆，渗透率62.3%（环比+1.2pct）；新能源批发135.2万辆，渗透率61.1%（环比+3.0pct）。Q3：哪些车企出口表现突出？零跑5月出口同比+451%最为亮眼；奇瑞出口17.8万辆（+83%）；吉利出口10万辆（+162%）；比亚迪出口16万辆（+85.5%）。Q4：中国品牌在海外市场的市占率如何？5月中国品牌在东南亚/欧洲/英国/中东/拉美/大洋洲的市占率分别为16.9%/8.3%/15.1%/11.3%/17.3%/27.9%。Q5：2026年全年乘用车市场预期如何？预计全年内需2,050万辆（-9.9%），出口850万辆（+48.6%），新能源渗透率60%。Q6：投资方面应关注哪些方向？优选满足两个条件的车企：①产品结构可抵御国内压力（高端价格带放量）；②出口销量占比持续提升。数据来源说明。本页面数据来源于乘联会、交强险、工信部、marklines，东吴证券研究所。核心数据速览： 5月乘用车零售：147万辆，同比-19.4%。 5月乘用车批发：221万辆，同比-4.2%。 5月乘用车出口：80.9万辆，同比+75.0%。 5月新能源零售：91.5万辆，渗透率62.3%。 5月新能源出口：37万辆，同比+112%。 行业渠道库存变化：去库4.1万辆。 2026E内需：2,050万辆（同比-9.9%）。 2026E出口：850万辆（同比+48.6%）。 2026E新能源渗透率：60%。H2：报告核心数据解读。H3：内需——静待改善，新能源渗透率持续攀升。5月零售147万辆，同比-19.4%，环比+9.6%。新能源零售91.5万辆，同比-5.3%，环比+11.8%，渗透率62.3%（环比+1.2pct）。分价格带来看，20-25万元价格带新能源渗透率环比+20.22pct至59.56%，改善型需求加速释放。H3：出口——最强韧性，同比+75%。5月乘用车出口80.9万辆，同比+75.0%，环比+1.7%。新能源出口37万辆，同比+112%，环比+3%，新能源出口占出口整体比例45.7%。H3：渠道库存——主动去库4.1万辆。5月行业渠道去库4.1万辆，其中新能源车补库1.3万辆。在终端需求偏弱、上月补库数量较大的背景下，经销商及时调降采购节奏，降低渠道库存。H2：报告独有数据价值——市场级与车企级颗粒度。月度零售/批发/出口数据：5月零售147万、批发221万、出口80.9万辆的完整月度数据。新能源车企市占率矩阵：比亚迪21%、上汽10%、吉利12%、特斯拉5%、长安7%、理想4%、华为智选5%、零跑7%等车企的月度市占率变化。分价格带新能源渗透率：0-5万/5-10万/10-15万/15-20万/20-25万/25-30万/30-40万/40万+各价格带的渗透率及环比变化。全球分区域新能源渗透率：东南亚26%、欧洲27%、英国38%、中东5%、拉美8%、大洋洲23%等区域的月度数据。中国品牌分区域市占率：中国品牌在东南亚/欧洲/英国/中东/拉美/大洋洲的市占率及月度变化。重点车企出口明细：比亚迪（16万辆）、奇瑞（17.8万辆）、上汽（11.1万辆）、吉利（10万辆）、长城（4.5万辆）、长安（4.6万辆）、零跑（2万辆）的出口销量、同比、环比及分区域数据。工信部新车公告：智界RX、享界G9、比亚迪大汉、方程S&S GT、尊界V860、欧拉7等新车型的核心参数。2026年全年预测：内需2,050万辆、出口850万辆、新能源渗透率60%的完整预测表格。H2：谁需要这份报告？汽车企业战略及市场部门：乘用车市场月度景气度、新能源渗透率变化、出口趋势等数据，为销售策略和市场布局提供参考。投资机构及分析师：月度高频数据、车企市占率变化、出口跟踪等指标，为行业景气度判断和个股估值提供输入。汽车零部件供应商：下游整车市场的销量变化趋势，为订单预测和产能规划提供参考。政策制定者及研究机构：新能源渗透率、出口数据等政策效果验证指标。学术研究者：中国汽车产业电动化、全球化转型的微观数据素材。FAQ区块。Q1：报告覆盖的时间范围是什么？主要覆盖2026年5月的月度数据，部分数据追溯至2025年及2026年1-4月。Q2：乘用车零售和批发数据的区别是什么？零售数据来自交强险，反映终端消费者实际购买；批发数据来自乘联会，反映车企向经销商出货量。两者差异体现渠道库存变化。Q3：新能源汽车渗透率62.3%意味着什么？意味着每100辆新注册的乘用车中，有62.3辆是新能源汽车（含纯电、插混等）。这一指标反映了电动化转型的进程。Q4：为什么出口是当前市场的核心亮点？5月出口同比+75%，新能源出口同比+112%，而内需同比-19.4%。出口已成为中国车企增长的核心引擎，也是抵御内需下滑的关键。Q5：零跑汽车为什么出口增速这么高？零跑5月出口2万辆，同比+451%，主要得益于其在欧洲市场的快速拓展，5月在欧洲市占率达0.9%。Q6：全年乘用车市场预期如何？预计全年内需2,050万辆（-9.9%），出口850万辆（+48.6%），新能源渗透率60%。内需承压但出口高增长形成对冲。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得东吴证券乘用车6月月报的全部内容： 乘用车批发/零售月度销量数据及图表。 新能源车零售销量及渗透率月度数据。 行业渠道库存月度变化数据。 新能源车企市占率月度变化矩阵。 分价格带新能源销量及渗透率数据。 全球分区域（东南亚/欧洲/英国/俄罗斯/中东/拉美/大洋洲）乘用车及新能源车销量。 中国品牌分区域市占率月度跟踪。 重点车企（比亚迪/奇瑞/上汽/吉利/长城/长安/零跑）出口销量及分区域数据。 工信部第408批新车公告部分车型梳理。 2026年乘用车行业全年预测表。 投资建议与风险提示。