医药生物-A股TTM&全动态估值全景扫描：A股估值扩张医药生物行业领涨-260704（16页）.pdf

核心数据速览： A股总体PE升至23.32倍（历史96.0%分位）：PB升至1.86倍（54.8%分位）。 医药生物行业领涨：PE 46.01倍（75.4%分位）/PB 2.77倍（8.5%分位）。 主板PE扩张大于创业板/科创板：主板+0.14倍/创业板-0.90倍/科创板-0.48倍。 可选消费/大消费/中游制造PE超90分位：分别为101.95/51.48/49.89倍。 TMT PB超90分位（5.19倍/95.5%）：PE 74.03倍（94.9%分位）。 非银金融低估值高盈利：PB 15.1%分位/ROE 74.0%分位。 轻工制造/有色金属/基础化工兼具低估值高增速：全动态PE低位+高业绩增速。 A股非金融ERP降至0.69%：股债收益差降至-0.21%。H2：报告核心数据解读。H3：指数估值——总体扩张，主板占优。A股总体PE从23.24倍升至23.32倍（历史96.0%分位），PB从1.85倍升至1.86倍（54.8%分位）。主板PE从17.50倍升至17.64倍，扩张幅度大于创业板（79.34→78.44倍）和科创板（214.12→213.64倍）。沪深300 PE 13.96倍（78.8%分位），PB 1.39倍（31.7%分位）。（数据来源：西部证券《A股估值全景扫描》）。H3：行业估值——医药领涨，非银低估。医药生物PE 46.01倍（75.4%分位），PB 2.77倍（8.5%分位），政策催化下领涨。非银金融PE 7.44倍（34.3%分位），PB 0.75倍（15.1%分位），ROE历史分位74.0%，低估值高盈利特征突出。可选消费PE 101.95倍（98%分位）、大消费51.48倍（98%分位）、中游制造49.89倍（96.5%分位）均超90分位。TMT板块PE 74.03倍（94.9%分位），PB 5.19倍（95.5%分位）。（数据来源：西部证券《A股估值全景扫描》）。H3：ERP与股债性价比。A股非金融ERP从0.71%降至0.69%，股债收益差从-0.16%降至-0.21%。全动态ERP从3.05%降至3.02%。股市相对债市性价比上升，权益资产吸引力增强。（数据来源：西部证券《A股估值全景扫描》）。H2：报告独有数据价值——行业级与估值级颗粒度。指数估值数据：A股总体/非金融/沪深300/创业板/科创板PE、PB、全动态PE本周数值、历史分位数、周度环比变化。大类行业估值数据：周期类/资源类/中游材料/中游制造/大消费/可选消费/必需消费/金融服务/服务业/TMT十大类行业的PE、PB、全动态PE本周数值、历史分位数、周度环比变化。一级行业PE数据：31个一级行业PE本周数值、历史分位数、相对A股总体估值。一级行业PB数据：31个一级行业PB本周数值、历史分位数、相对A股总体估值。一级行业全动态PE数据：31个一级行业全动态PE本周数值、历史分位数、相对A股总体估值。PB-ROE分位数分析：各行业PB历史分位数vs ROE历史分位数，识别低估值高盈利行业（非银金融）。全动态PE-业绩增速分析：各行业全动态PE vs 2026-2027年一致预期净利润复合增速，识别低估值高增速行业（轻工制造/有色金属/基础化工/农林牧渔/电力设备/建筑材料）。ERP与股债收益差数据：A股非金融ERP、股债收益差、全动态ERP历史走势及本周变化。（数据来源：西部证券研究所、choice）。H2：谁需要这份报告？ 策略研究员与宏观分析师：获取A股整体及行业估值全景数据。 行业轮动与资产配置投资者：把握高估值行业风险与低估值行业机会。 医药生物行业研究员：了解医药板块估值分位数与政策催化逻辑。 非银金融投资者：把握低估值高盈利行业的配置价值。 周期成长风格投资者：识别兼具低估值与高业绩增速的行业。FAQ区块。Q1：报告数据的时间范围是什么？报告基于截至2026年7月4日周五收盘的估值数据，历史分位数统计自2010年以来。Q2：医药生物行业为什么值得关注？PE处于75.4%分位、PB仅8.5%分位，政策催化（54个项目通过商保创新药目录初审）改善创新药支付预期，叠加长期调整后的估值修复需求，后续仍有提升空间。Q3：非银金融的低估值高盈利意味着什么？PB历史分位仅15.1%，ROE历史分位达74.0%，处于第二象限，赔率与胜率匹配度最优，配置价值突出。Q4：哪些行业兼具低估值与高业绩增速？轻工制造、有色金属、基础化工、农林牧渔、电力设备、建筑材料，全动态PE较低，26-27年一致预期净利润复合增速较高。完整PDF报告包含内容。 A股总体及主要指数PE/PB/全动态PE数据。 十大类行业PE/PB/全动态PE及历史分位数。 31个一级行业PE/PB/全动态PE及历史分位数。 一级行业相对A股总体估值数据。 PB-ROE分位数分析。 全动态PE-业绩增速匹配分析。 ERP与股债收益差数据。 风险提示。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于choice、西部证券研发中心整理。报告发布日期：2026年7月4日。