【国盛证券有限责任公司】房地产开发2026W26：本周新房成交同比-12%，6月多城二手房以价换量延续市场热度-260704（15页）.pdf

核心数据速览： 重点20城二手房6月成交13.3万套（同比+12.6%） ：上半年累计76.1万套（同比+5.6%）。 百城二手住宅均价12639元/㎡（环比-0.42%） ：跌幅较上月扩大0.10pct，88城环比下跌。 30城本周新房成交247.4万方（环比+12.7%，同比-12.0%）。 一线城市6月累计新房成交同比+23.8% ：二线-28.6%，三线-34.4%。 30城今年26周累计新房成交4218.4万方（同比-16.4%）。 15城本周二手房成交215.0万方（同比+5.9%）。 房企信用债本周净融资16.19亿元：发行7只、37.39亿元。 申万房地产指数本周+0.7% ：领先沪深300指数1.24个百分点。H2：报告核心数据解读。H3：量价背离——“以价换量”的深度剖析。6月重点20城二手住宅成交同比+12.6%，但百城二手住宅均价环比-0.42%、同比-7.68%。量升价跌的组合表明：当前二手房市场的需求释放高度依赖价格让步。88个城市环比下跌，仅12城上涨。核心城市中，上海环比+0.10%（连续4个月上涨）、深圳+0.03%，率先出现积极信号。H3：结构性分化——一线与低能级城市的鸿沟。新房市场：一线城市6月累计成交同比+23.8%，二线-28.6%，三四线-34.4%。30城今年26周累计同比-16.4%，其中一线仅-2.5%，二线-10.6%，三线-39.9%。这一数据验证了“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”的判断——一线城市已接近企稳，低能级城市仍在下探。H3：二手房占比持续提升——市场结构质变。30城二手房成交套数占一二手总成交比重达68%，较2025年全年提升3.5pct。已有18个省份二手房交易面积超过新房。中国房地产市场正从“新房主导”向“存量主导”加速转型。H2：报告独有数据价值——行业与投资级颗粒度。 30城分能级新房成交完整数据：一线/二线/三线城市的周度、月度、累计成交面积及同比变化。 15城分城市二手房成交明细：北京、上海、深圳、成都、苏州、杭州等核心城市的周度成交数据。 百城二手住宅价格指数：分能级（一线/二线/三四线）的环比、同比变化。 重点城市二手房成交月度数据：上海25158套（+23%）、北京16618套（+10%）、深圳5093套（+13%）等20城明细。 房企信用债融资数据：发行量、偿还量、净融资额、债券类型、期限结构、利率变化。 本周政策汇总：河南、贵州、江苏、天津、湖南、重庆、海南等地的房地产新政。 重点A/H房企涨跌幅排名：40家重点房企的周度涨跌幅数据。 行业投资策略框架：四大投资主线的完整逻辑与推荐标的。H2：谁需要这份报告？ 房地产行业分析师：获取最新的新房/二手房成交、房价、政策及融资数据。 公募/私募基金投资者：把握地产板块的结构性机会与个股筛选逻辑。 房企战略与投资人员：了解行业竞争格局变化与区域市场分化趋势。 政策研究者与行业顾问：掌握因城施策的最新动态与市场反应。 关注地产板块的资产配置人员：评估地产行业的配置价值与风险收益比。FAQ区块。Q1：当前房地产市场处于什么阶段？行业基本面仍处于左侧——新房去化表现一般，二手房有量但价格承压，拿地受制于新房销售整体谨慎，库存仍在高位。开启右侧仍缺乏有效催化。Q2：二手房“以价换量”能持续多久？“以价换量”的持续性取决于价格调整到位后需求能否接力。上海、深圳等核心城市已出现价格企稳信号，但全国层面仍需观察。Q3：为什么推荐华润置地？华润置地是商业运营派的龙头，多元化经营穿越周期能力更强。在融资成本、商业地产布局、央企信用背书等方面均具有显著优势。Q4：物业股的投资价值怎么看？物业股短期面临增速降档和收缴率压力，但长期来看现金流稳定、分红可期，类似于分红股。推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务等。Q5：贝壳的投资逻辑是什么？贝壳作为房地产中介龙头，业绩与市场成交量高度相关。在二手房“以价换量”逻辑下，成交量回升直接利好贝壳的业绩。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 30个重点城市分城市新房成交面积完整数据（周度/月度/累计）。 15个重点城市分城市二手房成交面积完整数据。 百城二手住宅价格指数分能级详细数据。 6月重点20城二手房成交分城市明细（套数/同比/累计）。 本周房企信用债发行明细（规模/期限/利率/类型）。 本周地方性政策完整汇总（河南/贵州/江苏/天津/湖南/重庆/海南）。 申万房地产指数及重点个股涨跌幅排名。 行业投资策略框架与四大投资主线详解。 重点推荐个股逻辑与估值分析。 风险提示与免责声明。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本页面数据来源于国盛证券研究所《2026W26：本周新房成交同比-12%，6月多城二手房以价换量延续市场热度》研究报告、中指研究院、Wind及公开市场数据。