【国盛证券有限责任公司】商贸零售行业周报：商社板块2026年二季度前瞻-260705（10页）.pdf

核心数据速览： 商贸指数表现：本周（6.29-7.3）申万商贸指数涨3.66%，跑赢上证综指3.25个百分点。 社服指数表现：申万社服指数涨2.24%，跑赢上证综指1.83个百分点。 潮宏基：预计26Q2收入增速15%-25%，归母净利润增速25%-35%。 安克创新：预计26Q2收入增速20%-30%，归母净利润增速25%-35%。 小商品城：预计26Q2收入增速30%-50%，归母净利润增速8%-15%。 华凯易佰：预计26Q2归母净利润增速80%-120%（低基数效应）。 永辉超市：26Q1归母净利润同比+94.4%，调改门店营收同比+16.57%。 古茗：预计26H1收入增速40%-55%，经调整净利润增速40%-55%。报告核心数据解读。黄金珠宝——分化中的结构性机会。潮宏基预计26Q2收入增速15%-25%，归母净利润增速25%-35%。周大生预计26Q2收入增速-20%至0%，归母净利润增速5%-15%。菜百股份预计26Q2收入增速-30%至-20%，归母净利润增速-20%至-10%。老凤祥预计26Q2收入增速-25%至-15%，归母净利润增速-15%至-5%。跨境电商——出海链确定性增长。安克创新预计26Q2收入增速20%-30%，归母净利润增速25%-35%。华凯易佰预计26Q2收入增速5%-15%，归母净利润增速80%-120%。赛维时代预计26Q2收入增速10%-20%，归母净利润增速10%-20%。苏美达预计26Q2收入增速15%-25%，归母净利润增速0%-8%。专业市场与代运营——景气赛道持续发力。小商品城预计26Q2收入增速30%-50%，归母净利润增速8%-15%。若羽臣预计26Q2收入增速40%-70%，归母净利润增速40%-70%。青木科技预计26Q2收入增速5%-15%，归母净利润增速5%-15%。商超百货——调改成效与业绩拐点。汇嘉时代预计26Q2归母净利润增速80%-100%。永辉超市预计26Q2收入增速-20%至-15%，归母净利润-1.00至0.00亿元。家家悦预计26Q2收入增速-5%至0%，归母净利润增速-10%至0%。社服板块——服务消费的结构性机遇。中国中免预计26Q2收入增速0%-10%，归母净利润增速8%-15%。九华旅游预计26Q2收入增速0%-10%，归母净利润增速0%-10%。三峡旅游预计26Q2收入增速10%-30%，归母净利润增速10%-25%。华住集团、首旅酒店预计26Q2收入增速0%-10%。百胜中国预计26Q2收入增速5%-10%，归母净利润增速5%-15%。古茗、沪上阿姨预计26H1收入增速分别40%-55%和40%-50%。数据来源：国盛证券研究所预测（数据来源：国盛证券《商贸零售：商社板块2026年二季度前瞻》）。报告独有数据价值——公司级业绩前瞻颗粒度。黄金珠宝5家公司26Q2业绩预测：潮宏基（收入+15%-25%，净利+25%-35%）、菜百股份（收入-30%至-20%，净利-20%至-10%）、周大生（收入-20%至0%，净利+5%-15%）、老凤祥（收入-25%至-15%，净利-15%至-5%）、豫园股份（收入0%-10%，净利-10%至10%）。揭示金价波动下的品牌分化格局。跨境电商4家公司26Q2业绩预测：安克创新（收入+20%-30%，净利+25%-35%）、赛维时代（收入+10%-20%，净利+10%-20%）、华凯易佰（收入+5%-15%，净利+80%-120%）、苏美达（收入+15%-25%，净利0%-8%）。专业市场与代运营4家公司26Q2业绩预测：小商品城（收入+30%-50%，净利+8%-15%）、若羽臣（收入+40%-70%，净利+40%-70%）、青木科技（收入+5%-15%，净利+5%-15%）。商超百货5家公司26Q2业绩预测：重庆百货（收入-8%至-2%，净利-45%至-35%）、王府井（收入-10%至0%，净利-15%至-5%）、汇嘉时代（收入0%-8%，净利+80%-100%）、永辉超市（收入-20%至-15%，净利-1.00至0.00亿）、家家悦（收入-5%至0%，净利-10%至0%）。社服板块核心公司26Q2业绩预测：中国中免（收入0%-10%，净利+8%-15%）、宋城演艺（收入-15%至5%，净利-5%至30%）、九华旅游（收入0%-10%，净利0%-10%）、三峡旅游（收入+10%-30%，净利+10%-25%）、华住集团（收入0%-10%，净利0%-10%）、首旅酒店（收入0%-10%，净利0%-10%）、锦江酒店（收入0%-10%，净利+5%-15%）、百胜中国（收入+5%-10%，净利+5%-15%）。茶饮龙头26H1业绩预测：古茗（收入+40%-55%，经调整净利+40%-55%）、沪上阿姨（收入+40%-50%，归母净利+40%-50%）、海底捞（收入0%-10%，净利0%-10%）、九毛九（收入-10%至10%，净利+10%-40%）。本周行情数据：申万商贸指数+3.66%、申万社服指数+2.24%、批零板块领涨个股浙江东日+25.46%、锦和商管+21.88%、潮宏基+20.78%。数据来源：国盛证券研究所、Wind（数据来源：国盛证券《商贸零售：商社板块2026年二季度前瞻》）。谁需要这份报告？消费行业投资机构：获取30+核心公司26Q2及26H1业绩前瞻，把握子板块景气度分化与配置机会。商贸零售企业决策者：了解行业竞争格局变化、调改趋势与出海机遇，制定战略规划。社服与酒店餐饮企业：掌握服务消费复苏节奏、暑假旺季预期与头部企业扩张动态。券商研究与分析师：获取板块业绩前瞻的基础数据与分析师一致预期。政策研究与行业智库：跟踪消费复苏的结构性特征与K型分化趋势。FAQ。Q1：这份报告包含哪些公司的业绩前瞻？A：涵盖黄金珠宝（潮宏基、菜百股份、周大生、老凤祥、豫园股份）、跨境电商（安克创新、赛维时代、华凯易佰、苏美达）、专业市场（小商品城）、代运营（若羽臣、青木科技）、商超百货（重庆百货、王府井、汇嘉时代、永辉超市、家家悦）、社服（中国中免、宋城演艺、九华旅游、三峡旅游、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、金陵饭店）、餐饮（百胜中国、海底捞、九毛九、古茗、沪上阿姨）等30+家公司。Q2：报告的数据来源是什么？A：数据来源于国盛证券研究所预测、Wind、海关总署等公开数据平台。Q3：报告对投资决策有什么帮助？A：报告提供了8大子板块、30+核心公司的26Q2/26H1业绩前瞻，帮助投资者把握子板块景气度分化、识别业绩确定性强的高增长标的。Q4：报告包含哪些子板块的分析？A：涵盖黄金珠宝、跨境电商、专业市场、代运营/电商、商超百货、免税、景区、酒店、餐饮共9大子板块。完整PDF报告包含内容。 商贸零售与社会服务板块26Q2行情回顾。 黄金珠宝5家公司26Q2收入与净利润增速预测。 跨境电商4家公司26Q2收入与净利润增速预测。 专业市场与代运营4家公司26Q2业绩预测。 商超百货5家公司26Q2收入与净利润增速预测。 社服板块（免税/景区/酒店）10+家公司26Q2业绩预测。 餐饮板块5家公司26H1收入与净利润增速预测。 批零与社服板块个股涨跌幅排名。 各子板块投资建议与推荐标的。 下半年消费趋势展望与风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于国盛证券研究所、Wind等公开数据平台。所有业绩前瞻数据为国盛证券研究所预测，具体数据出处已在各章节标注。