【开源证券】商贸零售行业周报：同程旅行拟收购嘀嗒出行，完善“旅游+出行”链条-260705（25页）.pdf

核心数据速览： 同程旅行收购对价：14.24亿港元（全面现金要约）。 嘀嗒出行用户：注册用户超4.15亿，认证车主超2100万。 嘀嗒出行模式：轻资产顺风车平台，服务费变现。 商贸零售指数：本周+3.66%（排名8/31）。 社会服务指数：本周+2.24%（排名13/31）。 品牌化妆品板块：本周+9.26%（涨幅最大）。 浙江东日：本周+25.5%（个股涨幅第一）。 零售社服个股：122家上涨/16家下跌。报告核心数据解读。同程旅行收购嘀嗒出行。交易对价14.24亿港元，全面现金要约，不以私有化为目的。嘀嗒出行注册用户超4.15亿，认证车主超2100万，轻资产顺风车平台。战略意义：补齐高频地面交通场景，形成“旅游+出行”完整服务链条。板块行情数据。商贸零售+3.66%（排名8/31），社会服务+2.24%（排名13/31）。年初至今：商贸零售-27.44%，社会服务-15.51%。细分板块：品牌化妆品+9.26%（周涨幅最大），互联网电商-12.30%（年初至今跌幅最小）。个股涨跌幅。涨幅前三：浙江东日+25.5%、锦和商管+21.9%、宁波中百+19.2%。跌幅前三：怡亚通-12.2%、星徽股份-9.2%、吉宏股份-8.6%。数据来源：Wind、开源证券研究所。报告独有数据价值——行业与公司颗粒度。同程旅行收购细节：要约总价值14.24亿港元，eLong为收购主体，嘀嗒出行维持上市地位。嘀嗒出行注册用户4.15亿+，认证车主2100万+。板块涨跌幅对比：本周商贸零售+3.66%/社会服务+2.24% vs 上证+0.41%/深证-1.17%。年初至今商贸零售-27.44%/社会服务-15.51%。细分板块周涨幅：品牌化妆品+9.26%、专业连锁+7.86%、钟表珠宝+6.50%、商业物业经营+5.33%、旅游及景区+4.64%、互联网电商+4.22%、酒店餐饮+4.07%、教育+3.94%、超市+2.83%、百货+2.49%。投资主线：高端黄金珠宝（老铺黄金/潮宏基/周大生）、零售调改与跨境电商（永辉超市/华凯易佰/吉宏股份）、出行复苏（长白山）、医美化妆品（珀莱雅/巨子生物/贝泰妮/毛戈平）。数据来源：Wind、开源证券研究所。谁需要这份报告？消费行业投资者：获取商贸零售板块行情、同程旅行收购事件解读、投资主线。旅游出行产业研究者：了解同程旅行战略布局、嘀嗒出行资产价值、协同效应逻辑。零售与电商企业决策者：把握行业调改趋势、跨境电商AI赋能方向。黄金珠宝与化妆品从业者：跟踪高端消费景气度、品牌升级趋势。券商研究与分析师：获取板块行情、重点公司业绩数据。FAQ。Q1：这份报告包含哪些核心数据模块？A：包含同程旅行收购交易数据（对价/用户/车主）、板块行情数据（零售/社服指数涨跌幅）、细分板块涨跌幅、个股涨跌幅排名、投资主线与推荐标的等五大核心模块。Q2：同程旅行收购嘀嗒出行的交易金额是多少？A：要约总价值约14.24亿港元，以全面现金要约方式收购嘀嗒出行全部已发行股份，不以私有化为目的。Q3：嘀嗒出行的用户规模有多大？A：截至2025年，注册用户超4.15亿，认证私家车主超2100万名。平台采用轻资产运营模式。Q4：本周商贸零售板块表现如何？A：商贸零售指数上涨3.66%，在31个一级行业中排名第8。品牌化妆品板块涨幅最大（+9.26%）。浙江东日（+25.5%）领涨个股。Q5：当前消费板块的投资主线是什么？A：四条主线：高端黄金珠宝（老铺黄金/潮宏基/周大生）、零售调改与跨境电商（永辉超市/华凯易佰/吉宏股份）、出行复苏（长白山）、医美化妆品（珀莱雅/巨子生物/贝泰妮/毛戈平）。完整PDF报告包含内容。 同程旅行收购嘀嗒出行交易详解（对价/用户/战略意义）。 商贸零售与社会服务板块行情数据。 各细分板块涨跌幅排名。 零售社服个股涨跌幅排名。 行业动态追踪（鲜龙科技上市/巨子生物新原料/老乡鸡出海/霸王茶姬臻选店/老铺黄金新天地店）。 黄金珠宝行业动态与推荐标的。 零售电商行业动态与推荐标的。 社会服务行业动态与推荐标的。 医美化妆品行业动态与推荐标的。 重点公司分析（若羽臣/周大福/长白山/周大生/潮宏基/华凯易佰/贝泰妮/润本股份/珀莱雅/永辉超市/爱婴室/吉宏股份/美丽田园/毛戈平/上美股份/老铺黄金/巨子生物/爱美客）。 大事提醒与风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于开源证券研究所、Wind、各公司公告等公开数据平台。具体数据出处已在各章节标注。