【东吴证券】北交所定期报告：美国拟2027年对中国半导体产业征收关税，北证50上涨0.39%-251224（8页）.pdf

1、证券研究报告北交所报告北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/8 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20251224 美国拟美国拟 2027 年年对中国对中国半导体半导体产业产业征收征收关税关税，北证北证 50 上涨上涨 0.39%2025 年年 12 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：

2、S0600124070018 研究助理研究助理 陈哲晓陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_ 相关研究：相关研究：中国人民银行决定实施一次性信用修复政策，北证 50 上涨 0.24%2025-12-22 央行时隔近三月重启 14 天期逆回购操作，北证 50 上涨 0.99%2025-12-19 Table_Tag Table_Summary 资本市场新闻：资本市场新闻：1）央行央行 12 月月 25 日开展日开展 4000 亿元亿元 1 年期年期 MLF 操作，操作，稳控年底流动性稳控年底流动性。中国人民银行公告显示，为保持银行体系流动性充裕，将于 2025 年 12 月 25

3、 日开展 4000 亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为 1 年期，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式。此次操作精准对接年底资金面季节性需求，恰逢企业结算、信贷投放收尾等资金需求集中期，可有效弥补市场短期资金缺口，避免资金利率大幅波动。作为核心货币政策工具，1 年期 MLF 既能为银行提供稳定中长期资金，又能通过利率信号引导融资成本下行，支持实体经济重点领域。操作规模与方式的选择，彰显央行稳预期、保平稳的政策导向，为年底金融市场平稳运行与宏观经济稳定提供有力支撑。2）央行等八部门力推数字央行等八部门力推数字人民币跨境试点，助力西部陆海新通道建设人民币跨境试点，助力西部陆海新通道建设。中

4、国人民银行等八部门联合印发关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见，核心亮点包括支持内地与新加坡数字人民币跨境支付试点。政策同时支持沿线省（区、市）参与多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、阿联酋等国家和地区的数字货币跨境支付。此外，鼓励建设跨境电商数字服务平台，与新加坡等国平台对接，提升贸易便利化水平，为西部陆海新通道贸易往来提供高效金融支撑。行业新闻：行业新闻：1）外交部回应美方半导体关税计划：坚决反对无理打压，）外交部回应美方半导体关税计划：坚决反对无理打压，捍卫产业与供应链安全捍卫产业与供应链安全。针对美国拟 2027 年起对中国半导体产业征收关税的计划，外交部发言人林剑 12 月 24

5、 日明确表态坚决反对。美方此举属滥施关税的单边主义行为，严重扰乱全球半导体产供链稳定，阻碍各国技术交流与产业发展，最终损人害己。中方敦促美方摒弃零和博弈，以两国元首共识为引领，通过平等对话管控分歧。若美方一意孤行，中方将坚决采取反制措施，维护自身正当权益，同时持续推动半导体产业自主创新与开放合作。2）江西发布江西发布“人工智能“人工智能+”行动方案：多维布”行动方案：多维布局算力与应用，锚定局算力与应用，锚定 2030 发展目标。发展目标。江西省人民政府印发 江西省“人工智能+”行动方案，构建全方位人工智能发展布局。算力方面，将适度超前建设智算设施，整合低效率算力资源，打造绿色算力体系与全省统

6、一算力调度平台；消费端，推动智能技术与多领域融合，促进智能眼镜、VR/AR 等设备消费；目标上，力争 2030 年智算服务规模达 5000PFlops，培育多家生态主导企业与专精特新企业；场景应用聚焦医疗养老，推进智慧医疗系统建设，推广脑机接口、养老机器人等适老产品。市场表现：市场表现：1）行情回顾：）行情回顾：2025 年 12 月 24 日，北证 50 上涨 0.39%，创业板指上涨 0.77%，沪深 300 上涨 0.29%，A 股指数上涨 0.53%，上证指数上涨 0.53%，科创 50 上涨 0.90%。2）北证）北证 A 股表现：股表现：截至 2025 年12 月 17 日，北交所