华大九天(301269)-A股公司研究报告：EDA软件龙头产业持续布局-251216（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 华大九天华大九天(301269)计算机设备计算机设备/计算机计算机 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-12-16 Table_Invest 买入买入 首次覆盖 Table_Market 股票数据 2025/12/16 6 个月目标价（元）-收盘价（元）102.76 12 个月股价区间（元）102.20136.16 总市值（百万元）56,049.17 总股本（百万股）545 A 股（百万股）545 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）3 Table_PicQuote 历史收益率曲

2、线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-7%-12%-17%相对收益-5%-12%-32%Table_Report 相关报告 AI 需求驱动存储革命，超级周期已然开启 -20251213 2 大利好同日发布，AI 应用蓄势待发-20251203 未来已来，AI 应用进入发展新纪元-20251125 谷歌 AI 全栈式布局微软持股 OpenAI，AI 与云业务驱动长期向上-20251117 2026 年策略：AI 化比数字更重要-20251116 Table_Author 证券分析师：赵宇阳证券分析师：赵宇阳 执业证书编号：S0550525050001 Table_

3、Title 证券研究报告/公司动态报告 EDA 软件龙头，软件龙头，产业持续布局产业持续布局 Table_Summary 深耕深耕 EDA 软件软件，市占率稳居首位市占率稳居首位 集成电路产业链关键工具集成电路产业链关键工具，公司公司 EDA 下游广泛应用下游广泛应用。公司主要从事用于集成电路设计、制造和封装的 EDA 工具软件开发、销售及相关服务业务。EDA 是电子设计自动化。用 EDA 打开芯片的封装外壳，在高倍显微镜下对其表面进行观察，将会看到无数规则摆放的器件和连线，这就是芯片的版图。设计和制造这个版图的各个环节都需要用到相应的EDA 工具。EDA 工具是集成电路的必备工具，是贯穿整个

4、集成电路产业链的战略基础支柱之一。公司目前 EDA 工具软件产品和服务覆盖模拟电路设计、存储电路设计、射频电路设计、数字电路设计、平板显示电路设计、晶圆制造、先进封装设计和 3DIC 设计等领域。其模拟电路设计全流程 EDA 工具系统全球领先；存储电路设计全流程 EDA 工具系统国内领先；射频电路设计全流程 EDA 工具系统为国内独有；平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统属全球领先的商业化方案，多项技术国际领先，填补国内空白；数字电路、晶圆制造相关工具亦具独特技术优势，部分达到国际领先水平；先进封装设计、3DIC 设计 EDA 工具则填补了国内该领域空白。2024 年，公司市场份额稳居本土

5、 EDA 企业首位。研发投入持续加码研发投入持续加码，国产替代正当时国产替代正当时 技术研发驱动，深化投资布局技术研发驱动，深化投资布局。公司作为技术驱动型企业，保持了持续高比例的研发投入。2024 年，公司研发费用 86,812.07 万元，占营业收入的比例为 71.02%。同时，公司上市以来，收购了芯達芯片科技有限公司，投资了上海阿卡思微电子技术有限公司、无锡亚科鸿禹电子有限公司、珠海市睿晶聚源科技有限公司、苏州菲斯力芯软件有限公司等多家企业。同时，公司与专业投资机构共同设立了两只产业基金，持续深化公司在 EDA 领域的投资布局。后续公司将进一步加大投资并购力度。我们认为我们认为公司作为公

6、司作为 EDA 软件的龙头企业，在市占率、技术积累、软件的龙头企业，在市占率、技术积累、下游应用及产业布局上具有明显优势下游应用及产业布局上具有明显优势。盈利预测与投资建议：盈利预测与投资建议：我们预计 25-27 年收入分别实现 15.24/19.75/25.4亿元，归母净利润分别为 1.88/2.86/4.16 亿元，对应 PE 分别为297.74/195.73/134.87X，看好公司作为 EDA 软件龙头企业，随着后续集成电路产业链景气度提升，从中持续收益，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：风险提示：下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期等