【国泰期货】商品研究晨报-251224（75页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：通胀温和回落3白银：再创新高3铜：美元持续回落，价格上涨5锌：横盘震荡7铅：库存减少，支撑价格9锡：供应再出扰动10铝：窄幅震荡12氧化铝：底部反弹12铸造铝合金：跟随电解铝12铂：外盘突破前高，上行动能充足14钯：跟随铂继续上行14镍：印尼政策担忧，盘面情绪性补涨16不锈钢：基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动16碳酸锂：下游材料存涨价预期，偏强震荡18工业硅：逢高做空20多晶硅：加大开仓限制，关注情绪面波动20铁矿石：高位反复22螺纹钢：宽度震荡23热轧卷板：宽度震荡23硅铁：市场信息扰动，

2、宽幅震荡25锰硅：市场信息扰动，宽幅震荡25焦炭：宽幅震荡27焦煤：宽幅震荡27原木：低位震荡29对二甲苯：趋势偏强31PTA：成本支撑偏强31MEG：需求走弱，单边价格继续下探31橡胶：宽幅震荡2025122433合成橡胶：步入震荡35沥青：窄幅震荡，华东现货提速降价37LLDPE：转产及个别煤化工降负，现货仍偏弱39PP：PDH利润再度压缩，趋势震荡偏弱40烧碱：短期反弹，关注库存变化41纸浆：震荡运行2025122442玻璃：原片价格平稳44甲醇：震荡有支撑45尿素：短期震荡，中期中枢上移472025年12月24日2025年12月24日国泰君安期货商品研究晨报国泰君安期货商品研究晨报观点

3、与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 苯乙烯：短期震荡49纯碱：现货市场变化不大51LPG：仓单压制，盘面下挫52丙烯：现货弱势运行52PVC：短期反弹空间或有限55燃料油：小幅回落，短期波动放大56低硫燃料油：窄幅震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳56集运指数（欧线）：近月震荡，远月关注加沙第二阶段停火谈判进展57短纤：短期跟涨原料，加工费压缩2025122460瓶片：短期跟涨原料2025122460胶版印刷纸：观望为主61纯苯：短期震荡为主63棕榈油：短期节奏反弹，高度有限64豆油：美豆驱动不大，区间操作为主64豆粕：隔夜美豆微跌，连粕或震荡66豆一：现货稳定，盘面震

4、荡66玉米：关注现货68棉花：期价震荡偏强，注意整体市场情绪2025122469鸡蛋：震荡调整71生猪：二育偏积极72花生：关注油厂收购73期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：通胀温和回落通胀温和回落 白银白银：再创新高再创新高 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、中共中央总书记对央企工作作出重要指示强调，充分认识职责使命，更好服务党和国家工作大昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金26021,014.241.34

5、%#N/A#N/A黄金T+D1,006.451.44%#N/A#N/AComex黄金26024515.000.77%-伦敦金现货#N/A#N/A-沪银2602164411.50%#N/A#N/A白银T+D164201.52%#N/A#N/AComex白银260271.6103.65%-伦敦银现货#N/A#N/A-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2602276,418-2,375199,893-2,397Comex黄金2602241,46142,965360,4348,818沪银26021,230,157-474,555340,510-921Comex

6、白银2602127,43530,063114,5250SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU2602价差-7.79-7.79沪金2602合约对2606合约价差#N/A#N/A买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差630.72-17.01白银T+D对AG2602价差24-9沪银2602合约对2606合约价差-13,933-13,519买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差#N/A-1,490美元