【开源证券】威迈斯（688612）-公司信息更新报告：拟5000万至1亿元回购股份增强股东回报-251223（4页）.pdf

1、汽车汽车/汽车零部件汽车零部件 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 威迈斯威迈斯（688612.SH）2025 年 12 月 23 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/12/23 当前股价(元)31.35 一年最高最低(元)42.26/20.89 总市值(亿元)131.42 流通市值(亿元)79.18 总股本(亿股)4.19 流通股本(亿股)2.53 近 3 个月换手率(%)61.64 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 2025Q3 虽仍受欧洲客户放假影响，但业绩表现亮眼公司信息更新报告-2025.10.28 Q2 毛利率创历史新高，业绩超预期公司信息更

2、新报告-2025.8.26 业绩符合预期，推进全球化布局公司信息更新报告-2025.4.28 拟拟 5000 万至万至 1 亿元亿元回购回购股份增强股份增强股东回报股东回报 公司信息更新报告公司信息更新报告 殷晟路（分析师）殷晟路（分析师）王嘉懿（分析师）王嘉懿（分析师） 证书编号：S0790522080001 证书编号：S0790525060004 公司拟回购股份，回购金额不低于公司拟回购股份，回购金额不低于 5000 万元，不超过万元，不超过 1 亿元亿元 2025 年 12 月 23 日，公司发布公告，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于 5000 万元，不超过 1 亿元，按回购

3、价格上限测算，本次回购股份数量占总股本的 0.30%0.60%。公司持续通过分红、回购等方式积极回馈股东，我们维持原有盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 7.26、10.25、14.86亿元，当前股价对应 PE 分别为 18.1、12.8、8.8 倍，公司是国内车载电源龙头且海外进展领先，显著受益于欧洲新能源车市场放量，有望迎来量利齐升，维持“买入”评级。本次回购的股份本次回购的股份仍仍拟用于拟用于员工持股计划或股权激励员工持股计划或股权激励，以及减少注册资本，以及减少注册资本 本次回购股份资金来源为公司首次公开发行超募资金、公司自有资金或自筹资金，回购价格不超过人民币

4、 40 元/股。本次回购的股份拟用于员工持股计划或股权激励，以及用于减少注册资本。其中，拟用于员工持股计划或股权激励的回购金额不低于人民币 1,000 万元，不超过人民币 2,000 万元，拟用于注销减少注册资本的回购金额不低于人民币 4,000 万元，不超过人民币 8,000 万元。稳步推进全球化战略，稳步推进全球化战略，大力开拓境外市场客户大力开拓境外市场客户 公司已连续多年向 Stellantis 集团量产发货，并取得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等境外车企的定点并量产发货。公司紧抓全球车企电动化转型的机遇，积极拓展海外客户，在现有海外客户中的供货结构和新客户定点方面都有一定进展。同时，公司加

5、速本地化运营，泰国生产基地项目已取得土地使用许可证，项目建设正按规划持续推进。泰国生产基地的建设有望进一步完善公司全球布局，强化全球服务能力与供应链协同能力，为境内整车厂出海及境外客户拓展提供支撑。风险提示：风险提示：新能源汽车销量增速放缓、市场竞争加剧、客户拓展不及预期。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)5,523 6,372 7,009 8,142 9,434 YOY(%)44.1 15.4 10.0 16.2 15.9 归母净利润(百万元)502 400 726 1,025 1,486 YOY(%

6、)70.5-20.3 81.5 41.1 45.0 毛利率(%)18.5 17.6 22.1 24.1 26.7 净利率(%)9.1 6.5 10.4 12.6 15.8 ROE(%)14.8 12.6 18.9 21.5 24.2 EPS(摊薄/元)1.20 0.95 1.73 2.45 3.55 P/E(倍)26.2 32.8 18.1 12.8 8.8 P/B(倍)3.9 4.0 3.4 2.8 2.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 -20%0%20%40%60%80%2024-122025-042025-082025-12威迈斯沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证