【联合资信评估】地方AMC参与企业破产重整的分析与建议-251223（21页）.pdf

1、 研究报告 1 地方 AMC 参与企业破产重整的分析与建议 联合资信 金融评级二部|梁兰琼|陈鸿儒|卢芮欣 近年来，在退市常态化与严监管的背景下，国家支持企业通过破产重整化解债务风险；而地方 AMC 依托属地区域资源，可高效协调区域内司法、产业及金融机构，加速资产盘活，并能对属地风险企业形成支持，参与企业破产重整已成为地方 AMC 重要业务方向之一。但破产重整业务风险较大，参与其中仍需加强专业能力建设和风险把控，并从地区协同、模式创新、风险锁定等维度探索可持续发展路径。 研究报告 1 近年破产重整案件快速增长，参与机构增多，地方 AMC 参与企业破产重整的业务也逐渐增多，本文主要分析地方 AM

2、C 参与的破产重整案件的特点、模式、优劣势，总结其影响并给出建议。一、一、地方地方 AMC 参与企业破产重整的背景分析参与企业破产重整的背景分析（一）破产重整业务机会分析（一）破产重整业务机会分析 近年来，随着全球经济下行压力的不断传导，国内经济结构调整和转型升级不断深化。许多企业由于无法适应市场环境的变化，陷入资金链断裂、债务危机等困境，不得不通过破产程序寻求援助。根据全国最高人民法院统计公报显示，2017 年以来，全国强制清算与破产案件收案数量除 2019 年出现小幅回落外，其他年份均快速增长，2024 年收案数量首次突破 10 万件。资料来源：联合资信根据全国最高人民法院统计公报整理 图

3、表图表 1 全国强制清算与破产案件收案数量统计全国强制清算与破产案件收案数量统计 自 2007 年 6 月企业破产法实施以来，相关法律法规不断完善，破产重整制度不断优化，近年来，破产重整已成为上市公司化解债务问题、改善经营能力与盈利能力的一种重要手段。从上市公司破产重整数量来看，2019 年以来，上市公司（被）申请破产重整数量波动增长，期间仅 2022 年数量稍有回落，2024 年数量已达峰值 29件；法院裁定受理上市公司重整数量和上市公司重整计划被法院裁定批准数量有所波动，二者均于 2021 年达到高峰，分别为 17 件和 19 件。2024 年，在破产申请数量继续增长的情况下，法院受理和批

4、准重整计划的数量反而大幅下降，监管政策趋严是一个重要原因，2024 年 12 月发布了关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈10963 22211 21797 39376 49426 76724 99797 106419 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年件 研究报告 2 会纪要（以下简称纪要），上市公司监管指引第 11 号上市公司破产重整相关事项（以下简称“11 号文”）也于同月开始征求意见，这两项重要新规对上市公司重整提出了更高标准，包括债权调整方案的创新性、清偿结构的合理性等要求，重整方案需更精细的法律设计，部分企业因难以满足新规要求而终

5、止重整申请，当年重整失败案例也有所增加。资料来源：联合资信根据公开资料整理 图表图表 2 全国上市公司破产重整数量统计全国上市公司破产重整数量统计 在破产重整案件明显增多的背景下，上市公司破产重整也逐步趋于常态化和市场化，为地方 AMC 开展不良资产主业提供了新的业务方向。近年来，多家地方 AMC开始积极参与上市公司破产重整工作，凭借其专业性，综合运用债务重组、资产盘活、治理重构等多种手段，帮助企业盘活低效资产，恢复经营能力，缓解财务压力。（二）政策背景分析（二）政策背景分析 2016 年以来，上市公司破产重整相关政策年以来，上市公司破产重整相关政策持续完善、不良资产行业政策不断推持续完善、不

6、良资产行业政策不断推出，为地方出，为地方 AMC 参与上市公司参与上市公司破产重整提供了较好的破产重整提供了较好的政策支持与保障。政策支持与保障。地方 AMC 诞生的初衷是处置区域内银行不良贷款，自 2014 年首批地方 AMC 获批以来，地方 AMC 在化解区域金融风险方面发挥了重要作用；随着金融风险形态的多样化，行业政策逐步放宽其业务范围，地方 AMC 的业务类型、参与模式也逐步丰富。20162020 年，随着涉及企业破产重整的政策不断出台，有关机构要求持续完善、健全破产重整等制度，倡导利用破产重整制度促进企业重组重生，支持上市公司通过破产重整出清风险；2022 年，国务院办公厅 关于进一