【东方金诚】海外宏观周报：日本央行如期加息，欧洲主要央行多数维持利率不变-251222（13页）.pdf

1、关注东方金诚公众号获取更多研究报告作者作者时间时间东方东方金诚金诚 研究研究发展部发展部分析师 徐嘉琦执行总监 冯琳2025 年 12 月 22 日日本央行如期加息，欧洲主要央行多数维持利率不变日本央行如期加息，欧洲主要央行多数维持利率不变海外宏观周报（海外宏观周报（2022025 5.12.15-12.15-2022025 5.12.2112.21）核心内容11 月美国新增非农就业总体放缓，失业率超预期回升；11 月美国通胀增速明显低于预期，政府关门所导致的统计数据失真或造成通胀数据被低估。上周日本央行如期加息，但强调此举是“逐步”调整，且实际利率仍处负值，整体金融环境保持宽松。上周公布的经

2、济数据显示日本国内通胀仍具粘性，核心 CPI 同比增速为 3.0%。财政方面，上周日本国会通过大规模的补充预算案，财政支出规模达 18.3 万亿日元，其中 64%将靠新发国债筹措。截至上周五，10 年期国债收益率突破 2%，较前一周五上行 6.5bp 至 2.02%。英国通胀超预期放缓且失业率上升，央行降息 25bp，符合市场预期。欧央行、瑞典央行、挪威央行维持利率不变。关注东方金诚公众号获取更多研究报告作者作者时间时间东方东方金诚金诚 研究研究发展部发展部分析师 徐嘉琦执行总监 冯琳2025 年 12 月 22 日日本央行如期加息，欧洲主要央行多数维持利率不变日本央行如期加息，欧洲主要央行多

3、数维持利率不变海外宏观周报（海外宏观周报（2022025 5.12.15-12.15-2022025 5.12.2112.21）名称2025/12/19一周涨跌幅年初至今涨跌幅股市上证指数38900.03%16.07%深证成指13140-0.89%26.17%标普 50068350.10%16.20%道琼斯工业指数48135-0.67%13.14%纳斯达克指数233080.48%20.70%英国富时 10098972.57%21.10%德国 DAX242880.42%22.00%法国 CAC4081511.03%10.44%日经 22549507-2.61%24.10%韩国综合指数4021-3

4、.52%67.56%恒生指数25691-1.10%28.07%澳洲标普 2008621-0.87%5.67%债市10 年期中国国债收益率1.83-0.8822.31bp10 年期美国国债收益率4.16-3.00bp-41.00bp10 年期英国国债收益率4.533.10bp-0.80bp10 年期德国国债收益率2.883.00bp52.00bp10 年期法国国债收益率3.601.30bp38.20bp10 年期日本国债收益率2.026.50bp87.60bp外汇美元指数98.710.32%-9.01%美元兑人民币7.06-0.12%-3.35%美元兑日元157.731.21%0.05%欧元兑美

5、元1.17-0.28%14.10%英镑兑美元1.340.03%8.09%商品现货价(伦敦市场):黄金:美元4338-0.22%63.91%现货价(伦敦市场):白银:美元661.98%123.72%现货价:WTI 原油57-1.39%-21.17%LME 铜118823.18%36.47%海外宏观周报2一、一、政策动向政策动向1.1.货币政策货币政策日本央行如期加息日本央行如期加息 2525 个基点个基点。12 月 19 日，日本央行宣布加息 25 个基点，将无担保隔夜拆借利率上调至 0.75%，创下 1995 年以来最高水平。该决定在为期两天的政策会议后公布，并以 9:0 的全票结果获得通过，

6、完全符合市场预期。在政策声明中，日本央行强调，若经济和物价前景按当前判断得以实现，预计将继续加息，将根据经济活动和物价改善情况逐步调整政策立场，同时维持宽松的货币环境以支持经济复苏。通胀方面，日本央行认为，核心通胀率仍在温和上行，物价走势与下半年展望目标基本一致。尽管名义利率上调，但央行预计实际利率仍将维持在显著负值区间，这意味着整体金融环境依旧偏宽松，不会对经济形成明显掣肘。日本央行行长植田和男强调，宽松政策调整的步伐将取决于每次会议时的经济、物价和金融状况。即便加息至 0.75%，政策利率距离中性利率区间的低端仍有一段距离。他强调，只要工资持续上涨，基础通胀就不会下降。如果工资上涨持续向物