【中泰期货】聚丙烯产业链周报：当前价格较低，不建议继续看空-251221（30页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112当前价格较低，不建议继续看空当前价格较低，不建议继续看空中泰期货聚丙烯产业链周报中泰期货聚丙烯产业链周报20252025年年1212月月2 21 1日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4聚丙烯基差价差3聚丙烯供需情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚丙烯市场情况聚丙烯市场情况交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅

2、读正文之后的声明部分 1、聚丙烯综述上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量80.7981.8281.821.0282.2281.97检修损失量16.5518.4718.471.9218.0618.32进口量6.896.896.890.006.896.60出口5.405.405.400.005.405.40表观需求量86.0084.2084.20-1.8082.9382.93下周按季节性预计表需83万吨左右。总库存81.2680.3680.36-0.9081.1481.38上游库存53.7153.7853.780.07上游库存：两油30.0629.5429.54-0.52

3、上游库存：煤化工9.209.899.890.69上游库存：PDH3.013.733.730.72上游库存：地炼11.4410.6210.62-0.82上游库存：拉丝12.0211.8411.84-0.18中游库存27.5526.5826.58-0.97中游库存：港口6.826.756.75-0.07中游库存：贸易商20.7319.8319.83-0.90上游整体开工率下游平均开工率BOPP开工率注塑开工率表需产量（万吨）本周产量小幅度增加，未来两周装置检修减少，产量预计小幅度增加。进出口（周均）库存本周小幅度去库，预计下周产量回升会，会小幅度累库。小幅去库小幅去库上游开工率上游开工率下游开工率

4、下游开工率数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚丙烯估值-成本利润上周上周本周本周周环比周环比综述综述原油61.1259.8259.82-1.30煤炭770723723-47.00丙烷606582582-24.00甲醇20922142214250.00丙烯605059155915-135.00油制PP成本677866156615-162.92煤制PP成本7004700470040.00丙烷脱氢制PP成本788876797679-208.54外采甲醇制PP成本777679267926150.00油化工端综合利润-169

5、7-1623-162374原油制PP利润-678-465-465213煤制PP利润-1304-1254-125450丙烷脱氢制PP利润-1788-1529-1529259MTO综合利润-1073-1170-1170-97外采丙烯制PP利润-761-639-639122PP按产能占比加权利润-1435-1290-1290145PP出口利润进口利润-596-538-53858下周下周估值估值原料原料震荡动力煤价格震荡走弱。丙烷价格震荡走强，原油价格震荡。成本成本震荡成本端本周震荡，下周预计成本端震荡态势。上游利润上游利润走弱原料价格偏弱震荡，成品端走弱。后期生产利润预计会延续走弱态势。进出口进出口

6、进口利润仍然倒挂，需要关注出口情况。数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚丙烯估值-基差、价差上周上周本周本周周环比周环比综述综述华东基差-29181847华北基差-59-82-82-23华南基差21888867理论交割利润1-5月间价差-39-81-81-425-9月间价差-43-27-27169-1月间价差8210810826纤维-拉丝250150150-100共聚-拉丝160150150-10注塑-拉丝1304040-90粒料-粉料：华北3030300粒料-粉料：华东-100 010PP-3MA 盘面01合约-