【信达证券】环保行业周报：垃圾焚烧发电企业持续布局东南亚市场-251220（16页）.pdf

1、 15666646523.tcy 垃圾焚烧发电企业持续布局东南亚市场垃圾焚烧发电企业持续布局东南亚市场 【】【】Table_Industry 环保周报 Table_ReportDate2025 年 12 月 20 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 环保环保 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮箱： 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S150052410

2、0001 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 Table_Title 垃圾焚烧发电企业持续布局东南亚市场 20252025 年年 1 12 2 月月 2020 日日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 行情回顾：行情回顾：截至 12 月 19 日收盘，本周环保板块上涨 0.3%，表现优于大盘；上证综指上涨 0.0%到 3890.45；涨跌幅前三的行业分别是商贸零售（6.7%）、非银金融（2.9%）、美容护理（2

3、.9%），涨跌幅后三的行业分别是电子（-3.3%）、电力设备（-3.1%）、机械设备（-1.6%）。细分子板块情况：水务板块下跌 1.33%；水治理板块下跌 0.24%；大气治理板块下跌 3.15%；环卫板块上涨 0.24%；垃圾焚烧板块上涨 1.32%；资源化板块上涨 0.79%；固废其他板块上涨 3.17%；监测/检测/仪表板块上涨 0.45%；环境修复板块下跌 0.38%；环保设备板块下跌 2.48%。行业动态：行业动态：（1）12 月 15 日，国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2025 年版)正式发布。目录公布了工业节能降碳、信息化、高效节能装备三大领域超 350 项技术

4、装备，节能率在 15%30%，最高可达到 60%，所有推荐装备均优于国家 1 级能效标准。值得注意的是，2025 版首次将清洁低碳氢制备及应用技术列为独立类别，涵盖电解水制氢装备、氢燃料电池系统、风电离网制氢技术等，绿氢应用场景加速落地。（2）12 月 17 日，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，按照国家发展改革委等部门关于加强煤炭清洁高效利用的意见（发改运行20241345 号），经商有关方面，六部门联合发布煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025 年版）。本周专题本周专题：垃圾焚烧发电企业持续布局东南亚市场。垃圾焚烧

5、发电企业持续布局东南亚市场。越南、泰国、印尼是我国垃圾焚烧发电企业出海的主要方向，当前东南亚国家的垃圾焚烧发电占比约 10%左右，面临较为突出的垃圾处理问题。越南：越南：越南是世界上垃圾量最大的 20 个国家之一，超过全球平均水平。但由于垃圾管理和处理设施有限，约有 63%的垃圾被填埋，仅有 10%用于垃圾焚烧发电。目前垃圾发电已被纳入越南的可再生能源和清洁能源体系，地方政府也设立垃圾处理目标，例如胡志明市的目标是到2025 年实现 80%的生活垃圾实现分类，到 2030 年 100%垃圾实现堆肥或燃烧发电。泰国：泰国：2023 年超过 70%的生活垃圾被送往填埋场，仅有不到 10%通过正式回

6、收利用，且填埋场接近饱和，环境问题日益突出。根据2018-2037 年替代能源发展计划，到 2037 年将将可再生能源从目前的 7300 兆瓦增加到近 30000 兆瓦，其中垃圾焚烧发电能力应增加到 975 兆瓦。瀚蓝环境、高能环境为代表的中国企业目前积极探索泰国垃圾焚烧市场。印尼：印尼：全国垃圾的规范处理率只有 9%-10%，整体回收率也只有 22%。2025 年 8 月，印尼内阁会议上，印尼总统明确表示，要大幅缩短垃圾焚烧发电项目的审批时间，3 个月内完成行政审批，15 个月内完成建设，整体项目建设力争在 18个月内结束，实现 2029 年 100%垃圾管理的目标。2025 年 11 月