【国泰期货】金融期权：隐波负相关下行，市场整体交易活跃度上升。-251219（16页）.pdf

1、金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金融金融期权：期权：隐波隐波负相关下行，负相关下行，市场整体交易市场整体交易活活跃度上升跃度上升。张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 Z 报告导读：报告导读：隐波负相关下行，隐波负相关下行，市场整体交易市场整体交易活跃度上升活跃度上升。（正文）（正文）1.期权市场交易概况回顾期权市场交易概况回顾 表 1：期权市场交易概况回顾（日均）期权名称期权名称CALL成交CALL成交量(万手)量(万手)PUT成交PUT成交量(万手)量(万手)总成交量总成交量(万手)(万手)CALL持仓CALL持仓量(万手)量(万手)PUT持仓PUT持仓量(万

2、手)量(万手)总持仓量总持仓量(万手)(万手)CALL成交额(万CALL成交额(万元)元)PUT成交额(万PUT成交额(万元)元)总成交额(万总成交额(万元)元)上证50股指期权3.152.155.303.772.766.5310292.136172.8016464.92中证1000股指期权18.6616.5035.1616.6416.1732.81142639.61133983.83276623.43沪深300股指期权9.666.7216.3810.968.4019.3645947.4231710.7477658.16上证50ETF期权51.6654.57106.2367.7265.4113

3、3.1320963.4817168.7938132.27华泰柏瑞300ETF期权66.3868.94135.3268.6769.76138.4433441.3232803.4466244.76南方500ETF期权79.2081.69160.8959.9474.28134.2179783.6066487.74146271.34华夏科创50ETF期权68.8969.60138.49127.58116.36243.9419464.4819443.6238908.10易方达科创50ETF期权12.7214.4627.1833.2531.0664.313008.363761.126769.48嘉实300

4、ETF期权15.1018.6533.7515.1714.3829.556479.026886.2813365.30嘉实500ETF期权18.8219.6238.4520.0218.9538.975670.015854.5311524.54创业板ETF期权112.23123.72235.9581.91107.38189.2961174.7558403.72119578.47深证100ETF期权3.414.658.065.566.8612.42566.93669.931236.86总计459.90481.27941.17511.18531.771042.96429431.10383346.5381

5、2777.63 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 20252025 年年 1212 月月 1919 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 2：期权波动率统计(本周最后一个交易日)期权波动率统计期权波动率统计(近月)(近月)ATM-IVATM-IVIV周变动IV周变动20HV20HVHV周变动HV周变动SkewSkewSkew周变Skew周变动动VIXVIXVIX变动VIX变动上证50股指期权12.64%1.97%9.32%-1.03%-1.72%-1.41%14.21(0.27)沪深300股指期权14.9

6、8%3.22%12.00%-1.06%-4.31%6.13%16.05(0.06)中证1000股指期权17.33%2.32%15.35%-3.84%-17.19%-6.13%18.58(0.65)上证50ETF期权12.48%1.37%8.71%-1.11%-11.32%-12.25%13.33(0.51)华泰柏瑞300ETF期权14.17%1.45%11.26%-1.29%-3.57%-3.67%15.590.19南方500ETF期权17.05%1.35%14.62%-3.27%-4.64%-0.51%19.150.18华夏科创50ETF26.88%2.93%20.92%0.99%7.51%