【华源证券】新消费行业周报：密集政策提振消费，海南自由贸易港封关运作正式启动-251221（8页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告商贸零售商贸零售行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师丁一SAC：S联系人联系人板块表现：板块表现：密集政策提振消费密集政策提振消费，海南自由贸易港封关运作正式启动海南自由贸易港封关运作正式启动新消费行业周报（2025.12.15-2025.12.19）投资要点：投资要点：扩大内需是战略之举，消费有关政策频出：扩大内需是战略之举，消费有关政策频出：中央经济工作会议提出八项明年经济工作的重点任务，其中第一项重点任务为坚

2、持内需主导，建设强大国内市场。会议提及具体举措包括，“深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划；扩大优质商品和服务供给；优化“两新”政策实施；清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力；推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力；高质量推进城市更新。”12 月 15 日，求是杂志发表文章扩大内需是战略之举，文章强调要“牢牢把握扩大内需这一战略基点”，阐明了扩大内需对发展全局的基础支撑作用。以扩大内需为战略基点，将超大规模市场这一独特优势切实转化为驱动发展、抵御风险的动力和能力

3、，必将为中国式现代化筑牢深厚的、可持续的战略根基。高层多次强调扩大内需，或预示着未来刺激内需消费的政策持续落地，有望带动消费产业持续增长。此外，相关政策还提出扩大服务消费、加强商务和金融协同提振消费。商务部等商务部等 9 9 部门发布部门发布关于扩大服务消费的若干政策措施关于扩大服务消费的若干政策措施：提出五方面 19 条举措，包括开展“服务消费季”系列促消费活动；支持优质消费资源与知名 IP 跨界合作；因地制宜延长热门文博场馆、景区营业时间，优化预约方式，鼓励推行免预约；优化学生假期安排，完善配套政策等。旨在增加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。商务部、中国人民银行、金融监管

4、总局联合发布关于加强商务和金融协同，更大商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知力度提振消费的通知：指导地方商务主管部门和中国人民银行分支机构、金融监管总局各监管局及金融机构加强协同配合，聚焦消费重点领域加大支持力度，形成提振和扩大消费的更大工作合力。该通知围绕商品消费、服务消费、新型消费、消费场景、消费帮扶等重点领域和强机制、抓落实、促合力等关键环节，提出 3 方面 11条政策措施。海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，中免发布多重礼遇海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，中免发布多重礼遇。2025 年 12 月 18 日，海南自由贸易港全岛封关运

5、作正式启动，标志着中国高水平对外开放进入全新阶段。根据航旅纵横数据，海南机票预订量高于去年同期，2025 年 12 月 18 日至 2026 年1 月 3 日，国内前往海南的机票预订量超 72 万张，同比去年增长约 10%；境外前往海南的机票预订量超 4.7 万张，同比去年增长约 82%。根据 cdf 中免集团公众号，为迎接封关，中免集团联动品牌与渠道资源，重磅推出“十二重礼”立体福利体系，围绕价格让利、专享权益、文旅体验与庆典互动等多重维度，将封关红利转化为惠及消费者的切实福利。中免将投入 1.218 亿元礼券于全岛发放，活动期间，使用指定支付方式可享“满 1000 元立减 100 元”优惠

6、，海南居民凭有效证件更可专享中免海南门店免税购物 88 折。封关启动日当天，首单消费满 100 元即可获赠 100 中免积分。此外，2025 年 12 月 18 日至 2026 年 1 月 4 日，覆盖香化、食品百货含金量十足的“低价换购”亦将在全岛六店同步上线，进一步放大消费价值。12 月 18 日，2 20 02 25 5 年年 1 12 2 月月 2 21 1 日日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 8页cdf 海口国际免税城在封关启动仪式上派发免税现金券红包雨。根据中免海南战报，12 月 18 日封