商贸零售：医保局力争2026年实现生娃基本不花钱利好母婴产业链-251215（4页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 医保局力争 2026 年实现生娃基本不花钱，利好母婴产业链 商贸零售 行业评级行业评级:推荐推荐 事件概述事件概述:2025 年 12 月 13 日，全国医疗保障工作会议在北京召开，国家医保局在会议上发布多项数据和措施。其中包括，力争 2026 年全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。分析与判断分析与判断:国家医国家医保局力争在保局力争在 20262026 年实现政策范围年实现政策范围内分娩个人“无自付”，将适宜的分娩镇痛项目纳入医保范围内分娩个人“无自付”，将适宜的分娩镇痛项目纳入医保范围 国家医保局表示，“十四五”期间，全国生育保险参保人数达 2

2、.55 亿人。全国均已将符合条件的辅助生殖项目纳入医保支付，7 个省份实现政策范围内住院分娩医疗费用全额保障，近 95%的统筹区将生育津贴直接发放给参保人。2026 年，医保部门将推动将灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险覆盖范围。合理提升产前检查医疗费用保障水平，力争全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。将适宜的分娩镇痛项目按程序纳入基金支付范围。全面实现生育津贴按程序直接发放给参保人。生育配套政策有望持续落地，构筑生育友好环境生育配套政策有望持续落地，构筑生育友好环境：2025 年 7 月，育儿补贴制度实施方案正式发布，方案明确对符合法律法规规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发

3、放补贴，每孩每年 3600 元。据国家卫生健康委，各地已陆续启动向符合条件的 3 周岁以下婴幼儿家庭发放每年3600 元的育儿补贴。近年来，我国相继出台一系列生育养育支持政策，促进生育支持体系持续完善。根据中国政府网 12 月 4 日报道，截至目前，全国已累计提交并审核通过超过 3000 万条育儿补贴申领信息，“十四五”以来，我国不断完善生育政策体系和激励机制。在经济支持方面，将三岁以下婴幼儿的照护费用纳入个人税收抵扣范围，扣除标准提高到 2000 元，扩大生育保险的覆盖面，推动实现生育津贴直接发放到个人。在服务支持方面，普惠托位数明显增长，每千人口托位数已达到 4.73 个，超额完成“十四五

4、”规划中提出的每千人口托位数4.5 的目标。在时间支持方面，各省份普遍延长产假至 158 天或以上，设立了 15 天左右的配偶陪产假、5 到 20天不等的育儿假。本次国家医保局对于 2026 年实现生娃基本不花钱的表态是上述生育支持政策的延伸，未来生育配套政策有望进一步落地，构筑生育友好环境。积极的促进生育政策下生育率有望回暖，下沉市场有望首先受益积极的促进生育政策下生育率有望回暖，下沉市场有望首先受益 根据母婴行业观察报道，近 70%的新出生人口位于三线及以下城市，短期看，育儿补贴直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，对下沉市场家庭边际效用更强，生育率有望进一步回暖。下沉市场母婴商品及服务商在

5、选品、门店管理、服务等方面存在短板，为连锁品牌逆势成长提供机会。投资建议投资建议:我们认为未来生育友好政策有望持续出台，短期看，育儿补贴直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，下沉市场更加受益，利好母婴消费品（母婴零售渠道商、母婴用品品牌商及制造商、儿科药品制造商等）、月子中心；长期需配套托育、教育等政策，利好早教及少年培训机构。相关受益标的包括：孩子王（开放加盟拓展下沉市场、与辛选成立合资公司发力线上直播带货）、圣贝拉、爱婴室、润本股份、布鲁可、豆神教育等。风险提示风险提示 政策落实进度不及预期、补贴金额低于预期、行业竞争加剧。证券研究报告|行业点评报告 Table_Date 2025 年 12

6、 月 15 日 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 Table_AuthorTable_Author 分析师：刘文正分析师：刘文正 分析师：徐晴分析师：徐晴 邮箱： 邮箱： SAC NO：S1120524120007 SAC NO：S1120523080002 联系电话：联系电话：证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出