【东吴证券】机械设备行业点评报告：维谛华东研发制造基地落地，龙头扩产看好行业潜力-251219（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业点评报告 维谛华东研发制造基地落地，龙头扩产看好维谛华东研发制造基地落地，龙头扩产看好行业潜力行业潜力 2025 年年 12 月月 19 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 研究助理研究助理 陶泽陶泽 执业证书：S0600125080004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 AI PCB 钻孔工艺专

2、题：PCB 升级+孔径微小化，钻孔设备&耗材需求量价齐升 2025-12-16 GEV 上调扩产&业绩目标，看好燃气轮机行业持续上行 2025-12-15 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事件：事件：维谛华东研发制造基地维谛华东研发制造基地落地落地，液冷产能布局再提速液冷产能布局再提速 12 月 18 日，维谛技术(Vertiv)华东研发制造基地在苏州高新区正式落地。作为全球算力温控龙头企业，维谛此次扩产行为预示全球算力温控需求激增，侧面印证了下游 AI 算力侧对液冷解决方案需求的快速增长。行业龙头地位稳固，扩产彰显前景信心行业龙头地位稳固，扩产彰

3、显前景信心 服务器功率密度的提升使得液冷从“可选项”演变为“必选项”，我们预计算力服务器市场空间在 26-27 年有望成长至千亿规模以上。维谛的积极扩产彰显了产业巨头对液冷赛道长期高景气度的坚定信心，目前 NV开放 RVL 名单引入更多供应商伙伴，ASIC 服务器供应链也进入产业化兑现的拐点，在此机遇下国内液冷供应商有望通过性价比优势、产能优势与响应速度优势切入 NV/ASIC 链条中获取部分市场份额。我们判断在北美客户处进展顺利的液冷头部厂商 2026 年将集中兑现业绩增量，产业化趋势中国内液冷供应商的竞争力与市占率有望持续提高。维谛扩产目标突破产能瓶颈，国内供应商有望切入链条维谛扩产目标突

4、破产能瓶颈，国内供应商有望切入链条 维谛在服务器液冷领域稳居行业龙头，拥有最全面的解决方案能力和稳定性，此次扩产的产能是此前收购的必信的冷水机组产能。在液冷行业快速扩容的背景下，维谛受产能瓶颈是当下亟需解决的问题。维谛本次扩产落地苏州高新区，我们判断系看重长三角完善的产业配套和供应链体系。苏州及周边城市本土培育出众多优质的泵、阀门、板翅换热器等 CDU核心零部件供应商，维谛为解决产能瓶颈，未来有望逐步引入产能充足与响应快速的国内供应商。投资建议：投资建议：液冷领域重点推荐综合实力强&北美客户进展顺利的温控龙头【英维克】，重点推荐深耕板翅换热器领域的【宏盛股份】，重点推荐阀门领域龙头【纽威股份】

5、。建议关注【飞龙股份】【科创新源】【奕东电子】【飞荣达】。风险提示：风险提示：宏观经济风险，算力建设不及预期，液冷技术进展不及预期。-9%-5%-1%3%7%11%15%19%23%27%31%35%2024/12/192025/4/192025/8/182025/12/17机械设备沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作

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