【华泰期货】甲醇日报：港口小幅去库，内地成交一般-251219（11页）.pdf

1、甲醇甲醇日报日报|20252025-1212-1919 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 港口小幅去库，内地成交一般港口小幅去库，内地成交一般 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润520元/吨（-18）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1925元/吨（-18），内蒙北线基差351元/吨（-36），内蒙南线1930元/吨（+0）；山东临沂2260元/吨（+5），鲁南基差286元/吨（-13）；河南2135元/吨（+25），河南基差161元/吨（+7）；河北2125元/吨（+0），

2、河北基差211元/吨（-18）。隆众内地工厂库存391140吨（+38310），西北工厂库存225800吨（+26800）；隆众内地工厂待发订单220429吨（+12958），西北工厂待发订单117800吨（+16200）。港口方面：太仓甲醇2155元/吨（+25），太仓基差-19元/吨（+7），CFR中国249美元/吨（+4），华东进口价差-26元/吨（-7），常州甲醇2355元/吨；广东甲醇2110元/吨（+15），广东基差-64元/吨（-3）。隆众港口总库存1218818吨（-15552），江苏港口库存604025吨（-31075），浙江港口库存195600吨（+100），广东港口库存2

3、64000吨（+11000）；下游MTO开工率89.51%（-0.43%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差0元/吨（-3），太仓-内蒙-550价差-320元/吨（+43），太仓-鲁南-250价差-355元/吨（+20）；鲁南-太仓-100价差5元/吨（-20）；广东-华东-180价差-225元/吨（-10）；华东-川渝-200价差-173元/吨（+25）。市场分析市场分析 港口方面。港口总库存延续下滑，卸港延后导致的浮仓压力仍大。前期伊朗装置装置已集中兑现冬检，kaveh亦停机，但12月上半月伊朗装船量级仍不低，仍等待装置检修传导至装船量的实际下滑；MTO方面，宁波富德MTO检修中，拖累

4、港口需求。内地方面，内地库存继续库存回建。供应方面，煤头开工仍可，西南气头季节性冬检；MTO方面，联泓二期MTO新装置投产低负荷运行，提振内地需求。市场关注煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平(2025年版)，对应煤化工品种能耗标准继续进一步收紧，煤制甲醇烟煤及无烟煤能耗消耗标准变化不大，主要是褐煤消耗标杆及基准水平有所收紧，后续关注煤制甲醇开工表现。策略策略 单边：谨慎逢低做多套保 跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩 跨品种：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩 风险风险 伊朗装置冬检停车持续时长，伊朗装船进度，煤化工甲醇能耗25年标准后的开工表现 2025年期货

5、市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 甲醇甲醇日报日报|20252025-1212-1919 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、甲醇基差&跨期结构.3 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.6 三、甲醇开工、库存.7 四、地区价差.7 五、传统下游利润.8 图表图表 图图1 1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：甲醇分地区现货甲醇分地区现货-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：太仓甲醇太仓甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图4 4：鲁南甲醇鲁南甲醇-主力期

6、货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图5 5：内蒙北线甲醇内蒙北线甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图6 6：河南甲醇河南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图7 7：河北甲醇河北甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：广东甲醇广东甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：甲醇甲醇01期货合约期货合约-甲醇甲醇05期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1010：甲醇甲醇05期货合约期货合约-甲醇甲醇09期货合约期货合约 价差价差|单位