【国元证券】电力设备新能源行业周报：“反内卷”促扭亏，供需逐步修复-251218（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/8 行业研究|能源|新能源 证券研究报告 新能源行业周报、月报新能源行业周报、月报 2025 年 12 月 18 日“反内卷”促扭亏“反内卷”促扭亏，供需逐步修复，供需逐步修复 电力设备新能源行业周报电力设备新能源行业周报 报告要点：报告要点：周度行情回顾周度行情回顾 2025 年 12 月 8 日至 12 月 13 日，上证综指下跌 0.34%，深证成指上涨 0.84%，创业板指上涨 2.74%。其中申万电力设备上涨 1.19%，较沪深 300 跑赢 1.27pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌 0.77%/1.94%

2、/-0.07%/3.65%。重点板块跟踪重点板块跟踪 12 月 11 日，国家发展改革委、国家能源局发布关于优化集中式新能源发电企业市场报价的通知（试行）。内容指出，参与集中报价的新能源发电企业，原则上集中后的总装机规模不应超过所在省（区、市）电力市场单个最大燃煤发电厂装机规模（不含特高压输电通道配套电源）。原则上仅允许同一集团（同一母公司、同一控股股东、同一实际控制人等）内同一省（区、市）的新能源发电企业进行集中报价，禁止跨集团、跨省（区、市）集中报价。禁止具有竞争关系的经营者达成固定或变更商品关系的垄断协议 投资建议投资建议 光伏光伏：近期光伏行业“反内卷”行动已上升至国家最高战略层面，行

3、业积极信号持续酝酿，重点聚焦硅料环节的产能整合同时强化产业链价格监管。当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量。中长期来看光伏行业将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素。建议关注前期回调充分、明确的硅料、玻璃、电池片环节，其次是新技术及主链头部厂商；建议关注爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份。风电风电：我国风电产业链供需结构合理，企业盈利能力较好。临近年末，陆风招标维持高景气，产业链价格呈现良好局面。海上风电招标持续增长，明年国内各地海风建设有望持续向好，同时出口局面逐步打开，持续看好国内风电产业链，整机建议关注金风科技、运达股份，海缆建议

4、关注东方电缆、中天科技，管桩建议关注海力风电、大金重工，零部件细分建议关注盘古智能。新能源车新能源车：我国新能源汽车链持续保持快速增长，经过几年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善。建议优先关注成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定的电池及结构件环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技；其次，随着供给端结构改善，行业过剩产能逐步去化，建议关注优先受益于行业复苏的领军企业如多氟多、天赐材料、新宙邦、湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、恩捷股份、星源材质等公司。风险提示风险提示 政策波动风险、行业增长不及预期风险、市场竞争加剧风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资

5、料来源：iFinD 相关研究报告 国元证券行业研究-电力设备与新能源行业周报：政策窗口开启，本土制造升级2025.09.24 国元证券行业研究-电力设备与新能源行业周报：“反内卷”初见成效，关注后续催化2025.09.16 报告作者 分析师 龚斯闻 执业证书编号 S0020522110002 电话 021-51097188 邮箱 分析师 花冠 执业证书编号 S0020524040001 电话 021-51097188 邮箱 分析师 张帅峰 执业证书编号 S0020524010003 电话 021-51097188 邮箱 -40%-20%0%20%40%60%Dec-24Jan-25Feb-25

6、Mar-25Apr-25May-25Jun-25Jul-25Aug-25Sep-25Oct-25Nov-25电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/8 目 录 1.周度行情回顾.3 1.1 周度整体行情回顾（2025.12.08-12.13）.3 1.2 一周个股涨跌幅.4 1.3 行业重要周度新闻（2025.12.08-12.13）.4 1.4 周度重要公司公告（2025.12.08-12.13）.5 1.5 产业链价格数据.7 2.风险提示.7 图表目录 图 1：2025 年 12 月 08 日至 12 月 13 日 SW 电力设备行业涨跌幅为 1.19%.3 图 2：S