【华源证券】房地产行业周报：中央经济工作会议明确化解风险，稳定楼市-251218（17页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告房地产房地产行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师邓力SAC：S陈颖SAC：S联系人联系人唐志玮板块表现：板块表现：中央经济工作会议明确化解风险，稳定楼市中央经济工作会议明确化解风险，稳定楼市房地产行业周报（25/12/6-25/12/12）投资要点：投资要点：板块行情板块行情：本周上证指数下跌 0.3%、深证成指上升 0.8%、创业板指上升 2.7%、沪深 300 下跌 0.1%、房地产（申万）下跌 2.6%。个股

2、方面，涨跌幅前五的分别为：三湘印象(+12.1%)、南都物业(+7.6%)、京基智农(+5.1%)、苏州高新(+4.2%)、世联行(+2.9%)，涨跌幅后五的分别为：海泰发展(-18.2%)、ST 中迪(-15.5%)、*ST 阳光(-11.7%)、中天服务(-11.0%)、*ST 荣控(-11.0%)。数据跟踪：数据跟踪：新房：本周（12.6-12.12），42 个重点城市新房合计成交 189 万平米，环比下降 2.4%。12 月截至本周（12.1-12.12），42 个重点城市新房合计成交 325 万平米，环比上升 19.7%，同比下降 43.7%，年初至今累计成交同比下降 16.0%。二

3、手房：本周（12.6-12.12），21 个重点城市二手房合计成交 197万平米，环比上升 3.0%。12 月截至本周（12.1-12.12），21 个重点城市二手房合计成交 356 万平米，环比上升 9.2%，同比下降 36.3%，年初至今累计成交同比上升 4.9%。行业新闻行业新闻：宏观方面，中央经济工作会议明确化解重点领域风险，着力稳定房地产市场，具体举措包括：因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设等方面。因城施策方面，北京国有建设用地使用权及房屋所有权首次登记实现“全程网办”，提高企业办事效率；宁夏发放新建商

4、品房购房补贴，拓展公积金提取用途；青岛发布全国首个好房子建设标准体系及配套导则。公积金方面，长沙发布新政：二孩及以上家庭购新房可核减一套房认定、异地缴存职工不再查缴存地住房、公积金直付房租并上线商转组合贷。公司公告公司公告：11 月单月销售金额：华润置地 230 亿元(yoy-10.8%)；越秀地产 51.2亿元(yoy-49.0%)；保利发展 180.2 亿元（yoy-24.9%）；中国金茂 78.0 亿元（yoy-0.03%）；龙湖集团 36.4 亿元（yoy-57.2%）；招商蛇口 140.9 亿元（yoy-34.7%）；新城控股 14.5 亿元（yoy-42.4%）；首开股份 9.9

5、亿元（yoy-70.8%）。融资方面，新城控股发行第三期中期票据 17.5 亿元/期限 5 年/利率 4.0%；保利发展发行 50 亿可转债，资金将用于 9 个房地产开发项目。投资分析意见投资分析意见：我们认为，房地产是中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有着重要意义，二十届四中全会提到推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。此外，多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级

6、，建议关注：1）地产开发：华润置地、招商蛇口、新城控股、绿城中国、中国海外宏洋；2）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设；3）地产转型：衢州发展；4）二手房中介：贝壳；5）物管企业：招商积余、华润万象生活。风险提示风险提示：房地产量价超预期下行房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期房地产政策不及预期2 20 02 25 5 年年 1 12 2 月月 1 18 8 日日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 17页内容目录内容目录1.1.板块行情板块行情.4 42.2.