【通惠期货】碳酸锂日报：锂矿消息点燃市场，但回归理性后有短期回调风险-251218（8页）.pdf

1、锂矿消息点燃市场，但回归理性后有短期回调风险通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z一、日度市场总结碳酸锂期货市场数据变动分析主力合约与基差：2025年12月17日，碳酸锂主力合约价格大幅走高至108620元/吨，较前一日上涨8020元/吨，涨幅7.97%。基差显著走弱，从-4800元/吨扩大至-11820元/吨，变化-7020元/吨。持仓与成交：主力合约持仓量小幅扩大0.38%，至668589手。成交量急剧扩大93.97%，至1158611手。产业链供需及库存变化分析供给端：锂辉石精矿价格稳定在9665元/吨

2、，锂云母精矿价格维持在5175元/吨。碳酸锂产能利用率从2025年12月5日的75.34%升至2025年12月12日的83.52%，增幅10.86%，表明供给端产能扩张。资讯显示，李家沟锂矿项目于2025年8月末达产，年产精矿约18万吨，强化了供给稳定性；江西宜春采矿权注销事件虽引发担忧，但实际不影响当前供应，因相关矿山已停采。需求端：下游正极材料价格小幅上扬，动力型三元材料从146000元/吨升至146300元/吨，动力型磷酸铁锂从39845元/吨升至40140元/吨。资讯显示，12月初新能源车销量同比下滑，反映终端需求疲软；万润新能升级生产线生产高压实密度磷酸铁锂，表明需求向高端产品转移，

3、但整体需求增速受限。库存与仓单：碳酸锂库存12月12日降至111469吨，降幅1.88%，显示持续去库存趋势。价格走势判断未来一到两周，碳酸锂期货价格预计将震荡回调。原因在于当前上涨主要由情绪面驱动，但基本面不支持高位：供给端产能利用率提升和矿山达产强化供应稳定性，需求端新能源车销量下滑抑制下游采购意愿，且当前期货价格已超出下游材料厂接受范围。库存去化虽提供支撑，但不足以逆转供需宽松格局。总结而言，情绪消退后将回归基本面主导，价格可能进入震荡下行阶段。1/8二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价12月17日：SMM电池级碳酸锂指数价格97171元/吨，环比上一工作日上涨1209

4、元/吨；电池级碳酸锂9.46-9.95万元/吨，均价9.705万元/吨，环比上一工作日上涨1200元/吨；工业级碳酸锂9.33-9.56万元/吨，均价9.445万元/吨，环比上一工作日上涨1100元/吨。今日碳酸锂期货主力合约显著上涨，盘中一度涨超8%。主力合约处于10.15万元/吨至10.99万元/吨区间，收盘价为108620元/吨。此轮行情主要由市场情绪驱动，直接诱因是江西宜春自然资源局发布的关于注销27个采矿权的公示。尽管该公示引发了市场对锂资源供应的担忧，但需要指出的是，其中所涉及的含锂瓷土矿（如狮子岭矿等）实际上在2025年之前就已停止开采，并未向市场持续供应锂资源。因此，该事件对当

5、前及后续碳酸锂供应的稳定性并无实质性影响，价格异常上涨主要反映了情绪面的波动，与行业基本面关联较弱。从市场实际成交来看，当前价格水平已明显超出下游大多数材料厂的接受范围，市场成交主要依靠少部分企业的刚需采购支撑。（2）下游消费情况12月10日：据乘联会数据，12月1-7日，全国乘用车新能源市场零售18.5万辆，同比去年12月同期下降17%，较上月同期下降10%，今年以来累计零售1,165.7万辆，同比增长19%；12月1-7日，全国乘用车厂商新能源批发19.1万辆，同比去年12月同期下降22%，较上月同期下降20%，今年以来累计批发1,394.7万辆，同比增长27%。（3）行业新闻2/81、1

6、2月11日：以宁德时代神行电池、比亚迪刀片电池等为代表，近两年快充型磷酸铁锂电池加速装车渗透，市场对高压密磷酸铁锂材料的需求日益高涨。为抢占这一高端产品的技术制高点，行业企业持续加码布局。近期，万润新能公告，为提高该公司高端产品的供给能力，其将对超募资金投资项目鲁北万润智慧能源科技（山东）有限公司“24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁项目”中的“12万吨/年磷酸铁锂项目”生产线进行技术升级，产品结构调整为高压实密度磷酸铁锂产品。2、11月28日：11月26日，川能动力（000155）在接受机构调研时提到，锂电方面，公司控股拥有李家沟锂矿采矿权，其探明矿石资源储量3,881.2万吨，平均品