【华泰期货】农产品日报：供需博弈，豆粕延续震荡-251218（13页）.pdf

1、农产品农产品日报日报|20252025-1212-1818 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 供需博弈，豆粕延续震荡供需博弈，豆粕延续震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2756元/吨，较前日变动-21元/吨，幅度-0.76%；菜粕2605合约2331元/吨，较前日变动-28元/吨，幅度-1.19%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+334，较前日变动+21；江苏地区豆粕现货3040元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M05+284，较

2、前日变动+11；广东地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日变动跌-20元/吨，现货基差M05+284，较前日变动+1。福建地区菜粕现货价格2550元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差RM05+219，较前日变动+8。近期市场资讯，巴西国家商品供应公司作物进展报告称，截至12月12日，巴西2025/26年度大豆播种进度94.1%，高于一周前的90.3%和五年同期均值90.6%，但低于去年同期的96.8%。市场分析市场分析 当前供需格局并未出现转变，油厂开工率维持高位，大豆及豆粕库存持续累库，政策端稳定之后，暂无突发新闻刺激豆粕市场，因此整体豆粕价格同样以震荡运行为主。当前美豆进口成本依旧偏高

3、，未来需重点关注美豆的进口情况以及新季南美产区的天气情况。策略 中性 风险风险 美豆进口情况 玉米观点玉米观点 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2206元/吨，较前日变动-14元/吨，幅度-0.63%；玉米淀粉2511合约2512元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.40%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C01+94，较前日变动+9；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差CS01+118，较前日变动-30。近期市场资讯，咨询机构AgRural周一表示，截至12月11日，

4、巴西中南部2025/26年度首季玉米播种工作结束，上周巴西南部出现降雨，缓解了玉米生长的压力。AgRural在12月8日首次预测2025/26年度玉米总产量达到1.353亿吨，低于2024/25年度的创纪录产量1.411亿吨。市场分析市场分析 国内方面，供应端，东北产区售粮进度整体偏快，但是近期基层农户惜售心态加强导致有效供应略显紧张，随着价格到达相对高位，以及元旦春节假期临近，农户售粮进度有望逐步加快。需求端，深加工及饲料企业库存处于低位，有补库需求，饲料企业需求保持刚性，贸易商对优质粮源存粮心态较强。农产品农产品日报日报|20252025-1212-1818 2025年期货市场研究报告 请

5、仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 策略策略 中性 风险风险 新季玉米收购情况 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 农产品农产品日报日报|20252025-1212-1818 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：豆粕主力合约价格豆粕主力合约价格.4 图图2 2：豆粕现货均价豆粕现货均价.4 图图3 3：天津豆粕现货价格天津豆粕现货价格.4 图图4 4：江苏豆粕现货价格江苏豆粕现货价格.4 图图5 5：广东豆粕现货价格广东豆粕现货价格.4 图图6 6：玉米主力合约价格玉米主力合约价格.4 图图7 7：玉米现货均价玉米现货均价.5 图图8 8

6、：黑龙江玉米现货价格黑龙江玉米现货价格.5 图图9 9：吉林玉米现货价格吉林玉米现货价格.5 图图1010：辽宁玉米现货价格辽宁玉米现货价格.5 图图1111：菜粕主力合约价格菜粕主力合约价格.5 图图1212：菜粕福建地区价格菜粕福建地区价格.5 图图1313：华东地区菜粕价格华东地区菜粕价格.6 图图1414：全国菜粕均价全国菜粕均价.6 图图1515：玉米淀粉主力期货玉米淀粉主力期货.6 图图1616：玉米淀粉全国均价玉米淀粉全国均价.6 图图1717：吉林玉米淀粉现货吉林玉米淀粉现货.6 图图1818：山东玉米淀粉现货山东玉米淀粉现货.6 图图1919：豆粕日度压榨量豆粕日度压榨量.7