【国泰期货】2026年储能市场行情展望：政策催生新动能，需求引领新周期-251217（20页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 政策催生新动能，需求引领新周期 刘鸿儒 投资咨询从业资格号：Z0023466 报告导读报告导读：回顾 2025 年，在容量补偿政策下发与电力市场加速建设的共同推动下，国内独立储能项目经济性显著提升，带动整体储能需求强劲增长。美国与欧洲市场延续稳健增势，中东、澳大利亚等新兴市场持续放量，预计全年全球新增装机可达 271GWH，同比增长 45%。终端需求预期良好推动企业上调备货系数，全年电芯出货量有望达到终端需求预期良好推动企业上调备货系数，全年电芯出货量有望达到 550GW550GWH H，同比增长，同比增长 65%6

2、5%。展望2026年，独立储能的高收益预计延续，国内项目大规模中标奠定需求基础。中性情景下国内新增装机预计为 284GWH，乐观情景可达 325GWH，实现翻倍式增长。海外方面，美国受“大而美”法案带来的成本上行影响，加之数据中心相关储能需求尚未显性化，短期或面临一定压力，新增装机预计为 50GWH，同比增长 4%。欧洲受益于电网投资与交易机制优化带来的盈利改善，新增装机预计达到 43GWH，同比增长 39%。智利、澳大利亚、中东及印度是新兴市场主要增量来源，新兴市场合计新增装机预计达 87GWH，同比增长 68%。综合来看，综合来看，20262026 年全球新增储能装机在乐观情景下有望达年全

3、球新增储能装机在乐观情景下有望达 505GW505GWH H，同比增长，同比增长 86%86%；中性情景为中性情景为 464GW464GWH H，同比增长，同比增长 71%71%；刚性情景为；刚性情景为 368GW368GWH H，同比增长，同比增长 36%36%。在终端需求维持高景气的背景下，备货系数大幅下调的概率不高。但需考虑部分市场前期存在透支需求，美国 2026 年的超额备货空间有限，澳大利亚亦面临类似情况，两地合计需扣减约 60GWH的额外备货需求。20262026 年储能电芯出货量在乐观年储能电芯出货量在乐观情景下有望达情景下有望达 957GW957GWH H，同比增长，同比增长

4、74%74%；中性情景为；中性情景为 833GW833GWH H，同比增长，同比增长 52%52%；刚性情景为；刚性情景为 649GW649GWH H，同比增长，同比增长 18%18%。请务必阅读正文之后的免责条款部分-2026 年储能市场行情展望 二二二二三三年度年度 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022025 5 年年 1212 月月 1 17 7 日日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.2025 年储能市场回顾年储能市场回顾.3 1.1 国内市场：政策变化主导装机节奏，全年高增态势延续.3 1.2 海外市场：高景气度延续，国内出口需求旺盛.4 2.国内市场：消纳刚

5、性需求与经济性共振，装机上方空间打开国内市场：消纳刚性需求与经济性共振，装机上方空间打开.7 2.1 刚性需求：新能源渗透加剧“鸭子曲线”，储能调节能力成刚需.7 2.2 经济性驱动：容量补偿叠加电力市场建设加速，部分省份储能收益向上.8 2.3 需求展望：中标项目规模奠定高增基础，26 年需求预计爆发.11 3.海外市场：美国承压，欧洲与新兴市场延续高增海外市场：美国承压，欧洲与新兴市场延续高增.12 3.1 美国：增速短期承压，数据中心储能需求静待释放.12 3.2 欧洲：大储延续高增，表后储能回暖.14 3.3 新兴市场：需求多点开花，市场增量显著.16 4.需求展望：内外需求共振，储能

6、出货加速放量需求展望：内外需求共振，储能出货加速放量.18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.1.2022025 5 年储能市场回顾年储能市场回顾 1.1 国内市场：政策变化主导装机节奏，全年高增态势延续国内市场：政策变化主导装机节奏，全年高增态势延续 2025 年 1-10 月，国内新型储能装机规模延续高增长态势。据 CESA 统计，新型储能新增装机量达34.6GW/92.6GWh，同比增长 42.6%。从应用结构看，电网侧储能占比进一步提升至 60%，电源侧与用户侧分别占 31%和 9%，随着强制配储政策的退出，预计后续电网侧储能的比重仍将持续提高。从装机节奏上来看，