【通惠期货】乙二醇日报：乙二醇无利好支撑，估值下行趋势未止-251216（10页）.pdf

1、乙二醇无利好支撑，估值下行趋势未止通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结主力合约与基差：乙二醇主力期货合约价格从3627.0元/吨上涨至3651.0元/吨，涨幅0.66%，呈现连续小幅上行趋势；华东市场现货价格从3600.0元/吨上涨至3630.0元/吨，涨幅0.83%。基差（现货减期货）从-27.0元/吨收窄至-21.0元/吨，显示期货升水幅度减小。利润方面，乙烯制各工艺利润普遍改善，如SD氧化法亏损收窄97.0元/吨至-1031.92元/吨，而煤制利润恶化65.0元/吨至-98.20元/吨，天然气制利润下降390.0元/吨至810.

2、0元/吨，油田伴生气制利润转为亏损82.0元/吨。持仓与成交：主力合约成交从186457.0手减少至161834.0手，降幅13.21%；持仓从235410.0手减少至202510.0手，降幅13.98%，表明市场交易活跃度和资金参与度下降。供给端：乙二醇总体开工率稳定在61.13%，煤制开工率持稳于49.34%，油制开工率持稳于71.18%，乙烯制开工率稳定在62.61%。利润分化显著，乙烯制工艺亏损收窄可能支撑生产积极性，但煤制利润恶化至深度亏损可能抑制煤基装置未来开工。需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端整体保持平稳，未现明显波动。库存端：华

3、东主港库存从753000.0吨增加至819000.0吨，增幅8.76%；张家港库存从315000.0吨增加至320000.0吨，增幅1.59%，显示港口库存压力持续累积，供应过剩风险上升。乙二醇供给端开工率虽稳定，但煤制利润恶化可能抑制部分产能释放，需求端聚酯和织机负荷持稳，缺乏新增驱动；库存端港口库存显著累积，反映供需宽松态势。期货成交和持仓萎缩，市场观望情绪浓厚。1/10二、产业链价格监测三、产业动态及解读12月15日，上午华东美金市场商谈重心走强，12月船货商谈在435-437美元/吨区间，1月船货升水2-3美元，成交暂未听闻；下午华东美金市场变化有限，12月下及1月上船货商谈在434-

4、436美元/吨区间，成交暂未听闻。12月15日，主流市场重心上移，华南市场持货商报价暂稳，市场成交氛围一般，目前在3900元/吨附近送到。12月15日，原油、煤炭价格回升，成本端支撑上移，近期国产供应缩量，供需压力有所缓解，市场经过连续下跌，有一定修复预期，当前华东价格商谈参考在3638元/吨附近。12月15日，陕西地区乙二醇市场现货报价稳定，市场均价在3360元/吨附近自提。主流市场价格回暖，煤炭市场偏暖运行，原料端支撑上移，陕西持货商报价稳定。2/10四、产业链数据图表图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND图3：国内乙二醇装置开工率数据来源

5、：CCF3/10图4：下游聚酯装置开工率数据来源：WIND图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来源：百川盈孚Baiinfo图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF4/105/10附录：大模型推理过程首先，用户要求我分两段回答。第一段是基于给定的数据进行分析，第二段是结合所有数据和资讯形成价格走势判断。用户指定的框架是：#乙二醇期货市场数据变动分析-*主力合约与基差*：-*持仓与成交*：*#产业链供需及库存变化分析-*供给端*：-*需求端*：-*库存端*：*#价格走势判断：所以，我的回答需要分为这三个部分，但用户说“分2段回答”，可能指的是整个回答的结构。用户说“分2段回答以下问题”，而

6、问题有两个部分：1.描述数据变化；2.形成价格走势判断。框架有三个部分，所以我应该遵循框架输出。用户说：“请分2段回答以下问题。”问题有两个：1.描述数据变化；2.形成价格走势判断。框架有三个部分，但可能框架是输出结构。我需要按照框架输出内容，但内容覆盖两个部分。回顾用户输入：请分2段回答以下问题。然后列出问题1和2。但框架有三个部分。或许我应该将框架作为输出格式。在输出中，我需要包括：-乙二醇期货市场数据变动分析-产业链供需及库存变化分析-价格走势判断这似乎是三部分，但用户说“分2段”，可能是个误解。或者“分2段”指的是回答的两个问题。用户说：“分2段回答以下问题。”问题有两个：1.描述相关