军工行业：中俄举行空中战略巡航美国国防开支或创新高-251215（17页）.pdf

1、中俄举行空中战略巡航，美国国防开支或创新高本报告导读：上周军工板块上涨，俄军“匕首”导弹使用量创纪录。中俄举行空中战略巡航，美国国防开支或创新高。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。投资要点：投资主线：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；2）元器件：中航光电、国博电子、睿创微纳；3）分系统：航发动力、中航机载、北方导航；4）材料与加工：菲利华、光威复材、华秦科技、西部材料、航材股份。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航成飞；2）元器件：紫光国微、航天电器、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：江航装备；4）材料与加工：中航重机、中航高科、西部超导、航宇科技、铂力特。上周军工板块上涨，俄

2、军mathfraksvdash首”导弹使用量创纪录。1）上周(12.08-12.12)上证综指下跌0.34%，创业板指数上涨2.74%，国防军工指数上涨3.57%，跑赢大盘3.92个百分点，排名第2/29。2）追梦空天科技完成近2亿元A轮融资，持续领跑混动倾转赛道。3）俄军“匕首”导弹使用量创纪录。4）美海军成立首个新型信息战中队。5）美战机飞入委内瑞拉领空，无人机现身近海。6）警惕日本加速图谋军事松绑。7）英媒：英国皇家海军将缩减在中国周边训练规模。中俄举行空中战略巡航，美国国防开支或创新高。1）中国国防部9日发布消息称，根据中俄两军年度合作计划，当天双方在东海、太平洋西部空域组织实施第10

3、次联合空中战略巡航。与此同时，中国海军辽宁舰航母编队在宫古海峡附近海域进行训练。2)据路透社12月7日报道，美国国会议员7日公布一项年度国防政策议案，授权明年的国家安全开支达到创纪录的9010亿美元,比特朗普总统要求的金额多数十亿美元，并向乌克兰提供4亿美元军事援助。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转

4、向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十五五期间有望加速补短板。风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险相关报告1核心观点：中俄举行空中战略巡航，美国国防开支或创新高上周军工板块上涨，俄军“匕首”导弹使用量创纪录。1）上周(12.08-12.12)上证综指下跌0.34%，创业板指数上涨2.74%，国防军工指数上涨3.57%，跑赢大盘3.92个百分点，排名第2/29。2）追梦空天科技完成近2亿元A轮融资，持续领跑混动倾转赛道。3）俄军“匕首”导弹使用量创纪录。4）美海军成立首个新型信息战中队。5）美战

5、机飞入委内瑞拉领空，无人机现身近海。6）警惕日本加速图谋军事松绑。7）英媒：英国皇家海军将缩减在中国周边训练规模。中俄举行空中战略巡航，美国国防开支或创新高。1）中国国防部9日发布消息称，根据中俄两军年度合作计划，当天双方在东海、太平洋西部空域组织实施第10次联合空中战略巡航。与此同时，中国海军辽宁舰航母编队在宫古海峡附近海域进行训练。2）据路透社12月7日报道，美国国会议员7日公布一项年度国防政策议案，授权明年的国家安全开支达到创纪录的9010亿美元，比特朗普总统要求的金额多数十亿美元，并向乌克兰提供4亿美元军事援助。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作

6、为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十五五期间有望加速补短板。投资主线：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；2）元器件：中航光电、国博电子、睿创微纳；3)分系统：航发动力、中航机载、北方导航;4）材料与加工：菲利华、光威复材、华秦科技、西部材料、航材股份。相关标的：1）