建筑行业周报：推动投资止跌回稳积极有序化解政府债务-251214（7页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑装饰 2025 年 12 月 14 日 推动投资止跌回稳，积极有序化解政府债务 看好 申万宏源建筑周报（20251208-20251212）相关研究 -证券分析师 袁豪 A0230520120001 唐猛 A0230523080003 研究支持 唐猛 A0230523080003 联系人 唐猛 A0230523080003 本期投资提示：一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数-1.59%，沪深 300 指数-0.08%，相对收益为-1.51pct。周涨幅最大的三个子行业分别为专业工程（+0.

2、73%）、基建央企（-1.86%）、基建国企（-2.08%），对应行业内三个公司：亚翔集成（+25.20%）、中国核建（+6.29%）、四川路桥（+10.81%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建民企（+51.98%）、生态园林（+50.53%）、专业工程（+46.64%），对应行业内三个公司：诚 邦 股 份（+231.70%）、国 晟 科 技（+312.54%）、时 空 科 技（+263.60%）。行业个股表现：个股中，周度涨幅前 5 名为亚翔集成（+25.2%）、汇绿生态（+24.55%）、海南发展（+20.37%）、圣晖集成（+11.63%）、苏文电能（+11.23%），周度涨幅后 5

3、名的是交建股份（-30.3%）、正平股份（-22.61%）、中国中冶（-13.27%）、招标股份（-13.25%）、汇通集团（-12.48%）。行业主要变化：1）新华网：中央经济工作会议在北京举行，习近平发表重要讲话，强调要推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理。着力稳定房地产市场，加快构建房地产发展新模式，积极有序化解地方政府债务风险。2）住建部：好房子高质量发展技术交流会在京举办。住房城乡建设部副部长李晓龙指出要坚持人民至上，锚定民生需求，持续在好标准、好设计、好材料、好建造、好运维上下功夫，努力为人民群众提供更多“好房子”。重点公

4、司主要变化：1）重庆建工：联合中标“八横线白市驿隧道至黄桷坪长江大桥段工程施工二标段”，总金额为 17.14 亿元，占 2024 年营业收入 6.29%。2）文科股份：中标“佛山国家高新区云东海生物港（一期建设项目）环境整治提升工程一期水轴一期西段施工”，总金额为 0.91 亿元，占 2024 年营业收入 13.08%。投资分析意见：我们认为 2026 年行业投资维稳，部分新兴板块预计随着国家重大战略实施而获得较高投资机会，中西部区域投资关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建，新基建关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份，出海关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际，好房子推荐建发合诚。同时，

5、低估值破净企业估值有望修复，关注中国中铁、中国中冶，上海建工、隧道股份、安徽建工。风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共7页 简单金融 成就梦想 1建筑装饰行业市场表现 1.1 建筑行业周跌幅-1.591.59%，子行业专业工程表现最好 上周建筑行业跌幅-1.59%，跑输上证综指（-0.34%）、深证成指（+0.84%）、中小板（+0.78%）、创业板（+2.74%）、沪深 300（-0.08%）。图 1：建筑行业周跌幅-1.59%资料来源：Wind，申万宏源研究 周涨幅最大的三个子行业分别为专业工

6、程（+0.73%）、基建央企（-1.86%）、基建国企（-2.08%），对应行业内三个公司：亚翔集成（+25.20%）、中国核建（+6.29%）、四川路桥（+10.81%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建民企（+51.98%）、生态园林（+50.53%）、专 业 工 程（+46.64%），对 应 行 业 内 三 个 公 司：诚 邦 股 份（+231.70%）、国晟科技（+312.54%）、时空科技（+263.60%）。图 2：周子行业涨幅（%）图 3：年初至今子行业涨幅（%）资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0