传媒行业深度：竞争优势显著关注优质传媒湘股-220913（21页）.pdf

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1、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 竞争优势显著，竞争优势显著，关注优质传媒湘股关注优质传媒湘股 2022 年年 09 月月 13 日日 评级评级 同步大市同步大市 评级变动：维持 行业涨跌幅比较行业涨跌幅比较%1M 3M 12M 传媒-3.35-3.60-17.25 沪深 300-1.91-3.02-18.00 何晨何晨 分析师分析师 执业证书编号:S0530513080001 曹俊杰曹俊杰 分析师分析师 执业证书编号:S0530522050001 相关报告相关报告 1 传媒行业 2022

2、 年 8 月报：芒果 TV宣布提价，博纳影业 IPO 获证监会核准 2022-08-03 2 行业月度报告*传媒行业 2022 年 6 月报：板块行情回暖，关注业绩边际改善及疫后修复方向2022-06-07 3 行业深度*传媒2021&2022Q1业绩总结及投资策略：政策边际企稳，Q1 业绩承压、静待板块业绩修复 2022-05-31 重点股票重点股票 2021A 2022E 2023E 评级评级 EPS（元）（元）PE（倍）（倍）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）芒果超媒 1.13 24.25 1.18 23.22 1.34 20.45 买入 中南传媒 0.

3、84 12.13 0.91 11.20 1.02 9.99 买入 电广传媒 0.23 21.43 0.08 61.63 0.14 35.21 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：投资要点：全国层面全国层面：业绩尚未恢复至疫情前水平，抗风险性较低业绩尚未恢复至疫情前水平，抗风险性较低。2022年上半年，全国传媒行业上市公司分别实现营收和归母净利润 2392.17 亿元和 219.09亿元，同比增速分别为-6.85%和-25.15%，较 2019年同期增速分别为 8.23%和-8.27%；全国传媒行业上市公司的平均营收和平均归母净利润分别为 17.46亿元和 1.60亿元，大幅低于同期

4、全部 A 股的平均营收和平均归母净利润（74.50亿元和 6.47亿元）。湖南省层面：湖南省层面：传媒湘股已成优质名片，表现优于行业平均水平。传媒湘股已成优质名片，表现优于行业平均水平。1）截至 2022年 8月底，湖南省拥有传媒上市公司 6家，占全国传媒上市公司数量比重为 4.38%，全国各省排名第五、中部六省排名第一；总市值合计 846.72 亿元，占全国传媒上市公司总市值比重为 6.95%，全国各省排名第四，中部六省排名第一。2）2022 年上半年，湖南省传媒行业上市公司分别实现营收和归母净利润 154.89 亿元和 20.48 亿元，同比增速分别为-4.15%和-25.95%，较 20

5、19年同期增速分别为 13.02%和 27.45%，整体已超疫情前水平；平均营收和平均归母净利润分别为25.82亿元和 3.41亿元，高于同期全国传媒行业上市公司的平均水平。3）在政策趋势回暖、互联网监管由严打转向常态化、传媒公司重启 IPO融资等背景下，湖南省主要以“文化+旅游”为战略抓手，积极出台产业帮扶政策、挖掘潜在文旅消费增长点、促进文化传媒企业升级转型。投资建议：投资建议：1）芒果超媒）芒果超媒：A 股优质稀缺视频平台龙头。公司拥有完善的内容工业化体系，综艺制作能力遥遥领先、剧集丰富度逐渐提升，核心竞争优势凸显。二、三季度重磅内容集中上线，新一轮会员提价有望提振会员收入，业绩同比有望

6、持续改善。2）中南传媒）中南传媒：财务稳健、：财务稳健、高分红率的国有出版龙头。高分红率的国有出版龙头。上半年在疫情影响下，公司营收和归母净利润同比分别增长 13.40%和 9.10%，一直稳居行业前三水平。此外，2010 年公司上市以来已经实施现金分红 11 次，累计现金分红率达46.78%，年均股息率超 6%，高分红率比例彰显长期投资价值。3）电）电广传媒广传媒：转型升级再出发，“文旅：转型升级再出发，“文旅+创投“战略稳步推进。创投“战略稳步推进。有线事业编人员问题已全部解决，成本费用优化、经营效率不断提升。后续看点有：优质文旅资源的开拓和整合，以及注册制改革持续推进、北交所开市等背景下