电子行业2022年中报总结：半导体行业景气度分化消费电子底部磨底-220915（42页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！电子/行业投资策略半年报/2022.9.15 电子行业电子行业 2 202022 2 年中报总结年中报总结 证券研究报告 投资评级：看好投资评级：看好(维持维持)最近最近 1212 月市场表现月市场表现 分析师分析师 张益敏张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 相关报告相关报告 1.IC 载板行业深度分析报告 2022-08-15 2.MLCC 行业专题报告 2020-02-23 3.疫 情 对 电 子 行 业 影 响 分 析 2020-02-09 半导体行业景气度分化，消费电子底部磨底 核心观点 被动元器件被动元器件：2022H1 被动元件主要公

2、司合计营收同比增长 2.9%至 154.97亿元，合计归母净利润同比下降 7.28%至 28.35 亿元。消费电子占比较高的个股受行业下行周期影响，但行业下行周期已较为充分，静待 Q4 行业需求平缓回升；工控、新能源等领域占比较高的个股，盈利能力环比持续增强。P PCBCB 及及 I IC C 载板载板：2022H1，国内主要 7 家覆铜板厂商合计营收同比下降8.55%至 193.04 亿元；合计归母净利润同比下降 46.80%至 13.67 亿元。国内主要 23 家 PCB 厂商合计营收同比上升 12.63%至 743.22 亿元；合计归母净利润同比上升 31.40%至 60.24 亿元。数

3、字数字 ICIC：估值处于低位，长期趋势稳定向好。受经济影响，销售端承压，行业整体正处在去库存阶段。长期看好数字芯片车上应用带来行业新增量。模拟芯片：模拟芯片：板块整体利润有所下滑，而产品品类全面、技术积累深厚的企业仍维持较好增长。尽管短期景气承压，汽车、新能源、HPC 需求持续旺盛，国产替代趋势不变，仍旧看好国内模拟芯片企业的长期增长。E EDADA：板块整体维持较好增长，其中 EDA 全流程布局的华大九天增速突出。在中美科技脱钩背景下，EDA 国产化进程将会加快，国内 EDA 厂商随着产品矩阵逐渐补全，有望迎来加速发展。半导体设备与零部件：半导体设备与零部件：短期内不受半导体行业整体景气度

4、下滑的影响，继续维持高增速。2022H1 期间,16 家半导体设备与零件企业营收合计 223 亿元，同比+48%；归母净利润 40.8 亿元,同比+66%；合同负债合计 202 亿元,同比+83%。半导体材料：半导体材料：半导体行业整体景气度下行，半导体材料行业仍乐观，多事件催化+国产替代大背景下半导体制造材料业绩高增。8-12 英寸晶圆制造材料国产化率仍较低，存在较多国产替代长线机遇。汽车电子：汽车电子：汽车连接器（高压&高速）、上游原材料及汽车线束：高压连接器产业链高景气，关注绑定下游头部车企的供应商机会。激光雷达产业链：激光雷达产业链：偏主题性投资，关注车载激光雷达上车进展。风险提示：风

5、险提示：中美贸易战加剧；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。-37%-28%-18%-9%1%10%电子沪深300上证指数 行业投资策略半年报行业投资策略半年报 证券证券研究报告研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录内容目录 1.1.被动元器件：行业需求周期底部磨底，静待被动元器件：行业需求周期底部磨底，静待 Q4Q4 需求反转需求反转 .5 5 1.1.1.1.被动元器件板块业绩被动元器件板块业绩&行情回顾行情回顾 .5 5 1.2.1.2.被动元件公司经营情况：被动元件公司经营情况：.6 6 2.2.PCBP

6、CB：关注服务器、汽车、：关注服务器、汽车、ICIC 载板等高端制造赛道载板等高端制造赛道 .1010 2.1.2.1.行业表现：板块整体处于估值低位有修复空间行业表现：板块整体处于估值低位有修复空间 .1010 2.2.2.2.个股业绩：个股业绩：PCBPCB 厂商后续业绩有望继续改善厂商后续业绩有望继续改善 .1111 2.3.2.3.行业趋势：疫情扰动，不改长期向上势头行业趋势：疫情扰动，不改长期向上势头 .1313 2.3.1.2.3.1.汽车：新能源汽车客户布局自动驾驶领域汽车：新能源汽车客户布局自动驾驶领域 .1313 2.3.2.2.3.2.服务器：交换机服务器：交换机/服务器技