【中辉期货】铁矿石：供需格局转弱，矿价承压运行-251212（18页）.pdf

1、铁矿石：铁矿石：供需格局转弱，供需格局转弱，矿矿价承压运行价承压运行分析师：李海蓉黑色研究团队李海蓉 Z0015849 陈为昌 Z0019850 李卫东 F0201351时间：时间：2025.12.2025.12.1212中辉期货研究院中辉期货研究院中辉期货有限公司中辉期货有限公司 交易咨询业务资格交易咨询业务资格 证监许可证监许可201575201575号号本周铁矿石市场观点摘要供应端：供应端：外矿发运小幅回落，后期有冲量预期，到货后期先升后降。需求端：需求端：铁水产量下降，后期仍有减量预期。库存端：库存端：港口库存持续积累，钢厂低位小幅去库。行情展望：行情展望：整体来看，铁矿石基本面转弱，

2、减产预期下，叠加外矿发运冲量，矿价承压运行。关注后期钢厂补库情况，积极补库则会继续支撑矿价。策略策略：空头配置空头配置2本周期货价格震荡走低 价 来源:同花顺,中辉期货有限公司 价 来源:同花顺,中辉期货有限公司3进口矿价格小幅走弱 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司4主力基差微扩交割品主力合约基差小幅扩张，进口矿最便宜交割品基差40元/吨左右。5品种差：流通看中 价比 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 价差 来源:中辉期货有限公司6需求：铁水产量再降调研247家钢厂高炉开工率78.63%，环比上周减少1.53个百分点，同比去年减少1.

3、92个百分点；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比上周减少1.16个百分点，同比去年减少1.36个百分点；钢厂盈利率35.93%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年减少12.12个百分点；日均铁水产量 229.2万吨，环比上周减少3.10万吨。铁 ：中 周 来源:中辉期货有限公司 铁 ：铁水：产量：中 周 来源:中辉期货有限公司7现货利润微降，面利润小幅压缩8需求：废 供需转弱 废：本 ：量：中 周 来源:中辉期货有限公司 ：废：量 周 来源:中辉期货有限公司 ：废：量 周 来源:中辉期货有限公司 铁 ：废：周 来源:中辉期货有限公司9供给：外矿发运小幅 升，后期有冲量预期 铁矿石：发货量

4、：口 周 来源:中辉期货有限公司发运：2025年12月1日-12月7日全球铁矿石发运总量3368.6万吨，环比增加45.4万吨。10供给：增 降 澳洲巴西铁矿发运总量2655.3万吨，环比减少110.5万吨。澳洲发运量1967.4万吨，环比增加147.0万吨，其中澳洲发往中国的量1588.2万吨，环比减少2.9万吨。巴西发运量687.9万吨，环比减少257.4万吨。铁矿：利 产：发货量：口 周 来源:上海 联,中辉期货有限公司 铁矿：产：发货量：口 周 来源:上海 联,中辉期货有限公司11供给：到货减量，后期有 升预期 到港：2025年12月01日-12月07日中国47港到港总量2569.2万

5、吨，环比减少214.8万吨；中国45港到港总量2480.5万吨，环比减少218.8万吨；北方六港到港总量1278.7万吨，环比减少184.5万吨 预计到货：有增量预期 铁矿：到 量：口 周 来源:中辉期货有限公司 铁矿：到 量：口 周 来源:中辉期货有限公司12供给：产矿产量环比微降统计全国186家矿山企业日均精粉产量45.38万吨，环比降0.01万吨，年同比降2.04万吨。矿山精粉库存81.21万吨，环比增6.09万吨 矿 矿 ：铁 ：产量：中 周 来源:中辉期货有限公司 比 矿 矿 ：产 利 周 来源:中辉期货有限公司13 口 ：45 口 继续积累 全国45个港口进口铁矿库存总量15431

6、.42万吨，环比增加130.61万吨；日均疏港量319.19万吨，增0.74万吨；统计全国47个港口进口铁矿库存总量16111.47万吨，环比增加120.36万吨；日均疏港量334.17万吨，降0.06万吨。库存同期高位 铁矿：进口：口 周 来源:同花顺,中辉期货有限公司14 ：厂 低位微降 铁矿：进口：铁 周 来源:同花顺,中辉期货有限公司 铁矿：进口：比：铁 周 来源:中辉期货有限公司15跨月价差 铁矿石 价差 来源:同花顺,中辉期货有限公司 铁矿石 价差 来源:同花顺,