宏观研究-“十五五”深度研究系列报告（九）：如何推动进出口平衡发展？-251210（13页）.pdf

1、证券研究报告|宏观深度报告|中国宏观 http:/ 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观深度报告 报告日期：2025 年 12 月 10 日 如何推动进出口平衡发展？如何推动进出口平衡发展？“十五五”深度研究系列报告（九）“十五五”深度研究系列报告（九）核心观点核心观点 2024 年中国贸易顺差已经占全球年中国贸易顺差已经占全球 135 国口径总规模的国口径总规模的 40.8%，二战以来，二战以来数据显示该比数据显示该比例较高例较高，长期来看并不可持续。同时美元信用体系下，美国贸易逆差的减少将倒逼全，长期来看并不可持续。同时美元信用体系下，美国贸易逆差的减少将倒逼全球整体贸易顺差的

2、收缩，在这样的背景下，球整体贸易顺差的收缩，在这样的背景下，“十五五十五五”规划“辅导百问”对推动进出口规划“辅导百问”对推动进出口平衡发展给出明确指引。平衡发展给出明确指引。扩大自主开放，“辅导百问”指出：扩大自主开放，“辅导百问”指出：更加注重规则对接，政策内容一是加入双边和多边投资协定更加注重规则对接，政策内容一是加入双边和多边投资协定；二是推进自贸区建设二是推进自贸区建设；三是扩大免签范围和人员流动三是扩大免签范围和人员流动；四是扩大市场准入。四是扩大市场准入。更加注重服务业开放更加注重服务业开放，政策内容，政策内容一是一是推动扩大电信、医疗领域的开放试点，稳妥有序推动扩大电信、医疗领

3、域的开放试点，稳妥有序扩大教育、文化领域自主开放扩大教育、文化领域自主开放；二是推进数字贸易二是推进数字贸易发展发展；三是便利服务贸易规则。三是便利服务贸易规则。更加注重合作共赢、共同开放，我们认为一是可能提高合资出海占比更加注重合作共赢、共同开放，我们认为一是可能提高合资出海占比；二是落实对二是落实对 53个非洲建交国实施个非洲建交国实施 100%税目零关税举措；三是通过国际组织维护多元稳定的经济格税目零关税举措；三是通过国际组织维护多元稳定的经济格局。局。中国未来发展为什么要推动进出口平衡发展？中国未来发展为什么要推动进出口平衡发展？我们使用 WTO 口径数据，统计了全球 135 个国家和

4、地区自 1948 年以来贸易顺差规模，来评估当前中国出口顺差的相对位置,测得 2024 年中国贸易顺差已经占全球 135 国口径总规模的 40.8%，从二战以来的国际比较来看，一国顺差在全球总顺差中占比超过 40%属于“峰值”水平，长期来看并不可持续。当前国际经贸格局中，美国扮演主要逆差国角色，2025 年以来美国推动关税战，其对外平均关税水平大幅提升，长期来看其经常账户逆差可能有所收敛。在当前全球美元信用体系下，美国贸易逆差的减少将倒逼全球整体贸易顺差的收缩，因为非美国家无力长期维持经常账户失衡。在这样的背景下，党的二十届四中全会学习辅导百问（后续简称“辅导百问”）第 38 问对推动进出口平

5、衡发展给出明确指引。积极扩大自主开放从四个方面入手积极扩大自主开放从四个方面入手 辅导百问第 36 问“怎样理解积极扩大自主开放”进一步指出积极扩大自主开放需把握的四个方面：一是更加注重规则对接；二是更加注重服务业开放；三是更加注重合作共赢；四是更加注重共同开放。具体而言：更加注重规则对接，政策内容一是加入双边和多边投资协定；二是推进自贸区建设；三是扩大免签范围和人员流动；四是扩大市场准入。更加注重服务业开放，政策内容一是推动扩大电信、医疗领域的开放试点，稳妥有序扩大教育、文化领域自主开放；二是推进数字贸易；三是便利服务贸易规则。更加注重合作共赢、共同开放，我们认为一是可能提高合资出海占比；二

6、是落实对 53 个非洲建交国实施 100%税目零关税举措；三是通过国际组织维护多元稳定的经济格局。风险提示风险提示 中美摩擦超预期，扰动市场风险偏好；海外对我国经贸摩擦超预期 分析师：李超分析师：李超 执业证书号：S1230520030002 分析师：林成炜分析师：林成炜 执业证书号：S1230522080006 研究助理：汤子玉研究助理：汤子玉 相关报告相关报告 1 如何看待 AI 泡沫破灭论？2025.11.27 2 工业利润渐进修复，新质生产力表现积极 2025.11.27 3 如何理解“统一大市场”？“十五五”深度研究系列报告（五）2025.11.26 宏观深度报告 http:/ 2/