传播文化行业：迪士尼投资OpenAI IP授权合作重塑版权价值-251213（10页）.pdf

1、本报告导读：迪士尼向OpenAI投资10亿美元，并达成三年期许可协议，授权使用超200个经典IP角色AI短内容开发。投资要点：12月5日-12月12日，传媒（申万）指数上涨0.2551%，位居31个行业第8名，强于上证指数（下跌0.34%）、沪深300（下跌0.08%）和上证中小（上涨0.07%)，弱于创业板指（上涨2.74%）和深证成指（上涨0.84%)。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、巨人网络、上海电影、万达电影、美登科技、神州泰岳、值得买，相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络

2、、电魂网络。.北美当地时间12月11日，华特迪士尼公司宣布将向OpenAI投资10亿美元，同时宣布达成一项为期三年的许可协议。根据协议条款，Sora将能够生成由用户发起的短视频，供粉丝观看和分享。这些视频将使用来自迪士尼、漫威、皮克斯和星球大战的200多个动画角色，以及服装、道具、载具和标志性场景，但不涉及任何人物肖像或配音的使用。迪士尼还将在Disney+平台上投放精选的用户生成Sora视频。双方将合作利用OpenAI的模型为Disney+订阅用户打造新体验，为观众提供与迪士尼故事和角色互动的创新方式。对OpenAI而言，合作迪士尼取得IP合法使用权，用户对于米奇、美人鱼、艾莎、钢铁侠等经典

3、IP的内容创作，本质是情感共鸣的再创作，将帮助解决Sora内容有技术无温度的痛点，推动平台从技术玩具升级为创意社区”。同时迪士尼作为重要企业客户，将为OpenAI提供宝贵的商业化样本，其在Disney+的技术应用与内部ChatGPT部署，将帮助OpenAI完善产品落地能力。对迪士尼而言，合作打开IP商业化的全新维度，经典IP有望实现价值重塑和多轮变现，持续内容创作与粉丝实现密切互动，有效延长IP生命周期。从趋势看AI行业竞争从技术转向“技术+内容”的生态建设。AI内容版权规则逐步规范，从“模糊使用”逐步转向“授权合作、付费使用”等新模式，美欧人工智能法案已将版权合规纳入高风险AI评估体系，提前

4、锁定正版授权成为AI企业的合规护城河。迪士尼的示范效应将推动优质IP“AI授权门槛建立，有望推动多模态大模型公司与版权公司的规模化合作。circ风险提示：消费者娱乐内容偏好变化，AI应用发展进度不及预期。相关报告1迪士尼向OpenAI投资10亿美元,并授权使用超200个经典IP角色北美当地时间12月11日，华特迪士尼公司宣布将向OpenAI投资10亿美元，同时宣布达成一项为期三年的许可协议，且第一年享有排他性。根据协议条款，Sora将能够生成由用户发起的短视频，供粉丝观看和分享。这些视频将使用来自迪士尼、漫威、皮克斯和星球大战的200多个动画角色，以及服装、道具、载具和标志性场景，但不涉及任何

5、人物肖像或配音的使用。迪士尼还将在Disney+平台上投放精选的用户生成Sora视频。双方将合作利用OpenAI的模型为Disney+订阅用户打造新体验，为观众提供与迪士尼故事和角色互动的创新方式。与此同时,迪士尼将成为OpenAI的主要客户，利用其工具构建新产品和体验，并为员工部署ChatGPT。该交易尚需完成最终协议谈判和企业及董事会批准，生成的视频和图像预计将于2026年初开始提供。对OpenAI而言，合作迪士尼取得IP合法使用权，用户对于米奇、美人鱼、艾莎、钢铁侠等经典IP的内容创作，本质是情感共鸣的再创作，将帮助解决Sora内容有技术无温度的痛点，推动平台从技术玩具升级为“创意社区”

6、。同时迪士尼作为重要企业客户，将为OpenAI提供宝贵的商业化样本，其在Disney+的技术应用与内部ChatGPT部署，将帮助OpenAI完善产品落地能力。对迪士尼而言，合作打开IP商业化的全新维度，经典IP有望实现价值重塑和多轮变现，持续内容创作与粉丝实现密切互动，有效延长IP生命周期。从趋势看AI行业竞争从技术转向“技术+内容”的生态建设。AI内容版权规则逐步规范，从“模糊使用”逐步转向“授权合作、付费使用”等新模式，美欧人工智能法案已将版权合规纳入高风险AI评估体系，提前锁定正版授权成为AI企业的合规护城河。迪士尼的示范效应将推动优质IP“AI授权门槛建立，有望推动多模态大模型公司与版