【中泰期货】预期需求调升，郑棉技术性突破上涨-251213（26页）.pdf

1、2025-12-13预期需求调升，郑棉技术性突破上涨预期需求调升，郑棉技术性突破上涨联系电话：0531-688808771公司网址：姓名：陈 乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805目录目录请务必阅读正文之后的声明部分 市场行情概述一对棉市的影响对棉市的影响利空偏多中性利空偏空利空近期空远期多利空中性略偏空利多利多重要宏观及产业消息美国劳工部12月11日数据显示，截至12月6日当周，初请人数增加4.4万人至23.6万人，为2020年3月以来最大增幅，此前一周的申请人数为三年多来的最低水平。美国农业部(USDA)周一公布的出口销售报告显示，11月13日止当周，美国当

2、前市场年度棉花出口销售净增18.76万包，较之前一周减少36%，较前四周均值增加 10%。其中，对中国大陆出口销售净增0.57万包。国内消息国内消息据CME“美联储观察”：美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为40.4%，维持利率不变的概率为52%，累计降息50个基点的概率为7.6%。国际消息国际消息棉花商业库存继续攀升籽棉了进入零星收购阶段，价格有所回落，据部分新疆棉花企业、相关部门反馈，2026年新疆棉花产业政策及相关文件已经出台，2026/27年度新疆棉花目标价格面积调控目标为3600万亩左右（2025年新疆地

3、区实际棉花播种面积约41004300万亩），较上年度压减500700万亩，减幅超过10%。2025年11月，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。美国当地时间10日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。Descartes数据显示，2025年11月，美国集装箱进口量环比下降5.4%至约218.3万TEU，同比下降7.8%。2025年11月，美国从中国进口量环比下降11.3%，同比下降19.7%，至71.3万TEU。与2024年7月创下的1

4、02.3万TEU历史峰值相比，下降了30.3%。11月份，中国在美国集装箱进口的份额从10月份的34.9%降至32.7%。美国农业部公布的12月供需报告显示，全球2025/26年度棉花产量预估为1.1979亿包，11月预估为1.2008亿包。全球2025/26年度棉花期末库存预估为7597万包，11月预估为7593万包。美国2025/26年度棉花产量预估为1427万包，11月预估为1412万包，2025/26年度棉花期末库存预估为450万包，11月预估为430万包。巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2025年棉花种植面积为214.449万公顷，较上个月预估值上调0.9%，

5、较上年种植面积增加5.8%，籽棉产量预估为988.1733万吨，较上个月预估值上调0.7%，较上年产量增加11.5%。巴西2026年籽棉产量预估为873.3490万吨，较2025年预估值988.1733万吨减少11.6%。本周国内外重要信息本周国内外重要信息请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD，中泰期货整理市场价格情况市场价格情况数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 上周上周本周本周环比环比下周预期下周预期思路思路期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花63.9563.83-0.19%震荡国际棉花指数:M:CNCottonM72.1372.06-0.10%

6、震荡郑棉主力合约价格13750138350.62%震荡中国棉花价格指数:CCIndex:3128B15022150620.27%震荡中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税12853128630.08%震荡中国纱线价格指数:纯棉普梳纱32支20770208000.14%震荡棉花现货进口利润216921991.38%利润仍较大棉花盘面进口利润8979728.36%利润仍存棉纱进口利润-209-218-4.31%亏损收缩，仍旧偏弱棉花基差12591227-2.54%偏强走弱棉纱基差8208200.00%仍偏强相关价格及估值棉花基差本周回落，因期货反弹增强，盘面价格较现货新棉成本低估国际棉市整