【广发期货】玉米及淀粉周报-251213（35页）.pdf

1、2025年年12月月13日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 广发期货玉米及淀粉周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米当前售粮进度整体偏快，但市场有效流通性粮有限。产区基层挺价情绪仍存，叠加政策收储支撑，价格难跌。港口库存保持低位，到货量一般而需求旺盛，价格偏强运行。需求端，深加工企业库存增加较缓，按需采购；饲料企业业需求有所升温，远期订单采购开始增多。综上，短期基层惜售情绪仍存叠加终端低库存支撑，价格较为坚挺，但在供应压力影响下，限制玉米上涨幅度。关注产区售粮节奏及下游补库情况。高位震荡，

2、关注售粮节奏高位震荡玉米淀粉本周玉米淀粉价格整体偏稳。本周因原料价格小幅下滑，加工利润修复，开机率保持高位，产量有所保持。需求端尚可，叠加木薯淀粉上涨促进替代品玉米淀粉需求增加，使得库存小幅下滑但仍存一定压力。综上，当前淀粉自身基本面驱动不强，走势跟随玉米为主；在淀粉库存压力未完全释放下，淀粉-玉米价差难以走强。随玉米走势随玉米走势2目录行情回顾小结及展望基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾 本周现货价格走势分化，东北地区因期货价格下跌和拍卖传闻，售粮积极性增加，价格偏弱运行；华北地区逢高出货逢低挺价，价格维持高位震荡。整体供应端较前期有所增加，但下游补库支撑，限制价格

3、下跌幅度。本周淀粉表现偏稳，整体变动不大，自身供需面表现较为中性，价格随原料走势为主，不过淀粉库存压力未完全释放，淀粉-玉米价差小幅收缩。玉米玉米2601合约合约玉米淀粉玉米淀粉2601合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所56价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所-250-200-150-100-500501001502002501月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20

4、日12月2日12月14日12月26日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年01002003004005006001月

5、2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日淀粉淀粉-玉米玉米01价差价差2021年2022年2023年2024年2025年-200-150-100-500501001501月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月2

6、1日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日玉米玉米1-5价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年7持仓数据数据来源：Wind 广发期货研究所玉米仓单数据玉米仓单数据玉米淀粉仓单数据玉米淀粉仓单数据0500001000001500002000002500001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月12日4月23日5月7日5月18日5月29日6月9日6月20日7月1日7月12日7月23日8月3日8月14日8月25日9月5日9月16日9月27日10月15日