【国盛证券】通信行业周报：隔离器上游缺口—偏振片与法拉第片-251214（13页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 通信通信 隔离器上游缺口隔离器上游缺口偏振片与法拉第片偏振片与法拉第片 光隔离器是光通信系统中的关键无源器件，其核心工作原理依赖于偏振片与法拉第片的组合。当前产业链上游在这两类核心元器件的制造，尤其是高端法拉第磁光材料方面，存在显著的技术依赖与供应缺口，已成为制约相关产业发展的瓶颈。【隔离器工作原理及各元器件功能隔离器工作原理及各元器件功能】光隔离器的工作原理基于光的偏振特性与法拉第磁光效应，其基本结光隔离器的工作原理基于光的偏振特性与法拉第磁光效应，其基本结构通常由两个偏振片和一个置于永磁场中

2、的法拉第旋光片构成。构通常由两个偏振片和一个置于永磁场中的法拉第旋光片构成。正向传输的光通过输入偏振片（起偏器）后变为线偏振光，法拉第旋磁介质与外磁场一起使其偏振方向右旋 45 度后，偏振方向与输出偏振片（检偏器）的通光轴方向恰好一致，因此可以几乎无损耗地通过。而对于反向光，出检偏器的线偏振光经过放置介质时，偏转方向也右旋转 45 度，从而使反向光的偏振方向与起偏器方向正交，完全阻断了反射光的传输。【偏振片上游材料国产化率低偏振片上游材料国产化率低】偏振片功能是起偏和检偏，只允许特定振动方向（即偏振方向）的光偏振片功能是起偏和检偏，只允许特定振动方向（即偏振方向）的光通过，而吸收或反射其他方向

3、的光分量，其上游核心材料为日韩垄断。通过，而吸收或反射其他方向的光分量，其上游核心材料为日韩垄断。核心材料：核心材料：偏振片的核心原材料由“五膜一胶”组成:“五膜”分别是保护膜、表面处理膜、PVA（聚乙烯醇）膜、补偿膜（PVA 保护膜）和离型膜，“一胶”是指 PSA 压敏胶，实现偏振功能的为PVA 膜，其加工涉及光学级聚乙烯醇树脂原料合成与 PVA-碘系偏光膜的加工过程，后者包含流延成膜、碘染、硼酸交联和拉伸等多个加工步骤。供应链格局：供应链格局：2024 年中国偏振片产能约占全球的 73%，但长期以来偏光片上游的核心原材料一直掌握在日韩等地，五膜一胶材料的国产化率都低于 10%，产业链供应链

4、安全稳定正面临诸多挑战。一些中国企业正以海外并购等创新模式，力求实现产业链上下游的打通。【法拉第旋光片全球短缺，缺口持续存在法拉第旋光片全球短缺，缺口持续存在】法拉第旋光片是隔离器技术壁垒最高的部分，其材料生长和精密加工法拉第旋光片是隔离器技术壁垒最高的部分，其材料生长和精密加工是核心难点，其全球性的短缺直接成为了隔离器和高速光模块扩产的是核心难点，其全球性的短缺直接成为了隔离器和高速光模块扩产的卡脖子环节。卡脖子环节。法拉第旋光片晶体生长主流商用工艺以日本和美国公司为代表的液相法拉第旋光片晶体生长主流商用工艺以日本和美国公司为代表的液相外延法（外延法（LPE），在晶圆衬底上通过液相外延生长（

5、），在晶圆衬底上通过液相外延生长（LPE）薄膜磁光）薄膜磁光晶体。晶体。法拉第介质材料需要高维尔德（Verdet）常数，且在工作的光谱区域（通常为近红外光谱区域）具有高透明度，其中 Verdet 常数为衡量材料在磁场中能多强地旋转光的偏振平面的指标，通常采用的磁光晶体材料包括 YIG（钇铁石榴石）、TGG（铽镓石榴石）、RIG（铋置换稀土类铁石榴石）单晶体等。GGG（钆镓石榴石）、SGGG（取代增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 宋嘉吉宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱： 分析师分析师 黄瀚黄瀚 执业证书编号：S0680519050002 邮箱：

6、 分析师分析师 石瑜捷石瑜捷 执业证书编号：S0680523070001 邮箱： 相关研究相关研究 1、通信：比特币矿场转型 AIDC：现状与展望 2025-12-12 2、通信：隔离器：光模块“卡脖子”环节 2025-12-07 3、通信：光新一轮产能释放的前夜 2025-11-30 -20%2%24%46%68%90%2024-122025-042025-082025-12通信沪深3002025 12 14年 月 日 gszqdatemark P.2请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 钆镓石榴石）均可作为磁光薄膜的衬底材料，其中 SGGG 在 GGG 基础上通过引入取代元素，