汽车行业深度：一体化压铸势在必行市场空间前景可期-220914（82页）.pdf

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1、-1-【方正汽车行业深度】一体化压铸势在必行，市场空间前景可期证 券 研 究 报 告2022年 9月 14日分析师：段迎晟 登记编号：S1220520120001-2-报告摘要1.四大趋势强势助力，一体化压铸时代来临。如今，新能源汽车发展如火如荼，低碳化、轻量化概念盛行，铝合金用量亦不断提升，众多行业趋势促进了一体化压铸的诞生，造车新时代即将来临。2.一体化压铸颠覆传统车身制造工艺，是降本提效的必然选择。一体化压铸大幅度简化白车身制造流程，采用一体化成型的方式直接形成超大型铸件，使得成本大幅度下降、效率大幅度上升，同时还满足轻量化的需求。3.特斯拉引领一体化压铸潮流，谱写行业未来发展趋势。特斯

2、拉领先一体化压铸布局，首先开发用于一体化压铸的铝合金配方，之后发布一体化压铸白车身的专利、安装第一台大型压铸机、电池日宣布整个下车体的压铸计划，最后实现后地板量产。特斯拉的布局经验为其它车企提供了参考和方向，行业未来发展趋势明朗。4.一体化压铸部件逐一渗透，单车价值量逐年提升。在特斯拉的引领下，造车新势力（如蔚来、小鹏、高合）、国内外主机厂（如奔驰、大众、长安、上汽）、Tier 1（如文灿股份、广东鸿图、拓普集团）纷纷入局，一体化压铸部件分部件逐步渗透，从后地板、前机舱到中地板，单车价值量逐年提升。5.市场增量广阔，一体化压铸未来可期。我们对一体化压铸搭载销量、一体化压铸市场规模、超大型压铸机

3、市场规模、铝压铸市场规模进行了测算。搭载销量端，预计中短期可达428万辆，长期可达2205万辆；部件端，预计中短期可达405亿，长期可达2614亿；设备端，预计中短期可达78亿，长期可达573亿；材料端，预计中短期可达2726亿元，长期可达4424亿。风险提示：1、新能源汽车销量不及预期；2、一体化压铸渗透率不及预期；3、原材料价格上涨、免热铝合金、大型压铸机研发不及预期。XZUXWZZY1XtRtR6MdN9PtRrRsQtRlOrRyRiNoPrM9PrRuNvPrNzQMYtPvN-3-目录1、四大趋势强势助力，一体化压铸时代来临2、颠覆传统车身制造工艺，降本增效3、特斯拉：引领一体化压

4、铸潮流4、单车价值量：纵观发展历程，展望未来趋势5、市场规模预测：增量广阔，未来可期-4-目录01四大趋势强势助力，一体化压铸时代来临1.1 趋势：一体化压铸势在必行，新时代来临1.2 趋势一：新能源汽车发展欣欣向荣1.3 趋势二：低碳化1.4 趋势三：轻量化1.5 趋势四：铝合金用量不断提升目录-5-钢、铝钢、铝1.1趋势：一体化压铸势在必行，新时代来临资料来源：方正证券研究所一体化压铸如今势在必行，处于探索期和成长期的拐点。一体化压铸由特斯拉首次提出，后续各大压铸件厂商和各大自主新兴势力也在积极更进，如今已成为当前汽车行业的热点。我们认为一体化压铸如今处于探索期和成长期的拐点处，未来将进入

5、飞速增长的发展阶段，行业未来前景可期。-6-钢、铝钢、铝1.1趋势：一体化压铸势在必行，新时代来临资料来源：方正证券研究所一体化压铸势在必行，新时代来临。众多行业趋势引发一体化压铸的诞生，一体化压铸的实施已经势不可挡。趋势一：新能源汽车发展欣欣向荣。全球迈入新能源时代，全球、中国新能源汽车销量逐年飞速上升。在电动化、智能化的时代，对更高效率、更低成本、更高续航有着更高的要求，一体化压铸随之诞生。趋势二：低碳化。随着全球碳排放的逐步高升，中国政府提出“双碳”政策，中国汽车行业亦出台相应的标准要求。趋势三：轻量化。轻量化具有诸多优势，包括节能减排、提升续航里程、降低油耗、提升耐久性、提升操作性能、

6、提升轮胎寿命等。因此，轻量化已成为汽车行业一大趋势，国家亦出台轻量化相关标准要求和目标规划。趋势四：铝合金材料成主流。铝合金具备诸多优势，它容易获取、减重性能强、生产效率高、回收率高、熔点低，尤其是进阶版的免热铝合金极其适合用于一体化压铸，使得全球乃至中国的用铝需求飞速增长。-7-钢、铝钢、铝1.2趋势一：新能源汽车发展欣欣向荣资料来源：Wind、方正证券研究所0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00201220132014201520162017201820192020新能源汽车产量（万辆）02000400060008000100001