【东证期货】碳酸锂周度报告：供应侧复产项目推迟，盘面偏强运行-251214（14页）.pdf

1、 有有色色金金属属 重要事项：未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。、smingfTable_TitlesmingfTable_Title 供应侧复产项目推迟，盘面偏强运行供应侧复产项目推迟，盘面偏强运行 Table_RankTabl

2、e_Rank 走势评级：走势评级：碳酸锂：震荡碳酸锂：震荡 报告日期：报告日期：20252025 年年 1212 月月 1414 日日 Table_SummaryTable_Summary 供应侧复产项目推迟，盘面偏强运行供应侧复产项目推迟，盘面偏强运行 上周（12/8-12/12）锂盐价格呈偏强走势。LC2512 收盘价环比+5.4%至 9.56 万元/吨，LC2601 收盘价环比+6.9%至 9.70 万元/吨；SMM 电池级及工业级碳酸锂现货均价环比+1.3%至 9.45、9.20万元/吨。氢氧化锂价格跟随上行，SMM 粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别+1.1%、+1.0%至 8

3、.30、8.78 万元/吨。电工价差环比走阔 50 元/吨至 2,500 元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比扩大 350 元至 1.15 万元/吨。宏观面上，中央经济工作会议在部署明年“坚持内需主导，建设强大国内市场”时称，要优化“两新”政策实施，多位专家表示2026 年国补额度可能在 2025 年基础上适度增加，动力需求预计得以支撑。消息面上，近日市场传枧下窝矿山复产因安许证问题和污水问题而推迟，供应端明显给量前现实侧仍表现较强，SMM周去库 2133 吨，不过紫金湘源项目于上周点火，12 月预计有1000-2000 吨 LCE 增量给到市场，去库斜率也将放缓。基本面上，SMM

4、 碳酸锂周度产量环比增加 59 吨，其中辉石产量+260 吨，云母-200 吨，盐湖-15 吨，回收+14 吨，下游在锂价上行后采买意愿明显下滑，现货成交边际转冷，且进入淡季后正极材料厂周度产量环比回落，三元产量-2.05%，LFP 产量-1.4%，短期枧下窝云母矿的复产节奏仍将对平衡表形成显著影响，至 1 月可能边际转累库，盘面因此预计面临回调压力。整体来看，较强的去库趋势和大厂复产延期短期支撑多头情绪，但复产后叠加淡季需求回落，去库斜率会显著放缓并逐步转向累库，盘面可能因此面临回调，中长线仍以回调做多思路对待。风险提示风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。孙伟东孙

5、伟东 首席分析师（有色金属）首席分析师（有色金属）从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email: 联系人联系人 金迪金迪 分析师（有色金属）分析师（有色金属）从业资格号：F03135024 Email: 相关报告相关报告 供应冲击后，供需高弹性下平衡如何演绎？2025/09/29 再论渠道库存与成本支撑 2025/06/26 如何从全产业链库存角度评估锂价反弹空间？2025/03/31 过剩依旧，波动收敛 2024/12/30 周度报告周度报告碳酸锂碳酸锂 主力合约行情走势图（主力合约行情走势图（GFEXGFEX 碳酸锂）碳酸锂）5

6、5,00065,00075,00085,00095,000105,000115,00024/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12万元/吨 有色金属-碳酸锂-周度报告 2025-12-14 2 期货研究报告 目录目录 1、供应供应侧复产项目推迟，盘面偏强运行侧复产项目推迟，盘面偏强运行.4 2、周内行业要闻回顾、周内行业要闻回顾.5 3、产业链重点高频数据监测、产业链重点高频数据监测.6 3.1、资源端：、资源端：锂精矿价格上涨锂精矿价格上涨.6 3.2、锂盐：、锂盐：产量小幅增长，去库斜率维持较高水平产量小幅增长，去库斜率维持