【东吴证券】2026年度计算机行业投资策略：产业硬约束兑现，政策新蓝图展开-251214（109页）.pdf

1、产业硬约束兑现，政策新蓝图展开2026年度计算机行业投资策略展望2026年，我们认为计算机行业将迎来“产业周期”与“政策周期”的共振：在产业端，我们面临的是“技术成熟”与“时间紧迫”。AI应用不再是空中楼阁，国产算力实现了从“可用”到“好用”的跨越，而信创“2027收官”的硬约束，将倒逼2026年成为订单释放的大年。spadesuit在政策端，2026年是“十五五”规划的前瞻之年。国家对新质生产力的布局将从概念走向规划，商业航天、低空经济、量子计算、具身智能、脑机接口等新赛道将接棒成为新的增长引擎。因此，2026年的计算机行业，是一场“存量任务的决战”与“增量空间的开启”。AI应用：右侧策略，

2、前期政策大潮已经释放，后续走势取决于看产业的兑现程度spadesuit政策指引：中控技术、中望软件、托普云农等；技术底座：阿里巴巴、智谱华章（未上市）、科大讯飞等；数据壁垒：海天瑞声、深桑达A、同花顺、卫宁健康等；流量入口：金山办公、用友网络、东方财富等；收入增加：能科科技、万兴科技等信创：信创收官硬约束倒逼2026年成为招标与交付高峰期，工业信创叠加AI升级带来高确定性的业绩释放spadesuit传统信创：中国软件、海光信息、达梦数据、金山办公；工业信创：东土科技、中控技术、中望软件、能科科技；鸿蒙相关：战略合作：软通动力、润和软件、中国软件国际、常山北明。国产算力：已升级为大模型训练与推理

3、的可用底座，在政策补贴与生态成熟推动下迎来全面替代加速期spadesuit国产芯片：寒武纪、海光信息、摩尔线程等；IDC：大位科技、润泽科技、奥飞数据、科华数据、数据港、光环新网等；电源：中恒电气、欧陆通等；液冷：英维克、申菱环境、思泉新材、强瑞技术等；服务器代工：华胜天成、神州数码、中科曙光、浪潮信息、华勤技术等；光与通信：锐捷网络、光迅科技、华工科技等；连接器：华丰科技等。数字人民币：作为金融基础设施长期工程，在支付体系升级、跨境应用与区块链底座完善中逐步放量，具备中长期战略配置价值。spadesuit银行IT：东信和平、恒银科技、新大陆、拉卡拉等；密码学：吉大正元等；运营商：中国电信、中

4、国联通、中国移动等。互联网金融：强监管靴子落地与数字金融上升为国策背景下，互联网金融作为高板块将随成交量与风险偏好修复而弹性放大。spadesuit东方财富、同花顺、大智慧、指南针、银之杰等。业航天：“十五五”首次将商业航天提升至国家战略高度、星座组网与可回收火箭放量共振下，2026年有望成为产业爆发元年spadesuit火箭：航天动力（发动机）、斯瑞新材（发动机内壁材料）、超捷股份（箭体结构件）、陕西华达（电连接器）、航天宏图（火箭总装）；卫星：上海瀚讯（G60通信载荷）、上海沪工（卫星总装）、高华科技（传感器）、铖昌科技（射频芯片）、上海港湾（能源系统）、臻镭科技（TR芯片）、佳缘科技（通

5、信安全）、普天科技（激光链路）、乾照光电（太阳能电池）；太空算力：顺灏股份、优刻得、中科星图、佳缘科技、普天科技等。低空：从政策热转向产业热，基建标准落地与专项债、产业基金共振，推动2026年进入实质性建设期（1）低空经济各环节领军标的：空管：莱斯信息、苏州规划；监视：四创电子、纳睿雷达；spadesuit（2）低空试点城市：深圳：深城交；重庆：宗申动力；成都：四川九洲；苏州：苏交科；杭州：浙江交科；合肥：四创电子。spadesuit（3）无人机标的：国安达、绿能慧充、纵横股份。（4）eVTOL整机：万丰奥威；发动机：宗申动力；电机：卧龙电驱、英博尔；飞控：纵横通信。具身：被纳入未来产业核心赛

6、道，伴随“大模型大脑+运动控制小脑”技术路径收敛，正从概念验证迈向产业化起点spadesuit底层技术：品茗科技（大脑）、东土科技（操作系统）、当虹科技（图传）、索辰科技（物理AI）；具身智能本体：中科创达、科大讯飞、软通动力、海康威视、道通科技；应用场景：能科科技（军工+制造）、国安达（消防）、辰安科技（消防）、天玛智控（煤炭）、中控技术（工业）。量子：进入“技术攻坚+早期商业化”阶段，在政策加码与中美博弈驱动下，成为高弹性的未来产业配置方向spadesuit国盾量子、纬德信息、普源精电、禾信仪器、科大国创。脑机：在政策体系、医疗器械标准和临床进展三重突破下，加速从科研走向商业化落地，成为“