【国信期货】玉米周报：出货有所增加 玉米市场下跌-251212（30页）.pdf

1、研究所 2025年12月12日出货有所增加 玉米市场下跌 国信期货玉米周报研究所1周度分析与展望2国内玉米市场动态目目 录录CONTENTS玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度观点3过去一周玉米现货震荡略有回调，期货高位大幅下跌，因价格上涨到高位后，贸易商为兑现利润而出货，同时对政策性粮拍卖的担忧也加大了期货获利盘离场的压力。由于期货较现货更弱，使用基差被动走高。基本面来看，国内主要产区售粮进度继续稳定推进到40%的水平，东北产区达到39%，同比提升11个百分点。需求端来看，养殖及深加工利润依然不佳，终端消费预期不乐观；饲料企业经

2、过连续补库，原料库存天数已经上升至接近历史正常水平，深加工原料可用天数低位回升，但偏离正常水平仍较远。从中间环节来看，南方港口玉米库存已经下降到极低水平，北港连续回归，但仍处于偏低水平。总体来看，随着中下游库存的回升，整体供需阶段性紧张的格局已经有所缓解，考虑到产区售粮进度较快，后期售粮压力有所消化，同时，中下游库存绝对水平仍不高，也将限制玉米下行空间。操作上，震荡对待。研究所1周度分析与展望2国内玉米市场动态目目 录录CONTENTS玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.1 玉米期货市场变化数据来源:WIND,国信期货5研究所免责

3、声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.2 玉米现货市场变化数据来源:WIND,润农,国信期货6研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.3 玉米现货市场：区域价差数据来源:WIND,润农,国信期货7研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.4 玉米售粮进度数据来源:WIND,粮食物资局，我的农产品8研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.5 玉米进口数据来源:海关总署,乌克兰海关,USDA,国信期货9研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.6 饲料养殖需求数据来源:WIND,我的农产品，

4、国家发改委,国信期货10研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.7 饲料养殖需求:饲料产量数据来源:饲料工业协会,国信期货11研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.8 深加工需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货12研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.9 替代品数据来源:WIND,我的农产品,海关总署,国信期货13研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.10 北港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货14研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.11 南港

5、玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货15研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.12 南港谷物动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货16研究所1周度分析与展望2国内玉米市场动态目目 录录CONTENTS玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.1 玉米淀粉期货数据来源:WIND,国信期货18研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.2 玉米淀粉现货数据来源:WIND,国家粮油信息中心19研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.3 玉米-淀粉价差数据来

6、源:WIND,国信期货20研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.4 玉米淀粉生产与库存数据来源:WIND,我的农产品,国信期货21研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.5 玉米淀粉下游需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货22研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.6 木薯淀粉数据来源:WIND,我的农产品,国信期货23研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉际淀粉市场动态4研究所免责声明