债券ETF跟踪：利率型ETF资金净流出-251208（7页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分利率型利率型 ETFETF 资金净流出资金净流出债券债券 ETFETF 跟踪跟踪证券研究报告/固收事件点评报告2025 年 12 月 08 日分析师：吕品分析师：吕品执业证书编号：执业证书编号：S0740525060003Email：分析师：苏恩民分析师：苏恩民执业证书编号：执业证书编号：S0740525070002Email：相关报告相关报告报告摘要上周中债新综合指数全周下跌 0.21%；短期纯债、中长期纯债基金分别持平、下跌0.05%；中证 AAA 科创债指数、上证基准做市公司债指数分别下跌 0.10%、0.10%。资金流向资

2、金流向截至截至 2025 年年 12 月月 5 日日，债券型债券型 ETF 近一周合计净流入近一周合计净流入 6.12 亿元亿元，利率型、信用型、可转债型 ETF 分别净流出 16.47 亿元、净流入 25.29 亿元、净流出 2.69 亿元。具体拆分来看，信用型 ETF 中，短融、公司债、城投债分别净流出 1.21 亿元、净流入 8.56亿元、持平，做市信用债净流出 15.21 亿元，科创债净流入 33.13 亿元。截至 2025年 12 月 5 日，利率型、信用型、可转债 ETF 年内累计净流入分别为 723.04 亿元、4473.57 亿元、233.49 亿元，合计达 5430.10 亿

3、元。净值表现净值表现全周来看，各类型债券全周来看，各类型债券 ETF 产品净值均有所调整。产品净值均有所调整。截至 2025 年 12 月 5 日，上周国债 ETF 东财表现较好，全周上涨 0.05%；30 年国债 ETF 调整明显，全周下跌 1.94%，30 年国债 ETF、30 年国债 ETF 博时流通市值全周减少 18.59 亿元、13.37 亿元。可转债 ETF、上证可转债 ETF 上周分别上涨 0.07%、0.25%。信用债信用债 ETF 及科创债及科创债 ETF 表现表现截至 2025 年 12 月 5 日，信用债 ETF、科创债 ETF 单位净值中位数分别为 1.0098、0.9

4、979，全周分别下跌 0.11%、0.11%。信用债 ETF 中，信用债 ETF 广发、信用债ETF 博时、信用债 ETF 天弘表现相对较好，全周下跌 0.08%。科创债 ETF 中，科创债 ETF 永赢、科创债 ETF 汇添富、科创债 ETF 泰康表现相对较好。从升贴水率来看，截至 2025 年 12 月 5 日，信用债 ETF 贴水率中位数 27BP，科创债 ETF 贴水率中位数 23BP。信用型信用型 ETF 久期跟踪久期跟踪截至 2025 年 12 月 5 日，短融 ETF、公司债 ETF、城投债 ETF 持仓久期分别为 0.38年、1.85 年、2.20 年；做市信用债 ETF 中，

5、跟踪指数为沪做市公司债、深做市公司债的产品持仓久期中位数分别为 3.85 年、2.88 年。科创债 ETF 中，跟踪指数为 AAA科创债、沪 AAA 科创债、深 AAA 科创债的产品持仓久期中位数分别为 3.50 年、3.54年、3.22 年。风险提示：1）货币政策超预期收紧；2）理财大规模回表引发市场波动；3）信用风险事件发生；4）统计口径不准确；5）研报信息更新不及时。固收事件点评报告固收事件点评报告-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分图表目录图表目录图表1：债券指数对比.3图表2：债券型 ETF 日度净流入（亿元）.3图表3：债券型 ETF 累计净流入（

6、亿元）.3图表4：各类债券 ETF 周涨跌幅、流通市值变化及升贴水率.4图表5：信用债 ETF 复权单位净值-中位数.5图表6：科创债 ETF 复权单位净值-中位数.5图表7：信用债 ETF 日度净流入情况（亿元）.5图表8：科创债 ETF 日度净流入情况（亿元）.5图表9：信用债 ETF 升贴水率-中位数（%）.5图表10：科创债 ETF 升贴水率-中位数（%）.5图表11：信用债类 ETF 久期及超额收益.6XVUYmQoPqOnRpPpOxPvNoQaQcM9PsQrRoMnQkPrQnPfQmNsQaQpOoMMYnNrQuOmMsN固收事件点评报告固收事件点评报告-3-请务必阅读正文